мрск волги


Что ждет МРСК Волги в будущие два года по дивам? Изучаем финплан

По мотивам такого же поста по МРСК ЦП, прикинул, что же ждет нас в МРСК Волги по дивидендам.
Финплан:
Что ждет МРСК Волги в будущие два года по дивам? Изучаем финплан

Составил табличку по данным последнего финплана и по моему прогнозу по чистой прибыли и амортизации а также формуле из дивполитики:
Что ждет МРСК Волги в будущие два года по дивам? Изучаем финплан

( Читать дальше )

МРСК Волги интересна оценкой и дивидендами - Финам

«МРСК Волги» – сетевая компания, охватывающая 7 регионов общей площадью 403,5 тыс.кв.км. и численностью населения 12,5 миллионов человек. Основной бизнес – передача электроэнергии, в 2017 году компания вышла на рекордную выручку 59,3 млрд.руб. и прибыль 5,6 млрд руб.
Мы подтверждаем по акциям МРСК Волги рекомендацию «покупать» и повышаем целевую цену с 0,136 до 0,145 руб. Апсайд 45% в перспективе 12 мес.

Прибыль за 9 мес. выросла на 33%, до 4,4 млрд.руб. на фоне повышения полезного отпуска на 1,5%, снижения потерь на 1%, а также отражения единовременного дохода 0,58 млрд.руб. и сокращения финансовых расходов.

По итогам года прибыль по нашим оценкам покажет рост на 12% до 6,3 млрд.руб. Подъем по операционным издержкам быстрее инфляции будет абсорбирован отражением единоразового прочего дохода и меньшими платежами по долгу, и компания сохранит высокую операционную рентабельность.

Чистый долг остается низким, 0,6 млрд.руб., или 0,05х EBITDA. Компания существенно увеличивает капитальные затраты с этого года, в ~1,7х раза – до 6,6 млрд.руб. Это окажет давление на денежный поток, но CAPEX будет профинансирован внутренними ресурсами и не потребует привлечения кредитных средств.

( Читать дальше )

МРСК Волги улучшила финансовые и производственные показатели - Финам

«МРСК Волги» представила сильные результаты за 3К18.

Чистая прибыль выросла на 39% до 1,67 млрд.руб., EBITDA — на 16,5% до 3,3 млрд.руб. Всего за 9 мес. компания заработала 4,4 млрд.руб., что на 33% больше результата прошлого года. Эффект роста был достигнут за счет улучшения производственных показателей – тарифов, повышения полезного отпуска на 1,5%, снижения объема потерь на 1%, а также увеличения чистых прочих доходов 1,1 млрд.руб. в сравнении с 0,48 млрд.руб. годом ранее. Денежный поток снизился на 46% до 2,7 млрд.руб на фоне подъема по капитальным затратам, но это было ожидаемо. Долговая нагрузка остается на низком уровне при чистом долге 0,6 млрд.руб или 0,05х EBITDA.
Производственные и финансовые показатели находятся на линии роста, по EV/EBITDA 2018П акции МРСК Волги остаются самыми дешевыми в электросетевом комплексе – 1,8х в сравнении с медианой 2,9х, по итогам года мы ожидаем дивидендов с доходностью около 12%, и мы сохраняем интерес к MRKV.
Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

МРСК Волги - прибыль по МСФО за 3 квартал выросла на 39%

Прибыль "МРСК Волги" за 3 квартал 2018 года по МСФО выросла на 39% — до 1,67млрд рублей,.

Выручка в июле-сентябре увеличилась на 7% — до 15,58 млрд рублей.

Результаты от операционной деятельности составили 2,26 млрд рублей, что на 30% выше результата прошлого года.

МРСК Волги - прибыль по МСФО за 3 квартал выросла на 39%


http://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1476542


Подход к долгосрочным инвестициям на примере дочек Россетей

если инвестиция долгосрочная, а не спекулятивная, то тут необходимо учитывать следующие факторы:

1. недооценка по отчетности должна быть в разы. от 3х и выше.
ФСК этому соответствует, ни одна МРСК и рядом не стоит.

2. у АО должна быть возможность роста по ЧА и т.д.
ФСК есть куда расти, Федеральные сети тянутся по всей РФ, а соответственно и в будущем текущая смешная рыночная цена будет расти.
МРСК ограничены своим регионом, им некуда развиваться они зажаты ограниченным регионом пространством.

3. Стабильная дивидендная доходность и рост Чистой прибыли.
50% от скорректированной ЧП вполне хорошая доходность.
Тем более, что основная инвестпрограмма ФСК подходит к концу, а мощности выросли.
у МРСК же наоборот есть в планах глобальная цифровизация и не понятно какими будут расходы.

4. Долговая нагрузка.
У ФСК она существенная. с одной стороны это нагрузка и на ее тратится часть прибыли. но в этой связке важно понять главное — возможность ее обслуживать и при этом получать существенную прибыль! Уменьшение ИП у ФСК = сокращение в будущем долга и рост Чистой прибыли, а соответственно и существенный рост дивидендной доходности.



( Читать дальше )

Идея: покупка МРСК Волги под предстоящий отчет МСФО 9 мес и дивиденды

Как мы помним, в прошлый раз на дивиденды компания отсыпала ровно половину ЧП МСФО.

Исходные данные:
1. за первую половину 2018 года компания заработала по МСФО 2,74 млрд. руб.
2. в прошлом году за второе полугодие компания заработала 3 млрд. рублей,
3. прибыль 3-го квартала по РСБУ выросла на 20% (валовая прибыль 3-го квартала на 14%) год к году, несмотря на опасения снижения в результате роста тарифа ФСК.
4. у компании практически нет долгов, процентные выплаты опустились до смешного минимума в 114 млн руб, снизившись год к году в 4 раза по итогам 9 мес 2018 года.
5. «Плохой» отчет за второй квартал (в результате коррекций ошибок бухгалтерии в первом квартале), спутал все карты, из-за чего акцию незаслуженно укатали вниз, но третий квартал показал стабильно хорошие результаты, компания продолжает хорошо зарабатывать.

Всё это дает надежду на прибыль по году около 5,8 млрд. руб., что даст дивиденд на 1 акцию 1,54 копейки
А это значит, что текущая дивдоходность равна 15,4% «грязными» (сейчас цена акции не превышает 10 коп.).

Грядущий отчет МСФО за 9 мес. может и превысить ожидания, и тогда годовая ЧП может оказаться ближе к 6 млрд. руб.

ЗЫ. Держу логни в МРСК Волги.


Моё видение по МРСК-шкам насегодня - 3

 

На днях раздал почти все остатки МРСК Юга (Ликвидности нет, ато бы всё сдал. А заливать нехочу.) Также сдал всю МРСК Волги (было немного). Никаких МРСК, ранее падения на 30-50% от текущих, покупать не буду. Причины:
1. В Юге кратного роста не жду, ну дадут примерно 0.4млн р ещё чистой прибыли в 4м квартале (оптимистичный прогноз), это 1.5 ярда за год и дивы 1коп. С учётом рисков на росс.рынке, такая див.доходность никого не впечатлит, вижу 8коп по бумаге долгосрочный потолок. А ведь могут и опять слабый квартал повторить, тогда вниз с текущих.
2. Риск допки в Юге никто не отменял. В последнем квартальном отчёте она официально прописана. Ждут только одобрения Россетей. Назначение — снижение долговой нагрузки. Моё мнение — 50 на 50% вероятность, что допка состоится. Такой риск на себя брать не хочу (тогда акцию ниже 5 коп. укатают).
3. Вообще в МРСК жду пересмотра (ухудшения) див.политики. Глава Минэнерго сказал: «Дивиденды не являются приоритетом для Россетей.» Правительство и президент также выступали за вложение денег в инфраструктуру и отказ в инфраструктурных компаниях от дивидендов.
4. Ливинский придумал новый бездивидендный вывод средств из успешных дочек — учения в МРСК Северного Кавказа. У нас в МОЭСК отправляют персонал с техникой туда в командировку. Выполняют ремонты, замену линий электропередач, установку приборов учёта. Всё — материалы, топливо, техника, зарплата командировочному персоналу — за счёт уменьшения прибыли МОЭСК. В этой акции приняли участие все дочки Россетей. Программа помощи Сев.Кавказу рассчитана на много лет, у нас уже составляют графики командировок на следующее лето.
В этом вижу 2 негатива: уменьшение прибыли МРСК, отправляющей персонал и уменьшение необходимости помогать Сев.Кавказу деньгами. А чем меньше нужд Россетей на помощь хромым дочкам, тем меньше ей нужно собирать дивидендов.
5. Вообще, в этом году дивиденды — не драйвер роста. В умы трейдеров уже заложено, что скоро будет обвал рынка в США, и он спровоцирует обвал у нас. Тогда замечательные дивидендные фишки мы сможем купить по цене одного их годового дивиденда. Я в это не очень-то верю (не застал ни один из прошлых кризисов), но вдруг чудо случится? Лучше убрать весь неликвид из портфеля. Не стоят эти лишние 2-3% див.доходности риска упустить сорвать куш.

Фин.отчёты вообще больше не драйвер в МРСК. Что показали МРСК Волги и МОЭСК. При очень хороших результатах (выше ожиданий) весь рост залили. В МРСК ЦП жду того же (хорошей прибыли и падения акций).

Не продаю ЛенэнергоПрефы. Причины:
1. Пересмотр див.политики Россетей и рост капексов не повлияет на них.
2. Мой прогноз ближайших дивидендов по ним: 11-12р, 15-18р, далее несколько (2-3) лет по 20-25р. Далее снижение до 12-15р. На это есть объективные причины.
3. Ликвидны (для меня).
4. Залили бумажку отчаявшиеся. После весеннего разгона на ровном месте. И это хорошо, я подобрал.
5. В общем-то, в электроэнергетике принимают правильные законы и прибыли будут расти. Только делиться ими не будут. А здесь ничего не поделать — «Устав есть устав».
Риск нарушения устава считаю много ниже, чем риск пересмотра див.политики и роста капексов во всех остальных МРСК.

Всё вышесказанное относиться и к ФСК ЕЭС.

PS И ещё, в долгосрок я за Сбербанк. Растущая компания (верю, что подомнёт вместе с ВТБ под себя весь финсектор России), хочет и, самое главное, может платить высокие дивиденды. Перепродан вдвое от справедливой цены. Держу префы на 70% депо, план — 3 года получать дивиденды, затем продать, получив налоговый вычет.


Россети. ФСК ЕЭС...(продолжаем образовательный процесс в области экономики на конкретном примере - кому интересно)

Аналитики сравнивают стоимость Россетей и ее основной дочки ФСК ЕЭС.
Давайте сравнивать, а заодно и разложим все по полочкам.

 1. Россети = Холдинг = офис, ТОП-менеджеры и пакеты акций дочерних компаний:
— ФСК, МРСК и Сбытовых компаний.
Своего рода Министерство Сетевого комплекса РФ.
Зачем данную структуру обозвали Акционерным обществом?
  — ума не приложу.

 Если бы в Правительстве России исходили с точки зрения логики и экономической целесообразности, то давно бы расформировали Россети как паразитическую структуру, а пакеты акций дочерних компаний передали в прямое владение Правительства РФ.  а далее уже не было бы нужды вытягивать дивиденды по крохам со структуры, содержание которой так же требует немалых затрат.  Дивиденды с работающих «дочек» получаются больше и собрать их проще.

 Есть в Россетях дочерние компании, которые за 2017г.  заплатили дивиденды более 10% к текущей рыночной цене. В их числе — ФСК ЕЭС, МРСК Волги, МРСК ЦП ...  
Есть и убыточные дочки (МРСК СК, Дагэнергосбыт), их надо содержать за счет получаемой прибыли в основном через дивиденды «рабочих лошадок»...



( Читать дальше )

Акции МРСК Волги остаются интересной идеей в сетевом комплексе - Финам

Аналитики Финам считают акции МРСК Волги интересными для покупок:
Мы улучшили прогнозы по прибыли и дивидендам «МРСК Волги» на фоне полезного отпуска и тарифов лучше ожиданий, и повысили целевую цену по акциям «МРСК Волги» с 0,131 до 0,136 руб. и рекомендацию с «держать» до «покупать». Апсайд 34% в перспективе 12 мес.

Мы считаем акции интересными для дивидендных инвесторов и рекомендуем «покупать» MRKV с расчетом на выплаты с привлекательной доходностью — свыше 11% по DPS 2018-2019E.

По EV/EBITDA 2018-2019Е это самая дешевая бумага в российском электросетевом комплексе. По форвардным мультипликаторам дисконт по отношению к аналогам в среднем составляет ~60%. Мы не видим существенных рисков, которые бы могли объяснить подобную разницу в оценке. У компании практически несуществующий долг, инвестиционная программа покрывается операционным денежным потоком, и норма выплат по МСФО в последние 2 года составляла 47% и 50%.

Планы «Россетей» провести допэмиссию акций по цене не ниже номинала мы считаем позитивной новостью для «дочек» холдинга. Рост котировок до номинала 1 руб. может быть обеспечен увеличением дивидендов, и также можно ожидать повышение выплат со стороны «дивидендных» дочерних компаний холдинга, в том числе за счет норм выплат.

....все тэги
Регистрация
UPDONW