компании роста

❓Приветствую вас! Многие задаются вопросом, от чего зависит стоимость акций и как она будет меняться в будущем. Я не претендую на абсолютную истину, но поделюсь с вами своим подходом к анализу компаний.

Чтобы не поддаваться панике в случае кризиса и не продавать все свои активы, следуя за толпой, мы должны иметь надежные основы. Я считаю, что фундаментальные показатели компании всегда находят отражение в её котировках, поэтому стоит обращать внимание именно на них.

Сегодня мы рассмотрим интересный график, который, на мой взгляд, отражает фундаментальную стоимость компании в долгосрочной перспективе. Для сравнения возьмем три нефтяные компании.
Что же это за волшебный график, на который стоит обращать внимание? Это график структуры капитала компании. 

Давайте вместе разберёмся, что здесь представлено. Я использовал данные за период с 2014 года, так как считаю, что 10 лет — это достаточный срок для того, чтобы отследить динамику изменения капитала компании и её стоимости. Каждый столбец на диаграмме отражает объём капитала, приходящийся на одну акцию. Я разделил этот объём на несколько составляющих:

( Читать дальше )

Заметки на полях российского рынка № 6| Конференция Smart-Lab 

Что витает в воздухе?

По мотивам прошедшей конференции поделюсь основными инсайтами! 

 

🗯Идеи 

1) Этим летом нужно отдыхать, держим деньги в фондах ликвидности и возвращаемся осенью (а денежка капает)

2) Компании с большим запасом кэша на счетах и низким долгом — самые надёжные сейчас (компании с высоким долгом могут пошатнуться через год)

3) Компании роста интересны, но среди них тоже нужно выбирать – CAGR конечно же важен, но нельзя забывать про долг! Также влияет сила и положение компании. 

 

🗣️Лучшее выступление 

Александр Силаев (Деньги без Дураков)

Дихотомии про трейдинг vs инвестиции и ФА vs ТА в корни неверны – Дело не в частоте сделок или сроке удержания позиций, а в методе!!

В реальности есть 4 факультета: 

— Пассивное инвестирование (купил и забыл + я знаю, что ничего не знаю)

— Фундаментальный анализ (баффетология и поиск недооценки)

— Статистический анализ (Количественные финансы)

( Читать дальше )

Новый выпуск любимого подкаста от инвест-команды «Fond&Flow»!
 ⬜#28. За чашкой чая...

 Вчера на канале разобрали весь «Банковский сектор», а сегодня хотел бы поговорить о Компаниях Роста.

 В данных реалиях, на Фондовом Рынке существует такая тенденция, как игнорирование таких компаний.

 Но сейчас, Компании роста напротив, затмивают традиционных фаворитов — «голубых фишек».

 

Почему? И так ли это на самом деле?

Смена Лидеров

Времена меняются. И если раньше все говорили о традиционных для экономики, компаниях, то сейчас под гнетом кризиса и санкций, ситуация меняется. Гиганты уже не так привлекательны, как молодые «компании роста»

 Главные причины смены лидеров:

 

1. Большие скидки заканчиваются. В прошлом году еще можно было хапнуть акции гигантов вроде Сбера или Северстали по дешевке и забрать хорошие дивиденды. Но сейчас ситуация меняется и многие крупные компании (на фоне значительных убытков), перестают выплачивать дивиденды.

( Читать дальше )

Растущие компании, или «Истории роста», — условное определение эмитентов, находящихся на стадии расширения бизнеса.

Как правило, масштабы деятельности у них растут быстрее рынка, темпы наращивания выручки выше. Отличительная особенность «историй роста» — они не платят дивиденды или же выплаты заметно ниже среднеотраслевых уровней. Для инвесторов это не проблема, так как отсутствие дивидендов компенсируется увеличением курсовой стоимости акций.

Зачастую растущие компании по мультипликаторам заметно дороже уже состоявшихся конкурентов. Это объясняется тем, что в бумаги уже сейчас закладываются ожидания дальнейшего роста.

На российском рынке растущих компаний не так много, а их значительная доля приходится на IT-сектор и смежные отрасли. Мы выделили перспективные «истории роста» на российском рынке и сформировали из них 2 примера портфелей, которые могут быть интересны с прицелом на рост.

Самые быстрорастущие компании


( Читать дальше )

Ситуация изменилась

В конце января 2022 г. мы опубликовали портфель растущих российских компаний. Растущие компании или «истории роста» — условное определение эмитентов, находящихся на стадии расширения бизнеса. Как правило, масштабы деятельности у них растут быстрее рынка, темпы наращивания выручки выше.

К текущему момент рынок сильно изменился, сложившиеся условия заставляют пересматривать перспективы развития компаний. В данном материале мы представляем обновленные ожидания по «историям роста» на российском рынке.

Макроэкономическая ситуация в 2022 г. повлияла негативно на большинство секторов российской экономики, но и здесь можно выделить компании и отдельные отрасли, которые пострадали меньше или больше от сложившихся обстоятельств.

Из бумаг входящих в портфель растущих компаний к наиболее пострадавшим можно отнести: Новатэк, Роснефть, ГК «Самолет», TCS Group, Сегежа, Полюс.

( Читать дальше )

Публикую небольшое наблюдение.

Сравнение двух ETF с 2004 года по настоящее время:
VTV — состоит из компаний стоимости. CRSP US Large Cap Value Index
VUG — состоит из компаний роста. CRSP US Large Cap Growth Index



Если с 2004 по 2008 год компании стоимости выглядели лучше компаний роста, то все изменилось после кризиса 2008 года, когда ставка ФРС на долгое время прижалась к нулю. В результате компании роста стабильно опережают компании стоимости последние 10 лет. А после кризиса в марте 2020 года компании роста сделали ещё один мощный рывок.

Ставка ФРС с 2004 года по настоящее время.


( Читать дальше )

Акции компаний большинства секторов уже показали существенный рост с начала года.
Значит, найти идеи, в которых еще сохраняется потенциал роста, становится очень интересной задачей ☝🏻

↗️ Одной из ключевых тем 1-го полугодия 2021 года стало восстановление акций компаний циклических секторов и компаний стоимости (фундаментально недооценённые компании). Все это преимущественно компании из реальных секторов экономики: энергетика, материалы и индустриальный сектор. Данные сектора оказались под существенным давлением на фоне пандемии в 2020 году, однако, в 2021 году ожидания роста инфляции и открытия экономик вновь привлекли инвесторов в акции этих компаний. Можно отметить, что индекс акций компаний стоимости, входящих в S&P 500, с начала года прибавил +14,17%, в то время как индекс акций компаний роста (преимущественно технологический сектор), входящих в S&P 500, вырос на +10,97%. Дело в том, что акции компаний реальных секторов обычно более устойчивы к росту инфляции и возможности увеличения ставок, в то время как акции компаний роста существенно полагаются на дешевые деньги, низкие ставки и избыток ликвидности, чтобы продолжать экспансию.

( Читать дальше )

📈 Согласно данным Министерства труда, индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0,8% (прогноз 0.2%) по сравнению с предыдущим месяцем после роста на 0,6% в марте. Без учета продуктов питания и энергоносителей, так называемый базовый индекс потребительских цен вырос на 0,9% с марта (прогноз 0.3%). Это наибольший рост с 2008 года. Годовой показатель ИПЦ вырос до 4,2%. Однако важно понимать, что этот показатель обусловлен в том числе эффектом низкой базы апреля прошлого года, когда мир переживал разгар короновирусных ограничений и закрытия экономики. 

📊Реакция рынка на вышедшие данные пока выглядит умеренно: 

▫️ Фьючерс на Nasdaq теряет 1.1%, S&P 500 -0,51%, Dow Jones -0,2%.

▫️ Индекс 10-летних Казначейских облигаций США отреагировал сдержано, доходность выросла на  0.03% до 1.65%.

▫️ Рынок еврооблигация показывают легкую негативную динамику.

 ⚖️По итогу рынок разделился на два лагеря. С одной стороны — официальные лица ФРС, которые не раз заявляли, что готовы к резким вспышкам инфляции по мере возобновления торговли и снятия ограничений, но их приоритетом является не уровень инфляции, а состояние экономики и рынка труда. По их мнению, цены начнут стабилизироваться по мере возобновления цепочек поставок и роста предложения.

( Читать дальше )

Зачастую инвесторы избегают покупки акций растущих компаний, поскольку применяя к ним стандартные системы оценки через стоимостные мультипликаторы, инвесторы идентифицируют их как «переоцененные». Однако есть разница между акциями, заслуживающими высокой оценки и переоцененными акциями, особенно на текущем рынке.

Десятилетия назад у инвесторов была проблема из «дешевых» акций отобрать бумаги, способные впоследствии превзойти рынок. Инвесторы, которые смогли найти “правильные” акции, оказались в выигрыше. Например, способность Уоррена Баффета находить акции с низкой оценкой, но с сильными фундаментальными показателями и перспективами принесла ему огромное состояние.

Сталкиваясь сегодня с заоблачной оценкой большинства акций роста, мы находимся в противоположной ситуации. Дорого оцененные акции обычно воспринимаются ритейл-инвесторами как переоцененные и игнорируются ими. Однако некоторые из этих дорого оцененных акций продолжают улучшать свои фундаментальные показатели, после чего получают еще более высокие рейтинги / оценки и продолжают расти дальше. В итоге инвесторы постоянно удивляются почти бесконечному циклу роста этих высоко оцененных акций, так и не решившись на их покупку.

( Читать дальше )

С некоторыми из наиболее эффективных акции компаний в облачном сегменте наблюдаются схожие свойства в историях и основных принципах.
Вот список общих черт успешных Software-as-a-Service: получали полмиллиарда или меньше годового дохода, все теряли деньги, быстро росли (>25%), у них была высокая доля инсайдеров (>5%), в среднем низкий объем торгов, положительный денежный поток, выдающаяся команда и внутренняя культура, у них высокие оценки по большинству стандартных показателей, их цена выросла за последние 12 месяцев и за ними в основном не следили аналитики sell-side ( не более 10).

По этим критериям список для рассмотрения из десяти небольших и пока весьма дешевых компаний для возможной долгосрочной покупки. Кто-то может упадет, а кто-то вполне себе будущий Shopify или Salesforce. В любом случае, для разнообразия портфеля 10 идей облачных компаний.

1) Okta — служба управления идентификацией, созданная для облака, позволяющая IT-отделам управлять доступом сотрудников к любому приложению или устройству. Показатель удержания 123% за 2020, то есть даже с ростом уже. 

( Читать дальше )