нефтгеазовый сектор

 $ROSNраскрыла финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г.

Выручка: 2283 млрд. рублей (-12% г/г); 

EBITDA: 598 млрд рублей (-30% г/г);

Чистая прибыль: 170 млрд рублей (-65% г/г).

Учитывая крепкий рубль и волатильность на рынке нефти — снижение вполне логичное. Однако, результат чуть лучше консенсус прогноза. Цифры выглядят страшно, учитывая динамику год к году, но квартал к кварталу все менее болезненней. 

Например, чистая прибыль сократилась всего на 8% кв/кв. По мимо крепкого рубля на показатели повлияли сокращения нефтедобычи (-2% г/г). Но здесь все вопросы к ограничениям в рамках ОПЕК+.

⛽️Денежный поток отрицательный. Капзатраты растут с 269 до 382 млрд рублей, компания продолжает строительство объектов в рамках масштабного проекта «Восток Ойл». Который в свою очередь может начать запуск в конце следующего года.

Вместе с этим вырос и долг. Так, на конец первого квартала 2025 года, чистый долг/EBITDA составил 1,36х против 1,2х на конец предыдущего года. А это в свою очередь первый драйвер роста при снижении ставки ЦБ.

Техническая картина «синего гиганта» претерпела не мало изменений — после роста до 184 рублей за акцию, мы ушли в боковик, который закончился агрессивным падением до 116 рублей 📉

Если смотреть глобально, то мы вернулись в боковик, в котором оказались еще в прошлом году — это движение в зоне 115-145.

Пока не хочу делать поспешных выводов о дальнейшем движении — Газпром очень зависим от новостей, и агрессивную реакцию на отсутствие дивидендов рынок скоро переварит.

Думаю, у нас есть шанс увидеть рост после небольшой «перезагрузки» и реаккумуляции цены в текущем диапазоне — правда хочется, чтобы ниже 115 мы уже не фиксировались.

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 

Минфин опубликовал данные о нефтегазовых доходах за апрель 2025 года. Короткая запись по результатам апреля.

Нефтегазовые доходы в апреле 2025 года составили 1,09 трлн руб. (снижение на 12% г/г). Основные факторы — падение цен на нефть и укрепление рубля. Рост поступлений на 0.4% м/м при снижении цены на нефть и курса доллара выглядит странно.

Цены на нефть, маржа экспортера и маржа переработки продолжают снижаться:

Suncor Energy Inc.
Listed Shares Outstanding 1,233,064,919
money.tmx.com/en/quote/SU/key-data
Капитализация на 09.05.2025г: C$60,075 млрд = Р/Е 10      

Общий долг на 31.12.2022г: C$45,251 млрд
Общий долг на 31.12.2023г: C$45,260 млрд
Общий долг на 31.12.2024г: C$45,270 млрд
Общий долг на 31.03.2025г: C$44,864 млрд

Выручка 2022г: C$62,907 млрд
Выручка 1 кв 2023г: C$12,272 млрд
Выручка 2023г: C$52,206 млрд
Выручка 1 кв 2024г: C$13,305 млрд
Выручка 6 мес 2024г: C$27,319 млрд
Выручка 9 мес 2024г: C$41,224 млрд
Выручка 2024г: C$54,881 млрд
Выручка 1 кв 2025г: C$13,330 млрд

Прибыль 1 кв 2022г: C$2,949 млрд
Прибыль 2022г: C$9,077 млрд
Прибыль 1 кв 2023г: C$2,052 млрд
Прибыль 6 мес 2023г: C$3,931 млрд
Прибыль 9 мес 2023г: C$5,475 млрд
Прибыль 2023г: C$8,295 млрд
Прибыль 1 кв 2024г: C$1,610 млрд
Прибыль 6 мес 2024г: C$3,178 млрд
Прибыль 9 мес 2024г: C$5,198 млрд
Прибыль 2024г: C$6,016 млрд
Прибыль 1 кв 2025г: C$1,689 млрд
www.suncor.com/en-ca/investors/financial-reports-and-guidance

Газпром отчитался за 2024 год:

• Выручка выросла на 25.4% год к году главным образом за счет консолидации Сахалинской энергии, роста объемов реализации в Китай и составила 10.7 трлн руб.
• EBITDA составила 3.1 трлн руб., рост г/г на 76.1% в основном за счет газового сегмента.
• Скорректированная чистая прибыль составила 1.43 трлн руб., рост г/г на 97.9% и отражает динамику EBITDA и снижение убытков от обесценения финансовых и нефинансовых активов и потерь по курсовым разницам.
• Свободный денежный поток составил (0.32) трлн руб. (без учета приобретения Сахалинской Энергии).

Важное в отчетности:

• Общая сумма уплаченных процентов выросла на 80% и составила 715.4 млрд рублей, включая капитализированные проценты.

Наступила вторая короткая неделя и снова ожидания коррекции, но не стоит торопиться. Геополитика снова может вернуть ликвидность рынка после вчерашнего заявления Трампа о принуждении снизить пошлины на Китай. Причиной назвал, якобы «разрушение китайской экономики», но мы с вами прекрасно знаем в какой стране рецессия и растут цены на китайские товары.

Конкретных действий еще нет, поэтому наш фондовый рынок опустил Индекс Мосбиржи до уровня 2770, когда сегодня нефть подешевела с 61$ до 58,7$. В течении дня скорректировалась до 60,3$. При такой недельной волатильности рынка можно ожидать технический отскок от любой позитивной новости, а сегодня отправляемся на распродажу.

Какие акции перспективно купить сегодня?

1️⃣Привилегированные акции Сургутнефтегаза🛢️ остаются привлекательными, потому что на компанию не давит высокая ключевая ставка и жесткая ДКП. Феномен укрепления рубля временный, мы это уже видели неоднократно. При ослаблении рубля компания может стать лидером рынка нефтегазового сектора с ростом на 10-15%, поскольку ее кубышка на 80% состоит из валюты.

 Не давно мы разбирали ключевые драйверы, влияющие на рынок акций в РФ. Один из них — цены на нефть. Казалось бы, основная волатильность подошла к концу и пошли договорные процессы между с странами. 

Но, теперь масло в огонь подливает ОПЕК+. На майской встрече вновь может быть принято решение об увеличении добычи нефти еще на 411 тысяч баррелей в сутки! 

⭕Страны ОПЕК+ не просто так контролируют количество добываемой нефти — это своего рода инструмент для поддержания комфортных цен. Но зачем при падении нефти увеличивать ее добычу?

Есть определенные разногласия внутри картеля. Часть стран не соблюдают нормы, поэтому это подстегивает и других. Особенно если на кону большие дефициты бюджета.

Казахстан вообще в открытую заявляет, что интересы страны гораздо выше чем интересы ОПЕК+. И поэтому они будут добывать нефть столько, сколько им необходимо. 

Отдельно ссылаются на невозможность контролирования американских компаний, которые занимаются добычей на территории Казахстана. Напомним, что Казахстан получает часть прибыли с месторождений.

Крэк-спред— это разница в цене между баррелем сырой нефти и нефтепродуктами, полученными из нее. Это отраслевой тип валовой маржи переработки. ФАС ежемесячно публикует следующие данные по бензину и дизелю:

• средняя цена экспортной альтернативы (рублей за тонну), рассчитанная в морских портах Северо-Западного федерального округа (Ц_АБэксп);
• средняя (среднеарифметическое значение за все дни торгов) за налоговый период цена (долл/тонну) на роттердамском рынке нефтяного сырья (Ц_АБрт);
• средние за налоговый период затраты (долл/тонну) на транспортировку морем и перевалку в портах из морских портов Российской Федерации, расположенных в Северо-Западном федеральном округе, до роттердамского рынка нефтяного сырья (Т_АБм);
• средний за налоговый период уровень цен нефти «North Sea Dated» (долл/баррель) на рынке Северного моря, определяемый как сумма средних арифметических цен на рынке Северного моря за все дни торгов, деленная на количество дней торг в соответствующем налоговом периоде (Ц_НСД);

Транснефть, или как её ласково называют матёрые инвесторы — Трансуха (что, как вы понимаете, не связано ни с чем таким экстремистски не бинарным). С акциями Транснефть, я познакомился ещё на заре своего инвестиционной молодости, в году наверное 2017. Тогда я знал про неё только одно — акции компании самые дорогие на рынке.

Стоили они тогда, если мне не изменяет память, около 170000 рублей за бумагу, и были предметом вожделения многих молодых инвесторов. С учетом того, что в первый год я внес на свой ИИС всего 200 тысяч рублей (и то постепенно), у меня и мыслей не было покупать её. Тем более, я почти с самого начала был заморочен на диверсификации. Да и Транснефть, хоть и платила весьма стабильно, дивидендов давала ~10%, что было для тех времен нормально, но совсем не много, и было много компаний с аналогичной доходностью и выше.

В общем захотел приобрести Транснефть, я только спустя много лет, но она так и не вписывалась в рамки моих ежемесячных пополнений ИИС и покупок бумаг на 33333р, по этому увы. Я конечно же мог что нибудь продать, чтобы купить Транснефть, но удобного случая так и не представилось.