операционные результаты

В 2021 году продажи алюминия «Русал» снизились на 0,5% к 2020 году, до 3,904 млн тонн.

В IV квартале продажи алюминия выросли на 8,1% в годовом измерении и составили 989 тысяч тонн после низких продаж третьего квартала.

Доля продукции с добавленной стоимостью (VAP) в четвертом квартале выросла на 5,9% к предыдущему кварталу, составив 527 тысяч тонн, или 53% общих продаж, что в целом неизменно по сравнению с третьим кварталом.

В целом за год доля VAP выросла на 18,1%, достигнув 52% общих продаж по сравнению с 44% в 2020 году.

Средняя цена алюминия в четвертом квартале поднялась на 7,3% к предыдущему периоду, до $2927 за тонну, при росте цены металла на LME за это время на 7,7%, до $2622 за тонну. Средняя премия при продажах продукции «Русала» повысилась на 3,8%, до $305 за тонну.

За 2021 год средняя цена реализации алюминия «Русала» выросла на 41,4%, составив $2553 за тонну, при росте цены на LME на 38,9% (до $2303 за тонну) и средней премии на 70,4% (до $250). Значительный рост премии обусловлен улучшением цен на сырьевые товары, а также ростом доли VAP и наценки за ее добавленную стоимость.

( Читать дальше )

Нейтральные результаты. Спад производства в IV квартале по отношению к III в. первую очередь обусловлен сезонным сокращением объема производства на россыпях и Куранахе, что является классической историей для „Полюса“. При этом годовые результаты в целом соответствуют прогнозу, который составлял около 2,7 млн унций. Рост производства в текущем году прогнозируется незначительным, и он будет связан с увеличением содержания в переработке на Олимпиаде".

Прогнозы компании на 2022 год. «Полюс» подтвердил прогноз на 2022 год по производству — приблизительно 2,8 млн унций золота.

Динамика акций. Акции «Полюса» на Мосбирже дешевели на 1,3% до 11928 руб. (17:25 мск), при этом индекс МосБиржи рос в тот же момент на 2%, поэтому бумаги в целом смотрелись хуже рынка. В то же время цены на золото на спот-рынке после заметного роста днем ранее прибавляли 0,03% до $1821/унц.

С начала года акции «Полюса» снизились на 8,8%, бумаги «Полиметалла» — на 16,9%, «Петропавловск» подешевел на 19,4%. При этом золото на спот-рынке за тот же период упало в цене на 0,4%, а серебро — на 0,9%.

( Читать дальше )

«Полюс» представил нейтральные операционные результаты за 4-й квартал 2021 г.

Несмотря на ожидаемое снижение добычи и продаж в 4-м квартале, компания выполнила производственный прогноз на 2021 г. в объеме 2,7 млн унций и подтвердила план по производству 2,8 млн унций золота в 2022 г.

На наш взгляд, рост производства, программа байбэка и защитный характер золота в условиях нарастающей макроэкономической неопределенности обуславливают инвестиционную привлекательность бумаг Полюса. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой 16 296 руб.

Жителев Сергей
ИК «Велес Капитал»

Производство. В 4-м квартале 2021 г. производство золота Полюса снизилось на 3,6% г/г, до 684 тыс. унций. Основной вклад в снижение внесли месторождения «Благодатное» (-4,6% г/г) и «Наталка» (-2,6% г/г), в то время как на флагманском активе «Олимпиада» имел место рост на 7,8% г/г.

Продажи. По итогам 4-го квартала 2021 г. продажи золота упали на 14% г/г и составили 712 тыс. унций. Средняя цена реализации снизилась на 3,7% г/г, до 1 802 долл. за унцию, однако продемонстрировала рост на 0,8% к предыдущему кварталу.

( Читать дальше )

«Мать и дитя» по итогам 2021 года продемонстрировала уверенный рост выручки, что оказалось несколько лучше наших ожиданий. Основным драйвером здесь по-прежнему остается сегмент московских госпиталей на фоне расширения медицинского кластера «Лапино» и роста загрузки стационара.

«Мать и дитя» по итогам 2021 года продемонстрировала уверенный рост выручки, что оказалось несколько лучше наших ожиданий. Основным драйвером здесь по-прежнему остается сегмент московских госпиталей на фоне расширения медицинского кластера «Лапино» и роста загрузки стационара.

В частности, значительный рост выручки в прошедшем году в основном связан с выходом ковидного корпуса «Лапино-4» менее чем за год работы на загрузку на уровне 70%, а также с существенным ростом потока пациентов в онкологическом центре «Лапино-2».

Мы сохраняем позитивный взгляд на MD Medical Group и рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по ее акциям.

Павлов Алексей
«Открытие Инвестиции»

У нас есть актуальная инвестидея на покупку акций MDMG с целью 1030 руб.

( Читать дальше )

Лукойл представил производственные результаты за 4К21

Согласно опубликованным вчера предварительным производственным результатам ЛУКОЙЛа за 4К21, объем производства нефти в России компания увеличила на 4,2% к/к до 20,1 млн т, а совокупную добычу (исключая проект «Западная Курна – 2») — на 5,5% к/к до 21,1 млн т. Это очень сильный результат, особенно в свете разрешенного 3%-ного в квартальном сопоставлении увеличения квот ОПЕК+. Добычу газа ЛУКОЙЛ нарастил в 4К21 на 12,7% к/к до 8,6 млрд м3, чему способствовало и сезонное повышение спроса на газ, и рост добычи ПНГ. Не обошлось и без определенной порции негатива: объем переработки нефтяного сырья составил 15,5 млн т — на 10,5% меньше, чем в 3К21, из-за сезонной оптимизации загрузки НПЗ в России (-3,1% к/к, 10,9 млн т) и плановых ремонтов на зарубежных НПЗ (-24,4% к/к, 4,6 млн т).

Производственные результаты за 4К21, где мы особо выделяем рост совокупной добычи на 5,5% к/к, нам представляются умеренно позитивными для бумаг эмитента. Отчетный квартал мог быть очень успешным для сегмента переработки на фоне солидной маржи переработки и высоких компенсаций по демпферу, если бы не сокращение объемов переработки ЛУКОЙЛа. На 10 марта компания запланировала публикацию финансовой отчетности за 4К21. В настоящее время наш рейтинг по акциям ЛУКОЙЛа — «Держать».

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
Синара ИБ
     

Лукойл представил операционные результаты за 4К21                

Добыча углеводородов без учета Западной Курны-2 выросла на 7.6% кв/кв до 2 295 тыс. барр./сут., что обусловлено действием внешних ограничений на добычу нефти в рамках соглашения ОПЕК+, а также ростом объемов добычи газа. Добыча нефти выросла на 5.3% кв/кв до 1 671 тыс. барр./сут. (+4.2% кв/кв на российских активах и +34.8% кв/кв за пределами России). Объемы переработки снизились на 10.5% кв/кв до 1 228 тыс. барр./сут., при этом переработка на российских активах снизилась на 3.1% кв/кв (866 тыс. барр./сут.), на европейских — на 24.4% кв/кв (362 тыс. барр./сут.), что обусловлено проведением плановых ремонтов на НПЗ за пределами России, а также сезонной оптимизацией загрузки мощностей в России.

В целом ЛУКОЙЛ представил хорошие операционные результаты, влияние которых на динамику акций компании мы оцениваем как нейтральное. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на бумагу, полагая, что финансовые показатели за 4К21 могут благоприятно повлиять на динамику ее стоимости. ЛУКОЙЛ торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.2x, что составляет дисконт в 5% к среднему мультипликатору по российским нефтедобывающим компаниям.

Атон

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЗА 2021 ГОД

• Общее производство золота по итогам 2021 года составило 2 717 тыс. унций, что соответствует ожидаемому прогнозу — около 2,7 млн унций. Вместе с тем, производство золота доре к 2020 году сократилось на 2%, до 2 736 тыс. унций. Разница между общим производством золота и золота доре отражает запасы на аффинажных заводах, которые будут использованы в 2022 году.
• Это сокращение обусловлено главным образом динамикой производства на Олимпиаде и снижением среднего содержания в переработке с 3,40 г/т в 2020 году до 3,00 г/т, что отчасти нивелировано ростом производства на Наталке и Вернинском.
• Добыча горной массы выросла до 351 690 тыс. т (136 430 тыс. м³) вследствие активизации вскрышных работ почти на всех рудных активах. • Добыча руды по сравнению с предыдущим годом сократилась на 5% и составила 67 321 тыс. т, что обусловлено снижением добычи руды на Олимпиаде, Наталке и Вернинском.
• Переработка составила 47 895 тыс. т, на 6% больше, чем годом ранее, благодаря реализации проектов по расширению мощностей на Олимпиаде, Наталке и Вернинском.

( Читать дальше )

Ключевые финансовые показатели за 12 месяцев 2021 г.: 

• Общая выручка ГК «Мать и Дитя» выросла на 31,8% год-к-году до 25 220 млн руб.

• Сопоставимая выручка (LFL) Группы увеличилась на 31,8% год-к-году.

• Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2021 года снизился на 1 020 млн руб. по сравнению с 31 декабря 2020 годом до 1 924 млн руб.
• Общий объем капитальных затрат в 2021 году снизился на 2,9% год-к-году и составил 3 790 млн руб. 

Мы продемонстрировали стремительный рост общей выручки на 32%, при этом рост по этому показателю только по московским госпиталям составил 44%

И несмотря на продолжающиеся инвестиции в развитие бизнеса, в 2022 году мы ожидаем направить на дивиденды также 50% от чистой прибыли, как и в прошлом году.

ГК «МАТЬ И ДИТЯ» УВЕЛИЧИЛА ВЫРУЧКУ НА 32% В 2021 ГОДУ (mcclinics.ru)

Сегодня ритейлер представил свои операционные и неаудированные финансовые результаты за 4К 2021 г.

Компании удалось превзойти консенсус, а на уровне EBITDA разница с прогнозом была наибольшей и составила 3%. Высокий уровень валовой рентабельности был получен даже несмотря на консолидацию Дикси, а рост сопоставимых продаж почти достиг 10%, став рекордным за последние годы. По итогам 2021 г. компания открыла на 180 магазинов больше, чем предполагал план, скорректированный в декабре. В следующем году Магнит намеревается ввести порядка 2 тыс. новых магазинов, а также расширить программу обновления до 900 торговых точек, вместо 700 в 2021 г. CAPEX, как ожидается, значительно увеличится в абсолюте и составит 80-85 млрд руб. против 66 млрд руб. в минувшем году. Сильные результаты и устойчивое финансовое положение, на наш взгляд, позволят компании выплатить финальные дивиденды на уровне не ниже промежуточных. CEO Магнита в интервью также отметил, что менеджмент обратится к СД с инициативой о проведении buyback. Наша рекомендация для акций Магнита сейчас — «Покупать» с целевой ценой 6 314 руб. за бумагу.

( Читать дальше )

Коротко сравним показатели компаний девелопмента, представленные на Московской бирже, за два последних квартала и в динамике за четыре года и выберем наиболее перспективных.

Введено в эксплуатацию, тыс.м2
	2018	2019	2020	2021
ПИК	1980	2024	2425	3036
Самолет	218	554	236	701
Эталон	479	622	540	421
ЛСР	920	834	672	640

Из таблицы видно, что по введенным в эксплуатацию площадях, растущие показатели у компании «ПИК»и резкий рост в 2021г. у компании «Самолет», компании «Эталон» и «ЛСР» не растут.

Новые площади на продажу, тыс.м2
	2018	2019	2020	2021	3кв2021	4кв2021
ПИК	2503	1841	2042	2885	792	899
Самолет	228	603	238	647
Эталон	479	622	540	421
ЛСР	888	835	787	919	85	312

По новым площадям на продажу, так же растущие показатели имеют «ПИК» и «Самолет», но в 4 квартале 2021 г. компания «ЛСР» ввела в продажу 34% от всей площади введенной за год, тоже хорошо.

( Читать дальше )