лента

#Лента #LENT

Прошла информация, что Лента хочет купить сеть гипермаркетов ОКей. Здорово это, но я смотрю график и вижу, что на самых максимумах прошел объем, а значит там сильные продавцы. При этом не забываем, что к нам уже поступила эта информация, значит это движение уже отработано и оно в рынке.

Уже не раз на графике мы видим подобную ситуацию, которая технически выглядит идеально: импульс — проторговка со снижением.
В нашем случае тоже самое. Объемы нам говорят, что тут уже поздно покупать.

Чтобы покупать, мне нужно увидеть объемы на поддержке, в зоне покупателей, а не на пике восходящего движения.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Торговая сеть «Лента» сделала предложение о покупке сети «О'кей»
Сделка находится на стадии необязывающего предложения (Non-Binding Offer),
когда покупатель и продавец определяют условия договора.

В конце 2024 года «О'кей Групп» объявил (https://www.rbc.ru/business/26/12/2024/676d38ef9a794716d753078a?utm_source=telegram&utm_medium=messenger&utm_campaign=rbc_news&utm_content=676d38ef9a794716d753078a), что продаст бизнес одноименных гипермаркетов менеджменту, но продолжит владеть сетью дискаунтеров «Да!».

«О'кей Групп» считает, что процесс продажи затянулся.
Сейчас компания ожидает решения правкомиссии, которая должна одобрить сделку по продаже гипермаркетов российскому менеджменту.

Сделка с менеджментом компании может быть переходным звеном.

Коммерсант пишет, что Лента ведет переговоры с Окей о покупке их сети гипермаркетов. Ранее опять же коммерсант писал о том, что Лента интересуется подобным же форматом Магнита. То есть менеджмент сохраняет свою приверженность стратегии покупки активов.

Тут нужно понимать, что гиперы это своеобразный и довольно проблемный актив. В 10е годы, когда российское общество набрало жирок, формат был дико популярен и показывал отличные результаты. Но крупные сети магазинов у дома все время наращивали продуктовую корзину, а потом вообще появилась доставка. Потеря половины выходного на поездку в гигантский магазин стала не актуальной. Гипермаркеты начали быстро терять маржу. Но то, что не убивает, делает сильнее. Так и доставка, из убийцы гиперов, превратилась в точку роста. Ведь всей этой логистике нужны крупные распределительные и сортировочные центры, под которые отлично подходят гипермаркеты. У формата началась вторая жизнь.

И вот эту жизнь видимо хочет развивать менеджмент Ленты. Честно скажу, что на первом этапе трансформации я довольно скептично относился к работе нового менеджмента.

Торговая сеть «Лента», принадлежащая «Севергрупп» Алексея Мордашова, ведет переговоры о покупке гипермаркетов «О’кей». По данным «Известий», сделка находится на стадии необязывающего предложения и оценивается экспертами в 40–55 млрд рублей.

Гипермаркеты «О’кей» в 2024 году обеспечили около 70% выручки группы, однако их темпы роста значительно уступили дискаунтерам «ДА!». Во втором квартале чистая розничная выручка сети увеличилась лишь на 1%, до 34,2 млрд рублей, тогда как дискаунтеры показали рост на 12,2% — до 20,7 млрд рублей.

По оценкам аналитиков, продажа гипермаркетов может позволить «О’кей» снизить долговую нагрузку. На сегодня обязательства компании составляют около 47 млрд рублей. Кроме того, переход к формату дискаунтеров поможет сети сосредоточиться на более динамично растущем сегменте.

Для «Ленты» сделка станет способом усилить позиции в продуктовой рознице.

Министерство сельского хозяйства направило в отраслевые союзы новый вариант поправок в закон о торговле. Документ предусматривает возможность поставщикам и торговым сетям самостоятельно устанавливать цену или формулу расчетов в долгосрочных договорах.

Такие контракты будут заключаться на срок от одного года как с поставщиками, так и с агроагрегаторами. Уже с 2026 года не менее 80% продаж отдельных продуктов должно приходиться на долгосрочные соглашения, в 2027 году — минимум 85%, а в 2028 году — не менее 90%. Расторгнуть договор можно будет только через суд, а менять цену разрешат не чаще одного раза в год, за исключением форс-мажорных обстоятельств.

В июльской версии поправок формулу цены должно было утверждать правительство, а для ряда товаров предлагалось устанавливать фиксированный диапазон цен. Однако в августовском варианте этот пункт исключен. При этом перечень конкретных продуктов, подпадающих под регулирование, еще не определен — его установит правительство.

Как дивидендный инвестор, я формирую свой портфель только из бумаг компаний, которые делятся прибылью с акционерами. В моём портфеле 29 эмитентов и каждый платит мне дивиденды (скрин портфеля из сервиса учёта инвестиций):

Однако, на российском рынке торгуется 254 акции (обыкновенные+привилегированные) и лишь около 20% считаются дивидендными:

Акции Ленты продолжают обновлять исторические максимумы. В начале сегодняшних торгов котировки бумаг компании достигли 1850 руб.

Компания демонстрирует двузначные темпы роста «по всем фронтам». Во II кв. 2025 года выручка выросла более чем на 25% г/г, чистая прибыль — на 33% г/г. За счет сделок M&A ретейлер расширяет региональное присутствие, а дополнительным позитивным фактором для компании выступает низкая долговая нагрузка.

Наше мнение:
Учитывая динамику показателей компании, а также текущие уровни мультипликаторов, мы пересмотрели наш таргет на 12 месяцев по акциям Ленты с 1890 рублей до 2250 рублей за акцию.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале