💻 Астра – Пора покупать? Отчет за 9 мес. 2024 г.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Отгрузки по итогам 9 месяцев выросли на 98% год к году и составили 10,1 млрд рублей. При этом около 50% от годового объема отгрузок придется на 4 квартал – специфика компаний IT-сектора.

• Выручка показала рост на 84% год к году до 8,6 млрд рублей. Доходы от продаж продуктов экосистемы увеличились в 4,4 раза, доходы от сопровождения продуктов выросли в 2,2 раза.

• Чистая прибыль за 9 месяцев увеличилась на 50,5% до 2 млрд рублей. Рост скорректированного показателя прибыли – на 68% год к году до 2,4 млрд рублей.

• Показатель чистый долг/EBITDA составил 0,34x – долговая нагрузка на низком уровне, поэтому давление высокой ключевой ставки на компанию практически отсутствует.

❗ РИСКИ:

• Фонд оплаты труда вырос на 90% год к году (при росте числа сотрудников в 1,5 раза), из-за чего себестоимость компании увеличилась на 118,6%, а рентабельность операционной прибыли снизилась до 18,6% (26,3% в прошлом году).

• Расходы на инвестиции выросли в 3,6 раза год к году до 2,9 млрд рублей, что повлияло на снижение свободного денежного потока на 72% до 0,5 млрд рублей.

❓ ПЕРСПЕКТИВЫ:

• Астра подтвердила свою стратегическую цель по росту прибыли в 3 раза к 2025 году, то есть в планах по итогам 2025 года достигнуть чистую прибыль в размере около 11 млрд рублей.

• В 3 квартале Астра выпустила обновленную версию операционной системы Astra Linux 1.8. На ее разработку было потрачено 2,5 года, и основной эффект на операционные и финансовые показатели компании от продаж новой версии придется на 2025 год. Среди клиентов Астры теперь числятся такие крупные компании, как Сбер, ВТБ, Алроса и Европлан.

• В сентябре Астру включили в индексы Мосбиржи и РТС, что позволит увеличить ликвидность акций и привлечь дополнительных инвесторов.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Астра выпустила позитивный отчет за 9 месяцев текущего года – компания продолжает наращивать объемы отгрузок и увеличивать свою прибыль, сохраняя при этом комфортный уровень долговой нагрузки. Цель по росту прибыли в 3 раза к 2025 году вполне может быть достигнута, смущает лишь влияние роста фонда оплаты труда на итоговые показатели компании.

• Акции Астры есть в моём портфеле, покупал в конце прошлого года по цене 464 рубля за акцию. Увеличивать свою позицию пока не спешу, текущая оценка по форвардному EV/EBITDA = 21x выглядят дорого даже для растущей компании с низким уровнем долга.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал, там вы найдете еще больше аналитики и обзоров компаний.
💼 Мой профиль в Пульсе: Raptor_Capital