опционы

🔥Рубрика «Слезы Пульса» — отборная инвест-жесть!

Наверное, только ленивый не написал об этой весёлой истории со структурными облигами ВТБ. А я и есть ленивый, у меня даже в профиле это уже несколько лет указано. Поэтому, хоть я и слежу за этой ситуацией с самого начала, времени написать заметку всё не было.

😲Но личку завалили сообщениями:«Сид, это же идеальная история для очередной серии „Слёз Пульса!“. И здесь сложно не согласиться, такой показательный факап обязательно должен быть увековечен в „Слезах“.

Кстати, в моем телеграм-канале вы можете найти ещё больше инвестиционного трэша и жести.

💥Минус 14,3 миллиона за 1 день

Герой истории, которая на днях произошла, закупился облигациями от ВТБ на 21+ млн рублей. А спустя всего несколько дней — потерял больше 14 миллионов.

Увидев в приложении вполне солидное название »Облигация ВТБ С-1-519", чел и представить не мог, что лишится 2/3 своего капитала. Он планировал просто несколько дней передержать все свободные деньги в «надежном» продукте от эмитента с наивысшим рейтингом.

( Читать дальше )

Добрый день!

Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО).

Одной из особенностей дивидендных акций является то, что ни маркетосу, ни другим участникам рынка не удаётся корректно заранее просчитать цены опционов после дивотсечки. А если ещё вспомнить, что у нас есть рабочие кварталы, то этим можно и нужно пользоваться. Например, при построении моего любимого Гуся на Сбере на квартальную сентябрьскую дату.

Конструкцию начал строить ещё в июне, в расчёте на быстрое закрытие дивгэпа и дальнейшем движении вверх на геополитическом позитиве. Первоначально картинка выглядела следующим образом.

ГО конструкции на старте составило 22 т.рублей. Скрин из опционного калькулятора биржи прилагаю.

( Читать дальше )

На днях на смартлабе прошли горячие дискуссии по фандингу.

Мнения и  рекомендации разделились.


Вот версия от биржи ( изложена в телеграм)

Арбитраж «вечный + квартальный» Синтетический спрэд между вечным и ближайшим квартальным контрактом на ту же валюту.
Позволяет зарабатывать на разнице между базисом квартальника и фандингом вечника.
Если, по оценке участника,базис квартального контракта превышает ожидаемый фандинг— long квартальный + short вечный; если наоборот — long вечный + short квартальный.


 
Верно ли это?

 
Если, например, фандинг 9000, а контанго 10000.


То есть нужно КУПИТЬ квартальный и ПРОДАТЬ вечный по этой версии?


 
А вот мнения уважаемых смартлабовцев.


1.  «nekto, наоборот — продать вечный и купить календарный. Это может быть жизнеспособно, если фандинг стабильно выше контанго, во что я не верю. Чуть ниже stanis выложил табличку от мосбиржи — сравнение фандинг и контанго, разница там небольшая и разносторонняя. Но надо самостоятельно проверить.

( Читать дальше )

Для точных цен американских опционов нужно

1 корректная динамика случ процесса, rough volatility, заданная как параметры случ процеса.
2 совпадение маржинальных вероятностей с заданными или наблюдаемыми.

Нужно чтоб ансамбль реализаций точно проходил через заданные вероятности, сохраняя свою динамику. Как выстрел Одиссея, когда стрела проходит через уши десятка расставленных топоров.

Это то что пытаются сделать модели Stochastic Volatility. Добиться совпадения поверхности Implied Volatility. Что по сути то же самое как совпадение маржинальных вероятностей, только выражено в альтернативной форме.

И одни из лучших моделей — гибридные Local Stochastic Volatility.

Но эту задачу можно решить по другому. Как задачу Оптимального Стохастического Управления.

Управлять дрифтом случ процесса так чтобы он прошел сквозь заданные маржинальные распределения, с минимальными поправками.

И получится оптимальный балланс 2х условий — динамики и маржинальных ограничений.

Это известно и спользуется. И мне кажется это один из лучших и естественных и понятный вариантов.

( Читать дальше )

Ребята, привет!

Кто знает, что с опционами на декабрьский фьюч? Торгуются ниже теорцены почти в два раза, как будто нет маркетмейкера! не понимаю

Красиво, все в одной картинке.

Применительно к финансам, интересны в первую очередь State Estimation, Modelling and Simulation

Почти ничего в этом мире не меняется. Если вы видите вокруг эйфорию, и из каждого утюга призывают покупать акции, то значит, рынок недалеко от обвала.

Когда, напротив, кругом скептицизм, уныние и гнев, вероятно, рынок проходит свои нижние точки.

Конечно, распознать это всё не так и просто, но как минимум несколько раз, я видел на рынке настоящую эйфорию. Помню как и сам, смотрел на свой портфель, и довольно улыбался, мол: «какой я молодец, все правильно сделал, а не вложить ли в эти самые акции побольше! ))». Что следовало за эйфорией, думаю всем понятно.

… хотя временной лаг присутствовал и между эйфорией и обвалом, предсказать рост, наверное ещё более сложно. Как бы не было плохо, всегда есть куда ещё падать. И хотя мозгами понимаешь, что акции весьма дешевы, всё то же серое вещество подсказывает, что такое положение дел, может длиться ещё довольно долго. Как и то, что всё может измениться в один миг.

Это были просто мысли, выплеснутые на бумагу. Без всякой эмоциональной окраски! А где мы сейчас находимся, на этих качелях, вы можете попытаться угадать самостоятельно.

( Читать дальше )

Среди многих разновидностей арбитража есть и такой — простой и прибыльный.
Доступный на нашем рынке.

Как его правильно обозначить, теоретики могут спорить — внутрибиржевой, межрыночный — БА разные, синтетический или горизонтальный спрэд, кэрри-трейд и т.д.

Суть одна — есть валютный спот, есть срочный рынок,  есть опционы на курс доллара и опционы на фьючерс курса доллар-рубль.
Но в дату экспирации, например, завтра,  расчетная цена в вечерний клиринг ПО и МО станет единой  и позиция закроется автоматически.

Это к вопросу о ликвидности, спрэдах в стаканах и т.д.

Если вы видите разницу цен в 500-1000 пунктов, а она всегда есть из-за того, что БА разные — спот и фьючерс    и волатильность тоже  будет различной, то можно спокойно текущий базис фиксировать как потенциальный доход и закрываться досрочно или в дату экспирации.

О преимуществах стратегии  судить вам.

Но мне всегда нравилась монотонная положительная маржа ).


Все изложенное выше видно на графике.

Опционы на Si, страйк  колл 80000 — премиальный и маржируемый на 18.09.25

( Читать дальше )

Активно торгуя различные варианты календарных и диагональных спредов, хотел бы кратко показать на примере одной из своих текущих сделок, как меняется реальный профиль календарной позиции со временем и изменением волатильности.

5 сентября на очень низкой волатильности и с учетом приближающегося заседания по ставке, был открыт двойной диагональный спред с временной структурой:

— экспирация короткой ноги через 2 через
— экспирация длинной ноги через 4 недели.

Профиль позиции на момент открытия:

Такие позиции я не держу до экспирации, расчет на рост волатильности и закрытие либо в течение первой недели, либо в начале второй (в данном случае понедельник/вторник — 15/16 сент.). При этом дельта положительная и даже без роста волатильности в среднем БА актив (SPY) дрейфует вверх и позиция выходит в плюс.

12 сентября на движении БА вверх и небольшом росте iv прикрыл половину позиции — осталось 5 лотов.

( Читать дальше )