отчеты МСФО

Сбербанк (далее – «Группа» или «Сбер») опубликовал промежуточную сокращенную консолидированную финансовую отчетность в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) (далее – «отчетность») за 6 месяцев 2025 года и по состоянию на 30 июня 2025 года. 

1. Ключевые финансовые показатели

• Количество розничных клиентов выросло на 1,3 млн человек с начала года и составило 111,2 млн человек.
• Количество пользователей подписки СберПрайм насчитывает 21,2 млн человек.
• Совокупный кредитный портфель вырос за 2 квартал на 1,7% или на 2,1% с начала года (без учета валютной переоценки) до 46,1 трлн руб.
• Рост совокупных средств клиентов составил 2,6% за 2 квартал или 5,7% с начала года (без учета валютной переоценки). Объем средств клиентов составил 46,1 трлн руб.
• Чистая прибыль Группы в 1 полугодии 2025 г. выросла на 5,3% г/г до 859,0 млрд руб.
• За 2 квартал 2025 г. Сбер заработал 422,9 млрд руб. чистой прибыли.
• Прибыль на обыкновенную акцию1 за 1 полугодие 2025 года составила 38,6 руб. и увеличилась на 5,0% г/г.

✔️Бизнес: Выручка выросла на 33% до 332,5 млрд рублей, а скорр. показатель EBITDA на 39% до 66 млрд рублей при маржинальности в 19,9% — это на 4 п.п. больше прошлого квартала. Бизнес продолжает расти и показывает устойчивость, несмотря на непростые макроэкономические условия.

✔️Сохраняем прогноз на 2025: рост выручки более 30% и скорр. EBITDA свыше 250 млрд руб.

✔️ Дивиденды: 31 июля совет директоров рассмотрит предложение менеджмента по выплате дивидендов за первое полугодие 2025 года — 80 рублей на акцию.

✔️Рынки: Общий объём рынков, где мы присутствуем, превышает 20 трлн рублей — это примерно 11% всей экономики страны. И они продолжают расти.

✔️Аудитория: Поиском ежемесячно пользуются около 110 млн человек, городскими сервисами — 94 млн, Картами — более 90 млн, а подпиской Яндекс Плюс — 43,2 млн человек. Яндекс — не просто набор сервисов, а единая экосистема, где продукты усиливают друг друга.

✔️Экосистема: Уже больше 18% аудитории Go регулярно используют два и более сервиса внутри приложения.

МКПАО «ЯНДЕКС» (MOEX: YDEX), ведущая частная IT-компания, которая создает и развивает сервисы и технологии мирового уровня для пользователей и для бизнеса, объявляет неаудированные финансовые результаты за второй квартал 2025 года.

• Выручка за II квартал составила 332,5 млрд рублей, увеличившись на 33% год к году.
• Скорректированный показатель EBITDA составил 66,0 млрд рублей или 19,9% от выручки, рост 3,9 п. п. по сравнению с предыдущим кварталом.
• Яндекс сохраняет свой прогноз на 2025 год — рост выручки более 30% год к году и скорректированный показатель EBITDA свыше 250 млрд рублей.
• 31 июля 2025 года совет директоров рассмотрит предложение менеджмента компании по выплате дивидендов за первое полугодие 2025 года в размере 80 рублей на акцию.

Ключевые показатели бизнеса за II квартал 2025 года

Во вторник 29 июля Яндекс опубликует отчетность за 2 квартал.

В 13:00 компания проведет конференц звонок с аналитиками.

Обычно мы не делаем прогнозов до отчетов, но коль скоро у меня была сделка по Яндексу, я решил отразить свои ожидания по поводу отчета до его публикации.

👀 Норникель отчиталась за первое полугодие 2025 года — и впервые за долгое время отчет выглядит сдержанно. Казалось бы, флагман российской металлургии снижает обороты: производство никеля упало на 4%, меди — на 2%, палладия — на 5%, платины — на 6%. Что происходит?

🖥 Но если копнуть глубже — это не падение, а масштабная перенастройка бизнеса.

💡 Во-первых, компания перешла на импортозамещающее оборудование. Это потребовало времени на адаптацию. Многие агрегаты останавливались на модернизацию — особенно в Норильске. Именно это и снизило общий выпуск металлов. Но это не провал, а шаг в сторону технологической независимости.

💯 Во-вторых, Норникель делает ставку не на количество, а на качество. Компания сознательно сокращает выпуск полуфабрикатов и наращивает долю готовой продукции с высокой добавленной стоимостью. К примеру, доля катодной меди высшего сорта теперь составляет 91%, а премиальные марки никеля — Plating Grade и High Purity — активно идут в экспорт.

Во вторник Сбербанк представит финансовые результаты по МСФО за II квартал и первое полугодие 2025 года. В фокусе инвесторов — качество активов, динамика комиссионного и процентного доходов, а также эффективность.

Аналитики «Цифра брокер» ожидают уверенные цифры по всем ключевым направлениям во II квартале:

🟢Чистая прибыль — 434 млрд рублей
🟢Чистый процентный доход — 849 млрд рублей
🟢Чистый комиссионный доход — 213 млрд рублей
🟢Расходы на резервы — 163 млрд рублей
🟢Операционные расходы — 296 млрд рублей
🟢Средства клиентов — 45,4 трлн рублей
🟢Активы — 61,3 трлн рублей
🟢Кредитный портфель — 43,9 трлн рублей

📈 ROE (рентабельность капитала) — 22,2%
📊 NIM (чистая процентная маржа) — 6%

Если цифры подтвердятся, то это усилит позитивный настрой на рынке. Но главное — риторика менеджмента, особенно в части прогнозов на второе полугодие.

БОЛЬШЕ НОВОСТЕЙ В ТЕЛЕГРАМ-КАНАЛЕ «ЦИФРА БРОКЕР»

Недавно вышел отчет за 2 квартал 2025 года по МСФО у Северстали, мне эта компания нравится, я считаю ее одной из лучших по корпоративной этике в России ( ежеквартальные отчеты, ежеквартальные выплаты, менеджмент всегда общается с инвесторами), зачем делать обзор на квартальный отчет? У меня есть небольшая доля в портфеле, но я хочу ее нарастить на развороте, так как компания действительно качественная. Выясним, какая ситуация на рынке, какие финансовые показатели у Северстали, какие дивиденды прогнозируются и не пора ли подбирать компанию?

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

«Северсталь» — вертикально-интегрированная горно-металлургическая компания, создающая новые продукты и комплексные решения из стали вместе с клиентами и партнерами. Компания контролирует все этапы создания стоимости – от добычи железной руды и выплавки стали до производства готовой продукции, дистрибуции, создания готовых комплексных решений для потребителей, а также сервисного обслуживания. Все активы «Северстали» расположены в России

🔍 Ренессанс Страхование подвёл итоги по ОСБУ за 1 полугодие 2025 года. И хотя в отчёте представлены только данные по Non-life направлению (без «Ренессанс Жизнь»), уже по ним можно сделать важные выводы о динамике бизнеса.

📈 Выручка выросла до 35,8 млрд руб. (+9,5% год к году), что отражает устойчивое расширение страхового портфеля и продолжающийся интерес клиентов к услугам компании. Для сегмента Non-life рост выше инфляции — это сильный сигнал.

🛡 Прибыль составила 6,2 млрд руб. против 2,1 млрд год назад. Но! Эта сумма включает 3 млрд руб. внутригрупповых дивидендов, то есть фактически полученных от дочерних компаний, в том числе от Life-бизнеса. Без них прибыль составила бы около 3,2 млрд руб. — что всё равно в полтора раза выше прошлого года. Такой результат достигнут в том числе за счёт: контроля затрат, сильной инвестиционной прибыли (6,8 млрд руб. против 1,8 млрд год назад), устойчивого результата от страховой деятельности (почти на уровне прошлого года — 3,9 млрд руб.).

🚫 Северсталь опубликовала отчет за 1П 2025 года — и на фоне уверенного роста производства цифры по прибыли и денежному потоку выглядят тревожно.

📉 Несмотря на рост объемов продаж, выручка упала на 11% год к году, до 364,2 млрд руб. Причина — снижение средних цен реализации продукции и рост доли дешёвых полуфабрикатов.

🕯 EBITDA упала на 38% и составила 78,7 млрд руб., а рентабельность EBITDA сократилась с 31% до 22% — на фоне удорожания производственных затрат.

💱 Чистая прибыль просела более чем в 2 раза, до 36,7 млрд руб. (–55% г/г), а рентабельность упала до 10%. По сути, бизнес сильно «сдулся» по марже.

🔽 Самый тревожный момент — отрицательный свободный денежный поток: –29,1 млрд руб. против положительных 57,5 млрд годом ранее. Причины — падение прибыли и взрывной рост инвестиций (в 2,2 раза, до 87,1 млрд руб.), в рамках стратегии 2024–2028.

🧮 На фоне всех этих проблем совет директоров решил не выплачивать дивиденды за 2 квартал 2025 года. Рынок воспринял это решение спокойно, ведь главное сейчас — сохранить стабильность.

25 июля 2025 года аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов представил оценку финансовых результатов компании «ММК». Компания продолжает сокращать операционные и финансовые показатели на фоне падения внутреннего спроса и цен на металлопродукцию. В то же время по мере ожидаемого снижения ключевой ставки во второй половине текущего года внутренний рынок стали начнет оживляться, что, на взгляд эксперта, позволит ММК в 2026 г. возобновить дивидендные выплаты.

Рекомендация эксперта ИК «ВЕЛЕС Капитал» для бумаг компании — «Покупать» с целевой ценой 41,8 руб. за бумагу.

Более подробно с перспективами компании вы можете ознакомиться в полной версии аналитического обзора: https://veles-capital.ru/analytics/article/mmk_finansovye_rezultaty_2k25_msfo/

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ММК

Будем признательны вам за отзывы о нашей аналитике.