«По результатам анализа ФАС России выявила 32 торговые сети с признаками доминирующего положения (имеют долю от 35% до 50%) и 30 торговых сетей с доминирующим положением (имеют долю более 50%). Среди них — торговые сети, входящие в группу лиц ООО „Корпоративный центр Икс 5“, АО „Тандер“, ООО „Лента“. По закону о защите конкуренции они подлежат усиленному контролю со стороны ведомства», — рассказали в ФАС.
Кроме того, 69 торговых сетей имеют долю более 25%. Это значит, что они подлежат контролю на предмет предусмотренного законом о торговле запрета на приобретение или аренду дополнительных торговых площадей.
В случае выявления нарушений действующего законодательства ФАС России будет применять меры реагирования.
tass.ru/ekonomika/25497501
X5 отчиталась за 3 квартал 2025 года. Разбираю результаты компании для вас.

✔️❌ EBITDA (скор.) 3 кв. 2025 = 74,15 млрд руб. (6,39% маржа), это чуть выше прошлого года — 73 млрд руб., при этом маржа по EBITDA в 3 кв. 2024 была равна 7,46%.
❌ Скор. чистая прибыль 3 кв. 2025 = 25,53 млрд руб. (в 3 кв. 2024 года скор. прибыль была = 38,3 млрд руб.)
✔️❌FCF 3 кв. 2025 = 14,7 млрд руб. (в 3 кв. 2024 года = 11,6 млрд руб.), НО, если сравнивать значения с учетом изменения в оборотном капитале, ситуация сейчас – хуже, чем год назад (9,3 млрд руб. против 29,3 млрд руб.)
Интересный момент в отчете X5 — капитальные затраты.
Компания еще раз подтвердила, что они составят 5,5% от выручки 2025 года.
❗️НО: дело в том, что за первые 3 квартала доля капитальных затрат от выручки составляет всего 4,53% (4,34% в 1 квартале; 4,7% во 2 квартале; 4,54% в 3 квартале).
Таким образом, чтобы попасть в прогноз по CAPEX X5 необходимо сделать 100+ млрд руб. капитальных расходов в 4-м квартале или 8% от выручки 4-го квартала. Это в 2 раза больше, чем в любой другой квартал ранее.
Внимательно послушал выступление Ленты на Смартлабе. Делюсь с вами конспектом.

— Конкурентное преимущество: «Мы знаем, как работать с магазинами разных площадей».
— В ноябре Лента представит стратегию на 3 года вперёд.
«Мы будем выставлять амбициозные цели в стратегии».
— На следующей неделе отчет за 3 квартал, ждём.
— Гипера имеют хорошую рентабельность, но трудно органически развивать.
Вопрос: проще кого-то купить?
«Возможно. Формат ещё интересен, потому что мы в этом формате можем работать лучше, чем другие игроки».
— Хотели открыть 700 Монеток, будет 800-850 за год.
— Цель: 350 Улыбок в год открывать, и дальше также.
— Про аппетит к неорганическому развитию — «У нас он есть».
— Прогноз по марже (7%+) снижать не планируют;
— «Мы не пытаемся делать сделки ради роста, цель, чтобы 1+1 = не 2, а больше, синергия»
Принцип работы: любые инициативы должны приносить кэш в компанию, и они приносят (включая, онлайн)
Лента — входит в топ-4 компаний в моем портфеле, вот тут объяснил почему: t.me/Vlad_pro_dengi/1834
↗️ Тренд восходящий.
На Д1 отчётливо видно, что строит сужающийся канал – это клин с пробитием вниз и отработкой на понижение цены.
🔽 Нижняя стенка фигуры 1622, дважды уже в стенку ударился, но пробить пока что не смог.
🕯 На Ч2 строится треугольник равносторонний. Учитывая фигуру дневного тайма выход из этого треугольника будет, скорее всего, в нижнюю стенку.
➡️ По треугольнику есть шанс пойти к верхней стенке примерно до 1788, если не пробьет, то далее вниз и пробивать.
✔️Интрадей рассматривала бы лонг (если б мне нравился этот актив), но это контртренд — я бы не полезла, тем более лента не самый волатильный актив.
🟢 Пробитие уровня 1610 будет сигналом к закрытию лонгов и в шорт)
Не является инвестиционной рекомендацией
Мы в телеграм Квартира на Таити

Приветствуем вас в воскресенье на нашем канале. Сложилось такое впечатление, что на этой неделе было все: рост Индекса Мосбиржи +7%, постоянные рекорды цен на золото чуть ли не каждый день и телефонный разговор президентов России и США.
Все эти события сделали неделю достаточно доходной для портфеля: +34 456 руб. (+5,89%)🔥
Акции и облигации
В начале недели рынок находился в условиях недельной волатильности на уровне Индекса выше 2500 до самой среды. Давление было от геополитических угроз против России и санкций Великобритании для нефтяников Лукойл🛢️ и Роснефть🛢️. Это было последний день распродажи акций и облигаций.
Четверг стал самым непредсказуемым днем недели. Неожиданный звонок Трампа к Путину, который длился 2 часа, пробудил позитив инвесторов до уровня 2713 Индекса (+6,96%), когда поступила информация о встрече двух президентов в Будапеште. Все планы продажи ракет «Томагавк» для Украины за счет стран ЕС провалились.
Кто торговался на вечерней сессии четверга, смог получить самый крупный доход.
Весь ритейл сейчас сравнялся по показателю EV/EBITDA на 2 квартал 2025 года.
В расчетах учел казначейские акции, а также выплату дивидендов у Х5 и Белуге (вчера отсечка была).
Как думаете, почему Белуга не торгуется с премией к другим компаниям?
Ведь маржинальность сильно выше, темпы роста без учета 3 квартала (привет от хакерской атаки) лучшие в секторе, платит дивиденды (див. доха => 12%) + байбечит, а также впереди IPO ВинЛаба.
Комбинация рост кап. затрат + рост долга + рост % расходов + снижение маржинальности убили дивиденды в Магните и снизили ожидания у Х5 до ~300 рублей (11,5%).
В этих бумагах может быть идея по мере восстановления маржинальности до исторических 7% к условному 2027–2028 году.
Например, текущая выручка Магнита 3,2 трлн рублей. Изменение маржинальности на 1% приведет к росту показателя EBITDA на 32 млрд рублей. Текущая EBITDA LTM 178 млрд. Прибавка 32 млрд рублей увеличит показатель на 18%.
Если эти 32 млрд рублей пустить на выплату дивидендов, то Магнит заплатит 470 рублей на акцию (15% див. доходность). То же самое актуально для Х5.