металлурги

Первую часть обзора ММК прочитайте в моем канале: t.me/Vlad_pro_dengi/674 

Рекомендую сначала прочесть ее, в ней я рассказал о составе акционеров ММК, санкциях и их влиянии на компанию, заводах компании и ценах на сталь. 

Сейчас поговорим про финансовые показатели, дивиденды и справедливую стоимость. 



➡️ Финансовые показатели

Выручка, в млрд руб. 

2017 – 440

2018 – 514,6

2019 – 489,7

2020 – 460,2

2021 – 873,2

2022 (прогноз) – 720,9 

2023 (6 месяцев) – 352,7(мой прогноз по 2023 году — 658,8)

2024 (прогноз при цене на горячекатаную сталь в 1 070 $) – 767,1

 Еще раз – доля экспорта ММК на данный момент всего 5%, практически всю стальную продукцию ММК поставляет на внутренний рынок. У Северстали доля экспорт — 10%, у НЛМК – 35%. 

 Чистая прибыль ММК, в млрд руб.

 2017 – 69,4

2018 – 82,6

2019 – 55,6 

2020 – 43,5

2021 – 229,6 

( Читать дальше )

Если вы не читали первую часть обзора, она вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/665, настоятельно рекомендую идти по порядку и сначала прочесть ее — про состав акционеров, бизнес-модель и ключевые активы компании. Эта часть обзора — про финансовые показатели, дивиденды и справедливую оценку компании.



➡️ Финансовые показатели

Выручка, в млрд руб. 

2017 – 587,1

2018 – 756,1

2019 – 683,6

2020 – 665,3

2021 – 1 191,2

2022 (прогноз) – 1 009,2 

2023 (6 месяцев) – 505,7(мой прогноз по 2023 году = 934,2)

2024 (прогноз при цене на горячекатаную сталь в 1 070 $) – 888,8

Несмотря на то, что текущие цены на сталь выше, чем в среднем по 2023 году выше, я прогнозирую снижение выручки НЛМК год к году в 2024.

НЛМК продал свои предприятия НЛМК-Калуга, НЛМК-Урал и НЛМК-Метиз. Это снизило общие мощности по производству стали на 18% (общие мощности были 18,6 млн т., мощность этих заводов 3,4 млн т). В 2021 году из 17,4 млн т. произведенной стали, 3,1 млн т. было произведено на этих предприятиях. Доля этих заводов в производстве стальной продукции в 2021 году была 19% (2,8 млн т. из 14,8 млн т.). Доля в выручке в 2021 году была 17,6%, доля по EBITDA – 7% (по прибыли с учетом роста цен снижения не будет). 

( Читать дальше )

🪨 По данным WSA, в ноябре 2023 года было произведено — 145,5 млн тонн стали (3,3% г/г). По итогам же 11 месяцев — 1,715 млрд тонн (0,5% г/г). Основной вклад в улучшение глобального производства стали в этом месяце внесли: Индия — 11,7 млн тонн стали (11,4% г/г), Южная Корея (11,9% г/г) и Россия (12,5% г/г), у остальных слишком маленькие объёмы или не совсем впечатляющий % рост. Что же насчёт флагмана, то Китай (48% от общего выпуска продукции) произвёл 76,1 млн тонн стали (0,4% г/г), темпы восстановления скромны. Если взглянуть на динамику выпуска прошлых месяцев этого года, то идёт плавное сокращение добычи (150 млн тонн стали — октябрь, 149,3 млн тонн стали — сентябрь, 152,6 млн тонн стали — август, 158,5 млн тонн стали — июль).

🇷🇺 Как обстоят дела с выпуском стали в России? В ноябре было выпущено — 6,4 млн тонн стали (12,5% г/г), месяцем ранее — 6,3 млн тонн стали, внутренний спрос не даёт снизиться темпу выплавки.

( Читать дальше )

Всем привет!

Сегодня, как многие уже успели обратить внимание, вышла позитивная новость об отсрочке запрета на импорт слябов, произведенных НЛМК.

Продление временного исключения на импорт российских стальных слябов в ЕС дает NLMK Belgium Holdings (NBH) достаточно времени для перехода к новой бизнес-модели с постепенным введением в производство альтернативных поставок полуфабрикатов, говорится в сообщении NBH

Получается, основной риск, который был у НЛМК временно откладывается, но никак не исключается. В любом случае, новость позитивна.

К тому же не нужно забывать, что металлурги могут выплатить дивиденды, если решат все вопросы с ФАС. Сейчас выплаты поставлены на паузу, но я расцениваю эту вероятность как высокую.

Деньги у компании есть, чистый долг отрицательный (долг 138.5 млрд. руб, наличка 154.6 млрд. руб.).

По технике жду ретеста боковика на уровне 186 руб. Бумага есть в стратегии автоследования, покупал на прошлой неделе, иду с прибылью +4%. Планирую заработать +13% спекулятивной прибыли.

( Читать дальше )

Прогнозируется, что потребление лома черных металлов в России в 2023 году увеличится на 12%, достигнув 22,6 млн тонн. Объем ломозаготовки также вырастет на 18%, достигнув 24,2 млн тонн.

Экспорт за пределы ЕАЭС может увеличиться в 2,5 раза до 1 млн тонн. Положительная динамика связана с восстановлением после введения экспортных ограничений в 2022 году. Введены квоты на экспорт лома, а цены на металлолом в России выросли на 45%.

Российские производители стали, включая ММК и «Северсталь», пока не комментируют ситуацию. Прогнозируется, что спрос на лом в 2024 году также останется высоким.

Источник: https://www.vedomosti.ru/business/articles/2023/12/11/1010300-metallurgi-naraschivayut-potreblenie-loma

Шорт Магнитогорского мет. Комбината и Северстали до конца 2024 года




( Читать дальше )

🪨 По данным WSA, в октябре 2023 года было произведено — 150 млн тонн стали (0,6% г/г). По итогам же 10 месяцев — 1,567 млрд тонн (0,2% г/г). Основной же вклад в улучшение глобального производства стали в этом месяце внесла Индия — 12,1 млн тонн стали (15,1% г/г), что же насчёт флагмана, то Китай (53% от общего выпуска продукции) произвёл 79,1 млн тонн стали (-1,8% г/г). Если взглянуть на динамику выпуска прошлых месяцев этого года, то идёт плавное сокращение добычи (149,3 млн тонн стали — сентябрь, 152,6 млн тонн стали — август, 158,5 млн тонн стали — июль, 158,8 млн тонн стали — июнь). Главный потребитель стали — Китай, на текущий момент восстановление экономики идёт сдержанно, хотя прогнозы по росту китайского ВВП вновь начали многими пересматриваться вверх.

🇷🇺 Как обстоят дела с выпуском стали в России? В октябре было выпущено — 6,3 млн тонн стали (9,5% г/г), месяцем ранее — 6,2 млн тонн стали, внутренний спрос не даёт снизиться темпу выплавки.

( Читать дальше )

Компания представила сокращенную финансовую отчётность и не опубликовала пресс-релиз. 

В I полугодии 2023 г. основные финансовые показатели НЛМК оказались лучше, чем у конкурентов – Северстали и ММК. Сравним их с результатами I полугодия 2021 г., т.к. компании не раскрывали данные за 2022 год. 

Выручка НЛМК сократилась на 3% (505,7 млрд руб.), в то время как у Северстали на 10%, а у ММК на 13%.

Операционная прибыль просела у всех трёх компаний, но у НЛМК не так сильно (-41%, 126,6 млрд руб.), как у Северстали (-47%) и ММК (-53%).

Чистый денежный поток от операционной деятельности у НЛМК упал на 26% (106,6 млрд руб.), у Северстали и ММК – на 41% и 45% соответственно.

Что касается показателей эффективности бизнеса, то маржинальность по операционной прибыли и чистому свободному денежному потоку у Северстали и НЛМК схожи: 29%/25% и 21%/24%. У ММК показатели хуже: 14% и 19% соответственно.

Что с дивидендами?

НЛМК стремится выплачивать 100% свободного денежного потока. Однако стоит учитывать объём доступных денежных средств. На конец июня на счетах НЛМК было 154,6 млрд руб. Учитывая нашу оценку свободного денежного потока, 100% FCF составит почти всю накопленную сумму. Поэтому, вероятно, коэффициент выплат будет ниже. 

( Читать дальше )

По данным Eurostat, поставки чугуна из России в страны ЕС с января по сентябрь 2023 года увеличились на 40%, достигнув 1,25 млн тонн. Россия удерживает 61% общего импорта чугуна в ЕС.

В сентябре 2023 года поставки удвоились по сравнению с предыдущим годом, составив 117 153 тонн. Возможные новые санкции ЕС могут затронуть импорт чугуна из России и вызвать ущерб в $5,3 млрд в год.

Российские экспортеры сталкиваются с геополитической нестабильностью, а высокие цены и давление от санкций влияют на рынок. Чугун из России остается привлекательным для ЕС, но в долгосрочной перспективе европейская металлургия может перейти на технологии с меньшим углеродным следом.

Источник: https://www.vedomosti.ru/business/articles/2023/11/26/1007797-rossiiskie-metallurgi-uvelichili-eksport-chuguna-v-es