кривая доходности облигации

Выводы: на ближнем конце КБД до 2х лет примерно равна КС. На дальнем конце смещается в рост за счет логично требуемой повышенной доходности за срок если текущая КС низкая. Смещается в понижение если КС текущая высокая, т.е. фиксируем доходность.

Всё.

Особой логики в прогнозировании дальнего срока нет, есть текущая ставка, если она общим мнением высокая, дальний конец будет ниже, при этом почему так непонятно, посмотри на 2023 год когда ближний конец был 12% дальний 11%, а затем 2 года и ближний и дальний выше. Что делать тем, кто купил дальний конец в 2021-2022 решительно непонятно.

По мере исследования инструментов и классов активов иногда возникают наблюдения, что в определенные периоды палку воткни и она прорастает деньгами, в другие же, борьба с нулем и плохое настроение почти гарантированы.

В прошлый раз вскользь упомянул недавнюю ситуацию на рынке, когда рост реальной ставки вылился в снижение интереса к классу активов акций и их распродажам. Причин текущей ситуации несколько, но остановлюсь на том, что можно посчитать и вынести пользу на будущее.

При исследованиях торговых подходов возникает желание как-то определять режимы рынка, (привет фильтрам пилы, торговле по эквити). Далее можно пойти несколькими путями, более подробно буду на этом останавливаться, когда подойду ближе к «как начать в системном трейдинге» и что это вообще такое.

Так вот, первый путь, это рассказать вам красивую историю о том, как квант силой разума и хорошего образования дедуктивно т.е. от общего к частному нашел какие-то штуки, которые характеризуют разные рыночные периоды.

Второй путь, он обычно более честный, майнинговый, ну т.е. индуктивный в основном, когда копаем рынок, задавая ему вопросы и до определенного момента, не делая сколь ни будь значимых обобщений, просто собирая эмпирические факты, находки, «открытия».

Статья «Куда бежать из вкладов» взорвала Смартлаб и попала в топ по пользе и комментариям. Я сильно смеялся, насколько серьезно, без намека на чувство юмора, относятся к сугубо ироничному тексту суровые личности, обвинившие меня то в загоне людей на фондовый рынок, то в выгоне из вкладов, то во всяких неточностях. А какие споры пошли между комментаторами по поводу исторических цен на недвижимость! Ну прямо война между остроконечниками и тупоконечниками из одного произведения Джонатана Свифта! Почитайте, если хотите. 

Вообще, статья была скорее о том, куда собираются бежать (или не собираются) миллионы вкладчиков. Однако, как вы знаете, миллионы не всегда правы.

А я вот никуда не тороплюсь. Вкладов уже 3 года как нет. Спокойно сижу в акциях и ОФЗ. И жду, пока прибегут толпы вкладчиков и радостно, с энтузиазмом, купят у меня всё в 2-3 раза дороже.

Впрочем, как всегда, могу ошибаться. По крайней мере, считаю, что сделал всё, что от меня зависит, верно. Исходя из имеющихся текущих обстоятельств.

Инвесткомпания «Ренессанс капитал» ожидает снижение ключевой ставки до 12% годовых к 1 июля 2026 года. Основной драйвер – охлаждение экономики из-за ужесточения ДКП и внешних рисков, а также нормализация инфляции, которая, по прогнозу, замедлится до 7,2% к концу 2025 года. В таких условиях наибольшую доходность покажут среднесрочные ОФЗ, особенно с фиксированным купоном.

Основные параметры базового сценария «Ренессанс капитала»:

• Инфляция: 7,2% в 2025 г., 4% в 2026 г.

• Ключевая ставка: снижение до 12% к июлю 2026 г.

• ВВП: рост 1% в 2025 г., 1,4% в 2026 г.

• Нефть: $50–60/барр.

• Курс доллара: 94,6 руб.

• ОФЗ 26235 (доходность 26%, погашение в 2031 г.), 26221 (25%, 2033 г.) и 26225 (24,8%, 2034 г.) названы лучшими в этом сценарии.

Кривая доходности, по оценке, вернется к «нормальной» форме – восходящей, что отразит завершение цикла снижения ставки. Сейчас пятилетние и десятилетние ОФЗ торгуются с глубоким дисконтом к ключевой ставке.

Моё интервью финансовому онлайн изданию Financial One Ивану Шлыгину. Ещё раз о ставке ЦБ 15%, что произошло на рынке, какие могут быть долгосрочные ожидания по инфляции, почему длинные ОФЗ могут быть интересны частным инвесторам, какова ситуация в строительным секторе и на рынке ипотеки.

Тайм-коды:
0:00 Как долговой рынок отреагировал на рост ставки ЦБ
4:43 Что будет с инфляцией в России
6:33 Какие последствия повлечет за собой рост ставки ЦБ
13:06 Как долго придется жить в условиях высоких ставок
15:51 Что будет с программами льготной ипотеки
20:31 Что происходит с ценами на рынке жилой и коммерческой недвижимости

архив РБК от 19.09.23 в 11.40 мск
www.ontvtime.ru/index.php?opt...
тайминг
00:00 введение
02:13 продолжительность инверсии кривой доходности побила все рекорды
04:00 у длинных и коротких облигаций покупатели разные
05:36 заимствования идут на коротком конце краткосрочными векселями
07:30 как начинались предыдущие кризисы
09:33 что может стать триггером нового кризиса

Вторник всем!

Российский рынок продолжает торговаться в полуискуственном виде, шорты пока запрещены, поэтому индексы слегка подрастают и консолидируются на текущих уровнях, оба дали вчера по 1%. Круто вчера смотрелись акции санкционного ВТБ, подскочившие на 11%, а так же сильно подрос привилегированный СБЕР аж на 9%. USDrub остается практически неподвижен, он слегка ослабел за вчерашнюю сессию. Экономисты АльфаБанка считают что укрепление рубля носит временных характер. Соглашусь с парнями, ибо это далеко не конец и болтанка еще будет, хотя бы когда наши ставку соберутся снижать.

Биржа СПБ сообщила, что пока торги акциями Тинькофф на лондоне не проводятся, не смотря на то что ранее было заявление о возобновлении. Так же пока не проводятся торги акциями, имеющих листинг на зарубежных площадках, к ним относятся Fix Price, X5 Retail, Globaltrans, Softline, VK, ЦИАН, HeadHunter, OZON и Yandex. На московской бирже все эти акции уже возобновили торги, ну и как ни в чем не бывало подрастают, а на NY с Лондоном они пока не вернулись с каникул. Когда вернуться непонятно, есть вероятность, что их оттуда вообще делистингуют.

Несмотря на то, что сегодня пятница, будем анализировать и торговать
📊 Публичная торговля и обзор рынка 📆 1 апреля 2022