макроэкономика

По английски книга называется Why Nations Fail, то есть “Почему страны обсираются”.

Первые пару глав читаются как интересный экскурс в историю, но дальше плавно начинается трэш, причём очень многословный. Основной тезис таков: все бедные страны бедны по тем же причинам, что и Египет (большинство жителей которого, по мнению авторов, “живёт на 2 доллара в день”, что неправда). А такие страны как США и Великобритания стали богатыми потому, что их граждане свергли элиту, которая контролировала власть, и создали общество, в котором политическая власть распределена более равномерно.

Данные в книге старые — тем интереснее смотреть, насколько уверенно авторы пишут об экономике будущего из 2008 года (сама книга вышла в 2012). Китай там просто “растущая экономика”, в России “полный коллапс”, на Ближнем Востоке без нефти жизни нет. В ОАЭ, похоже, ребята не бывали — или бывали, но опять же, 15 лет назад трудно было поверить в то, что там настроят сегодня.

Это макрообзор за 35 неделю 2024 года.

Можно выделить: инвестиции в основной капитал в 2024 году впервые превысят рекордные советские уровни.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• США: денежная масса (номинальная) растёт четвёртый месяц подряд. Рост денежной массы отстаёт от роста цен. Это значит, что реальная денежная масса (РДМ) сжимается: -1,3% по итогам июля. При этом ВВП США продолжает расти: +3,1% по итогам 2 квартала 2024 года.
• Германия: инфляция по итогам июля составила 2,3%. В июне падение РДМ замедлилось до -1,3%. ВВП во 2 квартале вырос – впервые после 4 кварталов падения подряд.

Экономика России

• Судя по недельным данным Автостата, по итогам августа рынок легковых мог составить 144 тысячи штук.
• Во 2 квартале инвестиции в основной капитал выросли в реальном выражении на 8,3 %.
• Производство электроэнергии в июле выросло на 4,9%. Производство за 12 месяцев (скользящий год) превысило 1,2 тераватт-часов.
• Промпроизводство (это около 30% ВВП) в июле выросло на 3,3%. Промпроизводство за последние 12 месяцев (скользящий год) установило новый рекорд.

Ряд нюансов насчет того, что является настоящим перегревом экономики и в чем специфика нынешнего подъема.

Это макрообзор за 34 неделю 2024 года. В нём мы приводим, в том числе, свои расчёты мировой реальной денежной массы.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Мировая денежная масса в реальном выражении почти не растёт. Это показали наши первые попытки её посчитать.
• Предварительные индексы PMI: в промышленности Европы (Германия, Франция), Австралии и США деловая активность падает. Совокупный индекс показывает рост активности, благодаря сектору услуг, но в Германии не спасают даже услуги.
• Япония: реальная денежная масса сжимается с 2022 года небольшими темпами. По предварительной оценке, ВВП во 2 квартале упал на 0,8%. Это уже второй квартал падения подряд.
• Армения: номинальная денежная масса растёт быстрее цен. Рост реальной денежной массы более чем на 20% в год – один из важнейших факторов роста ВВП Армении.

Экономика России

• Рынок легковых автомобилей растёт темпом +29% годовых, ориентир по итогам года 1,58 млн. – об этом говорят недельные данные регистраций.

Кого-то больше волновали цены на услуги эскортниц, для меня же откровением стало, что одной из ключевых тем нынешнего Петербургского международного экономического форума стал культурный код.

Наконец-то мы начали задавать себе вопросы: «Кто мы? Чем отличаемся от других народов и что у нас общего? В чем наши конкурентные преимущества? Куда мы хотим прийти?»

Раньше как-то недосуг было, гонка потребления не располагала к размышлениям. А теперь вот жизнь заставляет.

И как же замечательно, что российские ученые во главе с деканом экономического факультета МГУ Александром Александровичем Аузаном уже больше десятка лет занимаются ответами на вопросы, которые встают перед обществом в целом лишь в последние год-два. Страшно далеки были они от народа, но всему — свое время.

Мне повезло познакомиться с исследованиями Аузана в 2022 году. Понимание текущих и будущих социально-экономических тенденций возросло кардинально.

Познакомлю вас с основными идеями книги «Культурные коды экономики»: как культура влияет на экономику разных стран, как понимать Россию и россиян, и что со всем этим делать.

Это макрообзор за 33 неделю 2024 года.

Выделю два сюжета:

— Мировая экономика. По объёму денежной массы в национальной валюте Китай в два раза опережает США. Россия не входит в десятку.

— Экономика России. Индикатор бизнес-климата от Банка России подтверждает продолжение экономического роста хорошими темпами.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В мировом рейтинге стран по денежной массе Россия ($1,2 трлн) не входит в десятку. Первые места занимают Китай (42 трлн в долларовом эквиваленте), США (21 трлн), Еврозона (16 трлн) и Япония (8 трлн).
• В Аргентине инфляция по итогам июля составила 263,4%. Реальная денежная масса сжимается. ВВП Аргентины в 1 квартале 2024 года упал на 5,1%.

Экономика России

• В августе индикатор бизнес-климата Банка России составил 11,1 пункта: лучший август с 2013 года (за 11 лет).
• Денежная база (широкая) установила на 1 августа номинальный исторический рекорд. В реальном выражении она растёт стагнационными темпами.

Две версии, куда пойдем дальше и в каких активах надежно переждать шторм

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами. Присоединяйся!

--

-Меня часто спрашивают…

-Да кто тебя спрашивает?

В общем, вы нас не спрашивали, но мы решили поделиться😅 общим взглядом на рынок

Что имеем сейчас?🔻индекс MOEX 2791 (-11,5% за год + дивидендами 7-8%)🔻индекс RTS 989 –показывает как мы разбогатели в $ (-5,% + дивиденды – считай в нулях)Цикл повышения ключевой ставки начали год назад. С 24.07.2023, когда КС подняли с 7,5% до 8,5%, а сегодня – более чем вдвое выше). Поэтому, бондам (особенно ОФЗ) тоже досталось

Если смотреть вперед, что мы видим?

😟рост налогов – это факт, а не гипотеза

😳курс валюты не растет (пока?), что не дает выдохнуть экспортерам

🤐геополитику традиционно не комментируем, но это может быть главным событием года.

И давайте посмотрим почему

Версия 1: высокая ставка и высокая инфляция – это не розничный спрос, который хотят потушить дорогим кредитом.

Роберт Лукас, один из самых влиятельных экономистов XX века, произвел настоящую революцию в макроэкономическом анализе, разработав теорию рациональных ожиданий. Его идеи не только опровергли доминировавшую ранее кейнсианскую доктрину, но и заложили фундамент современной макроэкономики.

Лукас показал, что люди и компании принимают решения, основываясь на всей доступной информации, а не только на прошлом опыте. Это означает, что эффект одних и тех же политических мер может различаться в зависимости от ожиданий участников экономики. Так, попытки стимулировать экономику увеличением денежной массы приведут лишь к росту инфляции, а не занятости и производства, поскольку люди быстро адаптируют свои ожидания.

Теория рациональных ожиданий позволила по-новому взглянуть на многие постулаты экономической науки. В частности, Лукас математически доказал, что в долгосрочной перспективе не существует компромисса между инфляцией и безработицей, описываемого кривой Филлипса. Попытки снизить безработицу ценой более высокой инфляции обречены на провал, так как рациональные субъекты быстро распознают истинные намерения политиков.