магазин У дома

Директор по управлению розничной сетью «Магнита» Руслан Исмаилов вчера провел виртуальную экскурсию для инвесторов в суперсторе «Магнита», в ходе которой представил свежую информацию о развитии данного формата. Компания предоставила оптимистичные комментарии по поводу динамики в 4К20 (сильный октябрь и ожидания сезонно высокого декабря).

В целом презентация произвела на нас позитивное впечатление, поддержав наше мнение о том, что компания располагает множеством возможностей по улучшению рентабельности, и их успешное использование – ключевой среднесрочный катализатор роста. Ключевые итоги этого мероприятия мы приводим ниже:

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Тренды 4К20. Октябрь оказался сильным (вторым наиболее сильным после марта месяцем), показав совокупный рост продаж в двузначном выражении на фоне поддержки успешной маркетинговой кампании. Рост LfL-продаж был обусловлен ростом среднего чека в двузначном выражении, тогда как трафик сохранялся в негативной зоне. Тренды ноября слабее, чем в октябре. Декабрь должен быть сильным на фоне высокого сезона и ограничений в некоторых регионах.

( Читать дальше )

«Магнит» является одним из крупнейших продуктовых ретейлеров в России, а также может похвастаться как количеством магазинов, так и географией их расположения. Заметим, что компания осуществляет свою деятельность более чем в 3 800 населенных пунктах, а ее магазины ежедневно посещают почти 12 млн человек, при этом «Магнит» осуществляет и собственное производство продуктов.

Компания работает в мультиформатной модели, которая включает в себя магазины «у дома», супермаркеты, аптеки и магазины формата дрогери (европейский формат непродуктовых магазинов «у дома», где, помимо бытовой химии, хозяйственных товаров, косметики и пр., можно купить безрецептурные препараты и БАДы).

На сегодняшний день компания занимает второе место в России по доле на рынке ретейла и первое место по количеству магазинов с уникальной инфраструктурой, а ее рыночная капитализация составляет порядка 503,94 млрд руб.

С момента публикации нашего последнего материала (а именно с начала августа) бумаги компании подорожали на 7,8%, а за последние полгода принесли инвесторам доходность в размере 35,7%, и мы считаем, что на этом потенциал роста акций сети «Магнит» еще не исчерпан.

( Читать дальше )

Пандемия коронавируса ударила по многим секторам российской экономики в 2020 году, но вот розничная торговля пережила ее лучше многих других, так что компании сектора демонстрируют уверенный рост по итогам 9 месяцев, и акции ритейлеров продолжают выглядеть привлекательно до конца года. Об этом эксперты говорили в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Российский рынок и рубль — ралли надежды».

Алексей Антонов, аналитик «Алор Брокер», считает, что российский ритейл выглядит неплохо, несмотря на сложный год. Эксперт выделяет бумаги «Магнита» и «Ленты», так как компании быстро перестроились с учетом текущих реалий и потенциал их роста остается высоким.

Евгений Локтюхов, руководитель направления «Анализ отраслей и финансовых рынков» в «Промсвязьбанке», согласен с тем, что состояние ритейлеров хорошее. При этом аналитик добавляет, что карантинные меры помогли компаниям. Ведь вынужденная удаленка и ограничения перемещений привели к дополнительному спросу, вызванному, в том числе экономией на отпусках, ресторанах и индустрии оффлайн-сервиса, а также ускорили процесс цифровизации отрасли, повысив ее устойчивость. «Предновогодний сезон, безусловно, традиционно поможет ритейлу. И так как границы по-прежнему закрыты, будет неплохим. Но, скорее, для продовольственного ритейла. Супераврального спроса в непродовольственным ритейле не будет. Во-первых, частично все уже накупились, во-вторых, динамика доходов населения по-прежнему слабая», — заключил г-н Антонов.

( Читать дальше )

Выручка достигла 383.2 млрд руб. (почти в рамках консенсуса), показав рост на 11.9% г/г. Улучшение было обусловлено позитивной динамикой как в розничном, так и в оптовом сегменте.

EBITDA увеличилась на 37.3% г/г, рентабельность EBITDA прибавила 133 бп по сравнению с 3К19.

Расширение возобновилось, но прогноз по капзатратам снижен до 35-40 млрд руб. с 45-50 млрд руб. во 2К.

Общая выручка Магнита выросла на 11.9% г/г до 383.2 млрд руб. (выше консенсуса на 0.7%). Чистая розничная выручка увеличилась на 11.5% г/г до 371 млрд руб., как за счет расширения торговых площадей (+3.2% г/г), так и за счет сильной LfL-динамики (+6.9%). Выручка магазинов у дома составила 77% от чистой розничной выручки, увеличившись на 11.9% г/г. Выручка в сегменте дрогери и в других форматах подскочила на 21.8% г/г и 268.5% г/г соответственно, тогда как выручка супермаркетов упала на 1.2% г/г.

Стоит отметить, что формат дрогери продолжает наращивать свою долю в чистой розничной выручке (9.4% против 8.1% во 2К). Оптовая выручка составила 12.2 млрд руб., показав рост на 27.2% г/г (против +4.2% г/г во 2К). Такое ускорение было обеспечено восстановлением спроса в сегменте HORECA и оживлением оптового фармацевтического рынка.

Атон

( Читать дальше )

X5 опубликовала сильные результаты работы за третий квартал текущего года. Чистая розничная выручка выросла на 15,4% в годовом выражении – до 485,6 млрд руб. в основном за счет роста LFL продаж на 6,9% и роста торговой площади на 9,6%. Темпы роста оказались выше, чем во 2К 2020 года, в котором чистая розничная выручка выросла на 13,2% и приблизилась к уровню 1К 2020 года, когда показатель вырос на 15,9%.

Наибольший вклад в рост бизнеса компании внесли магазины Пятерочка, чистая розничная выручка которых увеличилась на 18,4% при росте LFL продаж на 8,5% и LFL среднего чека – на 8,9%.Трафик магазинов у дома сократился незначительно – на 0,4%, в то время как LFL трафик Перекрестка и Карусели снизился на 10,8% и 17,5% соответственно.

По итогам 3К 2020 года выручка онлайн-гипермаркета выросла на 207,6% – до 2,84 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но сократилась на 21% в квартальном выражении, количество заказов увеличилось в 2,5 раза в годовом выражении, превысив 846 тыс., но снизилось на 4% в квартальном выражении. Данные свидетельствуют о некотором возвращении трафика в традиционные форматы магазинов.

( Читать дальше )

Отчетность X5 Retail Group по МСФО за III квартал выглядит очень неплохо. Чистая прибыль увеличилась более, чем в пять раз – до 11,949 млрд руб. по сравнению с 2,238 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Всего за 9 месяцев прибыль составила 36,4 млрд руб., увеличившись на 45%. При этом выручка в III квартале поднялась до 486,6 млрд руб. (+15,3%), а за девять месяцев – до 1,45 трлн руб. (+14,6%). В 2019 году выручка за III квартал была равна 421,9 млрд руб., а за 9 месяцев 2019 года составила 1,26 трлн руб. Показатель EBITDA за III квартал вырос до 38,7 млрд руб. (+35,1%), а за 9 месяцев рост составил 20%. Таких результатов удалось добиться благодаря росту сопоставимых (LFL) продаж на 6,9% и торговых площадей на 9,6%. При этом основным фактором роста сопоставимых продаж является рост среднего чека. За III квартал группа открыла 327 новых магазинов и реконструировала 155 магазинов формата «у дома» и 20 супермаркетов.

Среди иных факторов, оказавших влияние на динамику операционных и финансовых показателей, стоит отметить рост продовольственной инфляции с 3,6% (г/г) во II квартале до 4,3% в III квартале (в сентябре был локальный максимум в 4,4%). Постепенное восстановление потребительского спроса после «первой волны» коронавируса (с -7,0% (г/г) во II квартале до -3,1% (г/г) в III квартале). Рост индекса потребительской уверенности с -30% во II квартале до -22% в III квартале. Отдельно стоит отметить расширение программ лояльности – совокупно по всей группе было зарегистрировано 44,5 млн активных пользователей картами лояльности (по состоянию на 30 сентября).

( Читать дальше )

Группа X5 представила сильные операционные результаты за 3К 2020 г. Темп роста чистой розничной выручки ускорился до 15,4% г/г при продолжающемся замедлении роста торговой площади. Значительный внутренний туризм, слабость сектора HoReCa, ускорение продуктовой инфляции, а также всплеск продаж в июле позволили продемонстрировать самый сильный рост сопоставимых продаж с 1К 2017 г. Мы полагаем, что финансовые результаты ритейлера также окажутся достойными с увеличением валовой рентабельности и рентабельности EBITDA на 0,5 и 0,9 п.п. г/г соответственно.

Чистые розничные продажи группы выросли на 15,4% г/г до 485,5 млрд руб., немного опередив наш прогноз. LFL-продажи увеличились на 6,9% г/г при росте среднего чека на 8,8% и падении трафика на 1,8%. Структура роста сопоставимых продаж ожидаемо выровнялась по сравнению с предыдущим кварталом после выхода населения из самоизоляции. Продуктовая инфляция за период ускорилась с 3,6% до 4,3%, что также поддержало продажи. Торговая площадь увеличилась на 9,6% г/г против +10,7% во 2К и +11% в 1К, что примерно соответствует нашему прогнозу. Плотность продаж на кв. м. выросла, согласно нашим расчетам, на 4,8% г/г, что является самым высоким показателем за последние несколько лет.

( Читать дальше )

X5 Retail Group представит свои операционные результаты за 3 квартал 2020 года в четверг 15 октября, а 26 октября будут опубликованы финансовые результаты. После релиза финансовых результатов, 27 октября, группа проведет день инвестора, на котором менеджмент поделится деталями обновленной 3-х летней стратегии. Мы ожидаем, что квартал был удачным для компании, а медленное восстановление сегмента HoReCa и сложные эпидемиологические условия продолжают оказывать поддержку сектору. Сегмент магазинов «У дома» остается одним из основных бенефициаров. Наша рекомендация для акций X5 все еще «Покупать», целевая цена находится на пересмотре.

Согласно нашим расчетам, чистая розничная выручка X5 выросла в 3 квартале на 14,8% г/г до 483,1 млрд руб. Прирост обеспечат увеличение совокупной торговой площади на 9% г/г и рост сопоставимых продаж на уровне 6-7%. По итогам первой половины квартала менеджмент группы сообщил о росте выручки на 16,1% г/г (+19,3% г/г в сети «Пятерочка») и LFL на 7,6% г/г (+9,3% г/г в сети «Пятерочка»). Июль оказался особенно сильным месяцем с точки зрения продаж на фоне активизации населения после самоизоляции. Мы предполагаем, что на протяжении 3 квартала основной рост LFL пришёлся на средний чек, в то время как трафик оставался отрицательным, но, вероятно, эффект был уже менее ярко выраженным, чем в предыдущем периоде.

( Читать дальше )

До конца года «Магнит» планирует расширить пилотный проект до 10 магазинов. Первые три дискаунтера под брендом «Моя цена» были открыты в июле на базе магазинов «Магнит у дома». За первые три месяца работы два из трех дискаунтеров продемонстрировали рост продаж на 8% и 5% соответственно за счет увеличения трафика на 17% и 11%.

Более слабый чек по сравнению с магазином «у дома» объясняется меньшим ассортиментом с преобладающей долей товаров первой ценовой категории. При этом в пилотных магазинах существенно (на 30-40%) улучшилась оборачиваемость товаров, а потери в среднем снизились на 3,5 п.п., сообщает компания.

По нашему мнению, экспансия в новый формат абсолютно оправдана, поскольку позволяет, с одной стороны, улучшить экономику существующих магазинов, а с другой – увеличить охват покупателей в каждом конкретном населенном пункте. Кроме того, на уровне Группы это позволяет снизить удельную нагрузку административных издержек, что будет способствовать росту операционной рентабельности. 

Новость укладывается в общую канву позитивных корпоративных новостей, которые производит «Магнит», что, определенно, будет способствовать дальнейшему укреплению позитивного фона вокруг акций ретейлера.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Операционный директор «Магнита» Руслан Исмаилов вчера провел виртуальную экскурсию для инвесторов по магазину Магнита формата «магазин у дома», в ходе которой он представил последние изменения в формате. Компания предоставила позитивные комментарии по росту продаж за 3К20, который близок к уровню 2К20 после роста на 19-14% г/г в 1К-2К20, что указывает на риск повышения нашего прогноза и консенсус-прогноза рынка за 2020П (11-12%).

Информация, предоставленная в ходе презентации концепции формата, поддерживает наше мнение о том, что компания располагает множеством возможностей для улучшения рентабельности, которые рынок пока не отразил в котировках; успешное их использование станет главным среднесрочным катализатором роста акций.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Основные моменты презентации мы приводим ниже:

Тренды 3К20. LfL-тренды за 3К20 в целом соответствуют 2К20: небольшое снижение трафика полностью компенсируется позитивным двузначным ростом чека. Компания пока еще не наблюдает тренда покупок по более дешевым ценам. В целом динамика с начала квартала близка к результатам за 2К20 (рост выручки на 14% г/г).

( Читать дальше )