медь

Компания «Норильский никель» опубликовала результаты производства за первую половину и 2-й квартал 2025 года. Согласно его пресс-релизу, выпуск меди в январе-июне 2025 года уменьшился на 2% до 213 тыс. тонн, никеля — на 4% до 87 тыс. тонн, платины — на 6% до 335 тыс. тройских унций, палладия — на 5% до 1,339 млн тройских унций.

Более того, «Норильский никель» пересмотрел прогноз по выпуску цветных и драгоценных металлов по итогам нынешнего года, например, если ранее ожидалось производство меди в диапазоне 353-373 тыс. тонн, палладия — в пределах 2,704-2,756 млн тройских унций, то теперь 343-355 тыс. тонн и 2,677-2,729 млн тройских унций соответственно.

Подобное выглядит странным на фоне повышательного тренда цен на цветные и драгоценные металлы, наблюдаемом на глобальном рынке. В действительности же сложившаяся ситуация связана с идущей в «Норильском никеле» заменой старого иностранного оборудования на современное российское.

Ранее европейские инжиниринговые концерны, скажем, финский Metso, поставляли «Норильскому никелю» широкую линейку технологических агрегатов для добычи, обогащения и плавки руд и необходимые для их ремонта комплектующие изделия.

США с 1 августа введут 50-процентную пошлину на импорт меди, заявил президент Дональд Трамп в своей соцсети Truth Social. Он подчеркнул, что решение принято после получения «серьезной оценки национальной безопасности».

Трамп отметил, что медь необходима для производства многих продуктов, включая полупроводники, самолеты, корабли, боеприпасы, литий-ионные аккумуляторы, системы радаров, системы противоракетной обороны и гиперзвуковое оружие.

«Медь — второй по распространенности материал для Министерства обороны! Почему наши глупые (и УСТАЛЫЕ!) «лидеры» разорили эту важную отрасль? Этот 50% ТАРИФ отменит бездумное поведение и глупость администрации [предшественника Трампа Джо] Байдена. Америка снова будет строить ДОМИНИРУЮЩУЮ медную индустрию. ВЕДЬ ЭТО, В КОНЦЕ КОНЦОВ, НАША ЗОЛОТАЯ ЭРА!» — написал он.



Источник: www.rbc.ru/politics/10/07/2025/686f0a1a9a79475b6f12c5b0

Трамп включил свой цирковой режим и решил, что 50% пошлины на медь – это такой чит-код для возрождения промышленности. Типа «сделаем Америку снова медной», только это не работает так. Рынок, конечно, офигел – фьючерсы на COMEX выстрелили на 17%, арбитраж разогнался под $2000 за тонну, но реальность – жёстче любого предвыборного спича. США добывают жалкие 5% мировой меди, а рудники здесь строятся по срокам как советские долгострои — почти три десятилетия. Причём это даже если всё гладко, а там с разрешениями бюрократия уровня Dark Souls.

Даже если допустить, что новые пошлины реально замотивируют что-то копать — первые килотонны меди с новых проектов увидим в 2050-х, не раньше. При этом история с пошлинами на сталь и алюминий уже показала: кроме роста цен, там толком ничего не произошло — промышленность не выросла, а издержки взлетели. Сейчас будет то же самое: медь в США станет просто безумно дорогой, свои производители под это не подстроятся, зато потребители вроде строительных и электроэнергетических компаний огребут по полной. Инфляция? Конечно. Давление на ФРС? Сто процентов.

Президент Трамп заявил, что дальнейшего продления даты введения тарифов не будет, и 1 августа – срок окончательный. Параллельно Трамп объявил о скором вступлении в силу 50% пошлин на медь. Естественно, фьючерсы на медь в США тут же подскочили более чем на 10%.

Погодя биржевики чуть подуспокоились, спустя несколько часов фьючерсы на медь в США торговались на уровне $5,5 за фунт, снизившись с рекордного максимума в $5,7, достигнутого ранее в ходе сессии. Но это все равно на 10% выше уровня закрытия в понедельник.

Дежурный аналитик Mind Money Сергей Кирюшатов: «Напомним, президент США заявил, что медь будет обложена пошлинами вскоре после того, как будут введены пошлины на фармацевтические препараты, но воздержался от подробностей о сроках, потенциальных льготных периодах и сортах металла. Это привело к тому, что премия между американской медью и аналогичными фьючерсами на Лондонской бирже металлов (LME) достигла рекордно высокого уровня в 25%. Отчасти такие разбросы объясняются дефицитом внутренних запасов, поскольку трейдеры еще с февраля перенаправляли медь в США после первоначальных угроз введения пошлин на цветные металлы, а добыча руды относительно низкая».

Котировки металла бьют рекорды. Аналитики МР рассказывают, что случилось и как это повлияет на главного российского производителя меди — Норникеля.

Норникель (GMKN)

👉Инфо и показатель

❓Что случилось? 

Президент США Дональд Трамп заявил о введении 50%-ной пошлины на импортную медь.

Сразу после этого цены на медь в Нью-Йорке подскочили на 10,87%, до $5,6 за фунт (около 0,45 кг). В моменте показатель достиг уровня в $5,88 за фунт — это рекордные котировки для металла.

Бумаги Норникеля (GMKN) незначительно снижаются. 

⚙️Что это значит для Норникеля? 

Позитив, и вот почему

Медь крайне важна для компании. Для понимания: в структуре выручки она занимает первое место (37%), следом идет никель (32%), палладий (25%) и платина (примерно 6%).

Именно цены на корзину металлов (а также курс рубля) являются основными катализаторами для Норникеля. С начала года растут только долларовые цены на платину и палладий — почти на 40% и 20% соответственно.

Цены на медь отреагировали на новость ростом — после анонсирования пошлин фьючерсы на медь на Нью-Йоркской товарной бирже подскочили на 17%. Мы сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА для «Норникеля», который сейчас торгуется на уровне 5,2x по мультипликатору EV/EBITDA против 5-летней средней оценки 5,5x.