ключевая ставка цб рф

Глава «Роснефти» Игорь Сечин является последовательным критиком политики Центробанка и Министерства финансов. Причем, что важно отметить, данная критика является вполне конкретной и основанной на фактах.

Вчера «Роснефть» представила отчет за первый квартал 2024 года. У компании все хорошо. Выручка выросла на 42,3% (г/г) до 2,594 трлн рублей. EBITDA увеличилась на 27,5% до 857 млрд рублей. Чистая прибыль показала рост на 50% (!) до 486 млрд рублей (относящаяся к акционерам — 399 млрд). Отношение чистого долга к EBITDA снизилось до показателя 1,00.

Казалось, у компании все хорошо. Даже несмотря на запредельные ставки, уверенные финансовые показатели по большей части должны нивелировать негативный эффект. Однако Игорь Сечин как настоящий государственник прекрасно понимает, что если он не прокомментирует беспредел со стороны ведомства Набиуллиной, то больше этого сделать некому.

Глава «Роснефти» прокомментировал текущую ситуацию следующим образом:

В то же время высокие процентные ставки и ограниченный объем доступной ликвидности на финансовом рынке страны оказывают давление на финансовые показатели, что вынуждает Компанию осуществлять переход к заимствованиям в альтернативных валютах.

( Читать дальше )

Сбербанк повысил ставки по вкладам линейки «Лучший%» до 18% годовых для новых денег на шесть или семь месяцев. Альфа-банк увеличил ставку по продукту «Максимальный» до 17% годовых сроком на три года.

И Сбер увеличил ставку по сберегательному счету (% на ежедневный остаток), открытому впервые с 15% до 16%.Значит,ЦБ РФ может повысить ставку на заседании 7 июня.С уважением,Олег

Вчера госбанк ВТБ одним из первых на рынке повысил ставки по рыночной ипотеке — на 1 п.п., до 17,5% годовых. В банке заявили, что решение продиктовано «ростом стоимости ОФЗ за последний месяц более чем на 1 п.п.».

Сбербанк повысил максимальную ставку по вкладам до 18% за неделю до решения ЦБ

Если поднятие банком ВТБ ставки по ипотеке можно аргументировать выгодой для банка и еще много экономических доводов привести, то поднятие ставки по вкладам будет означать и поднятие ставок по кредитам (банки же должны генерировать прибыль). В преддверии заседания ЦБ РФ по ключевой ставке, учитывая фон вокруг всего этого в РФ и за пределами (а мы все-равно интегрированы в мировую экономику), можно предположить поднятие ключевой ставки до 17%

Крупные банки поднимают ставки по сберегательным продуктам, не дожидаясь решения регулятора. «Сбер» объявил о повышении ставок до 18%, Альфа-Банк — до 17%, МКБ — 19%.

В такой ситуации очень актуальны флоатеры, ставка купона по которым привязана к ключевой! Ведь при подъеме ставки растет размер купона. Многие топ-эмитенты дают премию к КС в размере в районе 2%. Т.е. если КС будет 17, то ставка по купону может достигать 19%. Причем можно найти выпуски с ежемесячным купоном. Это может увеличить доходность еще выше. Ведь на выплаченные деньги можно купить еще облигаций и тем самым увеличить доходность. Такой тип доходности называют -эффективная доходность и рассчитывают по формуле:

Эффективная доходность к погашению = (((номинал — текущая цена) / (дней до погашения/365) + сумма купонных выплат за год) / ((номинал + текущая цена) / 2)) * 100

 

На Телеграм канале © UP&DOWN TREND |АКТИВЫ РФ| как раз в разгаре неделя флоатеров! Мы публикуем самые интересные выпуски бумаг в которых ставка купона привязана к КС.

( Читать дальше )

Скоро заседание ЦБ по ключевой ставке. Банки ставят на её повышение до 17%. При этом, повышение, по словам ЦБ, необходимо для замедления инфляции и удержания роста доллара.
В 2023 году банки выдали рекордное за всю историю количество ИЖК и кредита. Вопрос: какой тогда смысл от «борьбы» с инфляцией? Повышенная ставка как то повлияла на рост доллара?
Я всегда думал, что повышенная ключевая ставка имеет цель понизить привлекательность кредита.
Может, я парень юный, ещё учусь в школе, что то не понимаю? Объясните мне, пожалуйста. Спасибо!

Нe прoшлo и нeдeли c прoшлoй публикaции, кaк пoшли рaзгoвoры o тoм, чтo cтaвку бы хoрoшo пoднять и дo 18%. Блaгo, вce дaнныe ecть и рынoк вce этo видит, нo ОФЗ c бaлaнca тaк прocтo нe прoдaшь.

Сaм ЦБ прямo гoвoрит, нa кaкиe фaктoры в пeрвую oчeрeдь oбрaщaeт внимaниe при принятии рeшeния пo ключeвoй cтaвкe:



( Читать дальше )

Всего месяц назад ожидания по среднегодовой ставке составляли 14.9% годовых, что предполагало снижение ставки уже летом с продолжением осенью, чтобы вывести к средней, но теперь ожидания составляют 15.9% — интерпретируется, как отсутствие смягчения ДКП в 2024.

Индикаторы денежного рынка свидетельствуют об ожиданиях ужесточения ДКП (перекосов ликвидности не наблюдается у банков, значит ожидания более жесткой ДКП), т.к. рост форвардной 1 месячной ставки RUSFAR составил почти 0.5 п.п (15.86 -> 16.29%) за месяц.

Рынок ОФЗ штормит (сильнейший обвал с 2022) – ликвидные однолетние выпуски ОФЗ выросли по доходности на 1.34 п.п (14.5->15.84%).

Прогнозы – это не истина в последней инстанции. Прогнозы почти всегда мимо цели, какими бы профессиональными не были респонденты, что связано со спецификой формирования финансово-экономической реальности.

Обычно берется краткосрочный тренд, экстраполируется в будущее, плюс небольшие корректировки по объявленным политическим или экономическим событиям/факторам, плюс проекция собственного желания – вот так и создаются прогнозы. При этом анализировать их необходимо.

( Читать дальше )

Для перелома ситуации на рынке ОФЗ и обуздания инфляции Банку России, вероятно, придется повысить ключевую ставку с текущих 16% до 17,5–18,00% на ближайших двух заседаниях, т.е. в июне и июле.



 Индикативная ставка по операциям процентный своп на ставку RUONIA (серым (ожидания по ставке)), сама ставка RUONIA (голубым) и прогноз Bloomberg (оранжевым). Источник: Bloomberg

Распродажа на рынке ОФЗ продолжается, и мы видим для этого четыре причины:

• во-первых, санкции свели на «нет» спрос нерезидентов на рублевый российский госдолг, который исторически сдерживал рост доходностей длинных бумаг;
• во-вторых, этому способствуют масштабные госрасходы;
• в-третьих, на рынке растут сомнения в способности Банка России вернуть инфляцию к целевому уровню в 4%, т. к. сделать этого не удается уже четыре года подряд; и
• в-четвертых, этому способствует закладываемая в цены премия за риск (как внутренний, так и внешний).

( Читать дальше )

Давайте в данном посте с вами порассуждаем, как ключевая ставка влияет на экспортеров, в частности, на их прибыль.
Да, первый и самый понятный момент — это удорожание кредитов и этот моменты мы размусоливать 100 раз не будем.

Лучше затронем с вами момент, который у нас связан с валютой.
Как мы знаем, при увеличении ключевой ставки наша валюта укрепляется.
Для экспортеров — это негатив. Так как часть прибыли они получают в ин. валюте, а из-за того, что курс укрепился, выручка после продажи валюты будет меньше, чем могла бы быть.

Соответственно, из-за меньшей выручки меньше денежных средств пойдёт на развитие, на пополнение бюджета и на дивиденды. Сплошные минусы.

Но, девальвация валюты это же плохо? — безусловно.
И, в случае с укреплением валюты помочь может сама цена на экспортируемый товар. И, тогда прибыль не так уж сильно и уменьшится.

Но, есть положительный тренд, который у нас наблюдается — продажа таких товаров в нац. валюте. При таком сценарии наши экспортеры выигрывают.
К примеру, чтобы купить какое-нибудь оборудование за ин. валюту, они потратят меньшее количество рублей.

( Читать дальше )

Дисклеймер: Я не специалист по облигациям, никому ничего не рекомендую.

Мне стало интересно посчитать самому какую ключевую ставку закладывает рынок облигаций. Вот результаты. Файлик с расчетом так же прилагаю. Кому интересно — можете поиграть с параметрами: disk.yandex.ru/i/OMkpzM4XbjWwJQ

Т.к. нам не известно что будет в будущем, должен существовать приз за риск.

Приз за риск держания облигации должен увеличиваться при увеличении горизонта прогноза: чем дальше срок погашения --> тем больше неопределенность и тем больше приз. Представим, что нормальным будет приз в 3-4% доходности при сроке прогнозирования 10 лет. Тогда кривая приза за риск будет выглядеть примерно как на рисунке 1 (верхнем).

Теперь возьмем кривую текущей доходности облигаций (скопируем данные из таблицы тут: smart-lab.ru/q/ofz/) и вычтем из нее премию за риск. Поучим кривую доходности за вычетом риска. С некоторыми допущениями — это ключ… Результаты на втором рисунке (нижнем).

Понятно что риск намного сложнее, что есть множество важных факторов. Но иногда очень простые модели — работают хорошо. И, в первом приближении, можно говорить что рынок облигаций таргетирует такую БЕЗРИСКОВУЮ доходность в будущем.

( Читать дальше )