отчетность

С 2022 года у нашей фонды зародилась новая игра в прятки. Называется: «Найди строку в отчетности».

Сперва эмитенты не совсем понимали: «А как?» А потом как поняли… и стали стараться усидеть на двух стульях.

Значит, на одном стуле по закону нужно раскрывать информацию, а на другом — нужно скрывать от недружественных стран.

И вот тут начинаются 1000IQ-мувы. Для начала эмитенты пытались прятать статью «Финансовые вложения».

Выглядит вот так:

В целом, можно школьнику 4 класса дать решить этот «X»))

Но это было раньше, и эмитенты на месте не стоят. Они поняли свою ошибку и совсем недавно сделали вот так:

Магнит отчитался о работе за полгода. Что таит этот отчёт? И можно ли инвестировать в данный бизнес? Давайте разбираться.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там много полезной и интересной информации про инвестиции и личные финансы.

Финансовые показатели за полугодие:

✔️ Выручка: 1,67 трлн ₽ (+14,6% г/г). Компания продолжает наращивать обороты.
✔️ Операционная прибыль (EBITDA): 85,6 млрд ₽ (+10,7% г/г). Бизнес в целом остается прибыльным на операционном уровне.
❌ Чистая прибыль рухнула: 6,5 млрд ₽ (-70,2% г/г). Несмотря на рост выручки, чистая прибыль существенно просела из-за роста финансовых расходов.

⚠️ Риски:
— Чистый долг приблизился к 1 трлн ₽ (было 788 млрд ₽ в конце 2024).
— Долговая нагрузка: Отношение долга к прибыли (Net Debt/EBITDA) подскочило до 2.4x (с 1.5x). Это значит, что компания значительно повысила свою закредитованность.

В чем причины такой ситуации?

Одна из причин — покупка «Азбуки Вкуса» весной. Это крупная сделка, которая потребовала значительных затрат.

В последнее время инфополе кишит различными новостями вокруг девелопера, а частный инвестор остается наедине с этим водоворотом мнений и слухов. Сегодня предлагаю нам разобраться в сентименте и отчет эмитента за первое полугодие 2025 года посмотреть. 

🏠 Итак, выручка компании в отчётном периоде осталась на уровне прошлого года и составила 170,9 млрд рублей. Вопреки расхожему мнению, Самолету удалось  удержаться в турбулентное время. Взвинченные ставки ЦБ и свёрнутая господдержка, оказывают давление на бизнес, однако цены на жилье растут в полтора раза быстрее инфляции, что смягчает удар.

География продаж компании практически не изменилась: около 75% сделок по-прежнему приходится на Москву и Московскую область. На конференц-звонке менеджмент поделился планами увеличить долю региональных продаж с текущих 25% до 33%, а заодно сосредоточиться исключительно на высокодоходных проектах, поставив на паузу менее рентабельные инициативы.

Стоит отметить, что эмитент, в отличие от некоторых конкурентов, не снижает цены и не проводит распродажи, что позволяет ему поддерживать рентабельность бизнеса на приемлемом уровне.

Предыдущий пост, написанный несколько недель назад: smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1188941.php

Выручка в 1-м полугодии 2025 г. осталась практически на уровне прошлого года: 44,1 млрд руб. против 43,6 млрд руб. в 1-м полугодии 2024 г. С 2022 г. компания отчитывается по МСФО раз в полгода. 

Выручка по азотным удобрениям выросла почти на 25% благодаря росту цен на удобрения и консолидации приобретенных долей в совместных предприятиях (об этом упоминалось в предыдущей заметке). Снижение выручки произошло в основном в сегменте капролактама и другой продукции.

Альфа-банк впервые с 2021 г. раскрыл финансовые показатели по МСФО за полугодие. В январе – июне 2025 г. кредитная организация заработала 118,7 млрд руб. чистой прибыли, что на 41% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Последний раз «Альфа» отчитывалась по МСФО по итогам 2024 г., а до этого – только за первое полугодие 2021 г.

Чистые процентные доходы до вычета резервов выросли в годовом выражении на 36% до 306,42 млрд руб. Резервы под ожидаемые кредитные убытки по кредитам и авансам клиентам увеличились на 38,6% год к году до 129,45 млрд руб. В то же время банк распустил часть резервов под кредитные убытки по денежным средствам и средствам в других банках на 14,8 млрд руб. – год назад по этой статье расходы составили 3,5 млрд руб. В итоге чистые процентные доходы после вычета резервов составили 191,8 млрд руб., увеличившись на 50% год к году.

Комиссионные доходы банка за первое полугодие 2025 г. выросли в годовом выражении на 1% до 123,96 млрд руб. А комиссионные расходы за год увеличились на 26% и составили 50,34 млрд руб.

ЕМЦ опубликовала финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года.

Выручка в евро выросла на 5% до 132 млн евро. В рублях +1,6% до 12,5 млрд руб.

EBITDA +3% до 54,4 млн евро, -0,6% в рублях, рентабельность 41,2%. 

Чистая прибыль выросла на 29,4% до 55,9 млн евро, +25% в рублях до 5,3 млрд руб.

Чистая денежная позиция составила 11,5 млрд руб. 

Ожидать ли дивидендной щедрости?

Сургутнефтегаз в очередной раз представил отчётность по РСБУ в формате XXX. Это значительно затрудняет анализ и интерпретацию финансовых показателей. Цифры по операционной прибыли, полученным процентам, прочим доходам (расходам) за 2024 год и 1 полугодие 2025 год носят оценочный характер. Сургутнефтегаз продемонстрировал доналоговый убыток в размере 629 млрд рублей на уровне моих ожиданий. Судя по всему, отрицательные курсовые разницы составили около триллиона рублей. Напомню, что в конце июня проходили самое дно по валютному курсу. Даже если курс остался бы на уровне 30 июня до конца года, размер доналогового убытка сократился бы за счёт операционной прибыли и начисленного процентного дохода второй половины года. Полагаю, что «дно» по финансовому результату в текущем году Сургутнефтегаз прошёл.


Сургутнефтегаз вернулся к подробному раскрытию строчек баланса. Объём финансовых вложений можно рассчитать обратным счётом. На конец второго квартала «кубышка» составила 5,5 трлн рублей. Финансовые вложения составляют 70,5% от балансового капитала. Показатель снизился с 76% на конец 2024 года из-за сокращения финансовых вложения в связи с переоценкой валютной части депозитов.

Приветствуем вас в воскресенье на нашем канале. Последняя неделя лета всем инвесторам запомнилась большим количеством отчетов компаний, которые указывают, что экономика страны в одном шаге от переохлаждения. Больше времени рынок находился в боковике узкого диапазона 2862-2917 Индекса Мосбиржи.

Отчеты нефтяников
Больше всего внимания было к отчетам компаний нефтегазового сектора, которые опубликовали нейтральные результаты за II квартал и 1-е полугодие. Самое большое внимание к голубым фишкам. В частности у Лукойла🛢️ чистая прибыль снижена в 2 раза, а выручка на 16,9%. Ключевыми причинами стали крепкий рубль и падение долларовой цены на нефть.

Однако, если дивиденд за 1-е полугодие составит 430 руб (6,6% див. доходности) будет самым сильным, чем другие компании сектора могут предложить. Послужит поддержкой во 2-й половине года. Кроме того Лукойл выиграет с началом ослабления рубля осенью в компании с Транснефтью🏭. Сейчас инвестору стоит подождать до решения ключевой ставки 12 сентября и цены акций могут вырасти на 16%📈.

Магнит опубликовал финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года. 

Выручка рост +14,6% до 1,67 трлн руб. 

Далее снижение по всем показателям рентабельности в разной степени. 

Валовая прибыль +13,4% до 371,2 (рентабельность 22,2% снижение на 0,2 п.п.)

EBITDA +10,7% до 85,6 млрд руб. (рентабельность 5,1% снижение на 0,2 п.п.) 

Чистая прибыль снижение на 70% до 6,5 млрд руб. (0,4% рентабельность снижение на 1,1 п.п.)

Вчера опубликована отчетность М.Видео за полугодие с рекордным убытком, которую обсуждали всем каналом:

🔹снижение выручки на 15%

🔹впервые за долгое время операционный убыток (видимо, сеть достигла плинтуса, когда даже наценка не перекрывает дорогие помещения)

🔹финансовые расходы 26,6 млрд (из которых 20,5 млрд – проценты по кредитам и облигациям)

🔹чистый убыток 25,2 млрд (и это еще с возмещением налога на прибыль 8,5 млрд, т.е. доналоговый финансовый результат минус 33,7 млрд)

Вроде ожидаемо, а вроде нет: отчетность на столько плоха операционно, что даже обнулив выплаты по процентам сеть останется в минусе. Иными словами: забыли про дорогой долг и высокую ключевую ставку и все равно убыток останется рекордным. А появление операционного убытка – это уже 🔔