металлургический сектор

Снижение спроса на металл и спад сталелитейного производства привели к резкому сокращению поставок лома черных металлов в 2025 году. По данным рейтингового агентства «Русмет», объем отгрузок составил 7,45 млн тонн — на 33% меньше, чем в 2024 году, и почти вдвое ниже уровня 2023 года. В предыдущие три года поставки стабильно превышали 10 млн тонн ежегодно.

Наиболее сильное падение зафиксировано в центральной части России: отгрузки сократились на 43%, до 2,07 млн тонн. На Урале объем поставок снизился на 30% год к году — до 3,22 млн тонн. В Сибири и на Дальнем Востоке падение составило 28%, до 905 тыс. тонн, на юге — 23%, до 1,24 млн тонн. При этом в Сибири и на Дальнем Востоке снижение продолжается уже третий год подряд.

Лом черных металлов используется преимущественно для производства электростали, на которую приходится около трети всей выплавки стали в России. Сокращение поставок происходит на фоне падения внутреннего спроса на металл и снижения объемов производства. По предварительным данным корпорации «Чермет», выпуск стали в России в 2025 году сократился на 4,6%, до 67,4 млн тонн. Металлурги ранее указывали, что восстановление инвестиционной активности возможно лишь при снижении ключевой ставки до 12%, что в 2026 году маловероятно.

По итогам 2025 года в РФ было выпущено 50,3 млн тонн чугуна и 67,4 млн тонн стали, что на 1,4% и 4,6% меньше, чем годом ранее, свидетельствуют предварительные данные корпорации «Чермет». В декабре выпуск чугуна остался на прошлогоднем уровне — 4,5 млн тонн, выплавка стали снизилась на 2,5%, до 5,8 млн тонн. Результат за год оказался лучше некоторых прогнозов, которые предполагали снижение выпуска стали более чем на 10% (см. “Ъ” от 12 декабря 2025 года).

Производство готового проката снизилось сопоставимыми темпами. За декабрь в России произведено 5,1 млн тонн, что на 2,6% меньше, чем годом ранее. За весь прошлый год выпуск сократился на 4,4%, до 59,1 млн тонн. Заметнее всего в 2025 году и декабре упало производство стальных труб — на 20%, до 10 млн тонн, и на 27,8%, до 0,7 млн тонн, соответственно.


www.kommersant.ru/doc/8339835

Мы рады приветствовать наших подписчиков и читателей канала!

Сегодня продолжаем эстафету на тему «Стратегический план 2026» и сегодня очередь разбора акций. По сути акции в 2025 г. оказались настоящими аутсайдерами рынка. Это не кризис, а очень удобная позиция. Почему?

Акции российских компаний не принесли инвесторам убытков за прошлый год, но была слабая динамика. Наша команда считает, что рынок недооценен и с 2026 г. акции могут показать двузначные доходности потому что сейчас торгуются по ценам 2022-2023 годов.

На каких факторах будут расти акции?

Сперва надо знать самые неудачные сектора 2025 г. Как не странно больше потеряли компании IT-сектора (-14,65%) и плохие результаты у компаний строительной отрасли, которые потеряли -8,57%📉.

А более удачными стали и продолжат рост в 2026 г. акции Полюса🌟 (+70,7% за год), ретейлера Лента🍏 (+65,9%), сеть «Мать и дитя»🩺 (+65,9%). Цикл снижения ключевой ставки будет еще больше позитивно влиять. К середине года ставка уже может стать 15-14%.

Ну что, предновогоднее ралли в облигациях разгоняется, только в обратную сторону!🚀 Вслед за «Монополией», которая дефолтнула в самом маленьком выпуске, но при этом продолжает платить купоны (и молчит при этом), сегодня нас «порадовали» внезапные (хотя и не для всех) новости по Уральской Стали.

🔥У сталеваров из Новотроицка в обращении 7 выпусков, ближайший из которых — выпуск 1Р1 — должен быть погашен уже на следующей неделе, 25 декабря. И судя по котировкам, далеко не все верят, что это на самом деле произойдет.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📉Семиступенчатый трындец

АКРА сегодня понизила (вернее сказать, обвалила!) кредитный рейтинг Уральской Стали сразу на 7 (СЕМЬ, мать его😳) ступеней. С вполне респектабельных А до абсолютно «мусорных» BB-. Такое на моей памяти за много лет происходит впервые.

«Понижение рейтинга отражает резкое ухудшение кредитных метрик по результатам 2025 года.

Россия в ноябре 2025 года сократила выпуск готового проката на 4,7% в годовом исчислении, до 4,7 млн тонн, подсчитали в Корпорации Чермет. За 11 месяцев выпуск проката уменьшился на 4,8%, до 53,8 млн тонн.

Выпуск стали составил в ноябре 2025 года 5,4 млн тонн (падение на 4,3% в годовом выражении). В январе-ноябре этого года производство стали сократилось на 5,1%, до 61,5 млн тонн.

Производство железной руды в прошлом месяце практически не изменилось, увеличившись на 0,6% г/г, и составило 8,5 млн тонн. За 11 месяцев этого года показатель повысился на 1%, до 97 млн тонн.

Выпуск чугуна опустился на 0,1% к ноябрю прошлого года, до 4,1 млн тонн. За 11 месяцев 2025 года производство этого вида продукции упало на 1,6%, до 45,9 млн тонн.

Производство стальных труб в прошлом месяце уменьшилось на 29,1%, до 0,7 млн тонн, за январь-ноябрь — на 18,4%, до 9,4 млн тонн.

Китай готов преобразить мировой рынок железной руды, открыв всего один рудник в небольшой африканской стране. Гвинея, с населением всего 15 миллионов человек, наконец-то увидела свет для проекта, который выведет её в лидеры рынка сырья. В то время как рынок уже переполнен дешёвой железной рудой благодаря напору Китая, азиатский гигант начал добычу на месторождении Симанду после трёх десятилетий разработки. Все эксперты сходятся во мнении, что рынок радикально изменится в очень короткие сроки, и нынешний поток железной руды покажется незначительным по сравнению с тем огромным избытком, который возникнет. Рентабельность может упасть настолько резко, что это вытеснит значительную часть отрасли, которая и так испытывает трудности из-за высоких издержек и низких цен.

Этот проект является крупнейшим месторождением во всей Африке и для его реализации потребовалась огромная инфраструктура: 650-километровая железнодорожная линия до побережья и порт в Матаконге, способный обрабатывать весь экспорт.

Средняя экспортная цена на российскую сталь в 2025 году снизится на 12% по сравнению с прошлым годом — до $461 за тонну, что станет минимумом с 2016 года, следует из данных ассоциации «Русская сталь». Для сравнения: в 2021 году тонна горячекатаного проката на базе FOB Черное море стоила $861, а в 2016 году — $386.

Рентабельность металлургов снижается из-за сокращения разницы между ценой готовой продукции и сырья — маржа опустилась до $204 за тонну, минимума с 2015 года. При этом сырье — железная руда, лом и коксующийся уголь — остается дорогим, в то время как цены на сталь падают.

По оценкам аналитиков «Эйлера» и Альфа-банка, экспортные котировки сейчас держатся ниже $450 за тонну. Главный фактор давления — рост китайского экспорта, который может достичь 115 млн тонн против 110,7 млн тонн годом ранее. При этом цены на сырье остаются высокими, что усиливает давление на прибыль производителей.

На внутреннем рынке ситуация аналогична: в октябре 2025 года цена на сталь на базе CPT Москва снизилась на 21% — до 53 тыс.

Минпромторг РФ не видит сегодня риска банкротств российских металлургических компаний, заявил ТАСС глава министерства Антон Алиханов на полях международного форума-выставки «Российский промышленник — 2025».

«Риска банкротства металлургических предприятий мы в настоящий момент не видим», — сказал он.

Министр отметил, что по наиболее проблемным предприятиям, как правило, накопившим высокую долговую нагрузку в предыдущие периоды, Минпромторг провел работу с банками, Минфином и ФНС. В результате этой работы были реструктуризированы заемные средства или утвержден план мероприятий, который позволит компаниям сохранить объемы производственной деятельности и численность сотрудников.

Ранее в Минпромторге, что для поддержки металлургов прорабатывают с банками и компаниями, накопившими долговую нагрузку в период высоких ставок, отсрочку платежей по кредитным обязательствам, реструктуризацию кредитного портфеля и неухудшение условий заимствования.


Источник: tass.ru/ekonomika/25515435

Мечел не унимается! Хотя на рынок за очередной порцией долга снова явилась вполне эффективная и прибыльная «Уральская кузница», за ней всё равно торчат уши самого закредитованного угольщика страны.

Буквально только что Кузня занимала в юанях, а теперь размещает свой второй рублёвый выпуск. Предлагаю посмотреть поближе и подумать, стОит ли давать в долг суровым уральским кузнецам.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Энергоника, ВИС, АФ_Банк, Евраз, МСП_Факторинг, Село_Зелёное, ЮГК, Амурская_обл, Газпромнефть, ЭН+_Гидро, Селигдар, Гельтек_Медика. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

⛏️А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Уральской Кузни!

🔩Эмитент: ПАО «Уралкуз»