ключевая процентная ставка

Ⓜ️ Минфин провёл аукцион ОФЗ и предложил инвесторам 2 выпуска, как ни странно, не привлекая флоутер в размещение. На сегодня мы имеем несколько причин если не для стабилизации рынка ОФЗ, то для остановки падения индекса RGBI (инвесторам/банкам становится сложнее требовать премию в ОФЗ):

🔹 Недавно Антон Силуанов заявил о сокращении внутренних заимствований в этом году на 1₽ трлн. В 2023 году план привлечения должен был составить 2,5₽ трлн. Кроме того, поправки в бюджетный кодекс давали Минфину право осуществить дополнительные заимствования в объёме до 1₽ трлн для замещения использования средств ФНБ. Соответственно, этим правом Минфин не будет пользоваться, потому что на сегодняшний день уже привлечено — 2,317₽ трлн. Возросшие доходы по НГД и нежелание давать премию в классике сподвигли регулятор отказаться от дополнительного заимствования.

🔹 Требование о продаже валютной выручки отдельными экспортёрами заработает с 16 октября. Укрепление рубля даёт свой эффект.

Курсы валют ЦБ на 14 – 16 октября: 
💵 USD — ↗️ 97,3075
💶 EUR — ↘️ 102,5523
💴 CNY — ↗️ 13,3026 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии пятницы прибавляет 0,56%, составив 3 192,33 пункта.

▫️ Зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин в интервью «Интерфаксу» сообщил, что, по его мнению, на октябрьском заседании совета директоров Банка России по ДКП будет рассматриваться широкий круг альтернатив повышению ключевой ставки. Кроме того, сообщил он, они предметно рассматривались и на заседаниях в июле и сентябре.

▫️ Появились новые детали, касающиеся указа президента о продаже валюты экспортёрами: указ вступает в силу с 16 октября, компании обяжут зачислять на свои счета в российских банках не менее 80% от полученной валюты, и продавать на внутреннем рынке в течение двух недель не менее 90% от этого объёма, — сообщают «Ведомости», со ссылкой на аппарат кабмина. Кроме того, канал MarketTwits приводит слова Владимира Путина, касательно исполнения других пунктов указа: «Задача представителей Росфинмониторинга — не вмешиваться в управление компаниями, а получать достоверную информацию об исполнении указа».

 ▫️ Минфин в пятницу, 29 сентября, сообщил о планах заимствований на IV квартал текущего года: 500 млрд руб. по номинальной стоимости. На период запланировано 13 аукционных дней. 4 октября ведомством были опубликованы результаты размещения ОФЗ-ПК выпуска №29025RMFS с датой погашения 12.08.2037. Размещённый объём – 43,412 млрд руб., при спросе в 157,56 млрд руб. Выручка от размещения – 41,77 млрд руб.
Ранее Антон Силуанов заявил, что программа внутренних заимствований на 2023 год будет сокращена примерно на 1 трлн руб. (с 3,5 трлн руб.), ввиду низкого интереса банков, являющихся основным покупателями ОФЗ. Ещё одной причиной снижения плана заимствований стали выросшие в этом году нефтегазовые доходы. На завершающейся неделе Минфин отчитался о поступлениях по ним в бюджет в сентябре: 740 млрд руб., что выше результата за август на 15% и на 7,5% — за сентябрь 2022 г.  

▫️ Тем временем мониторинговый комитет ОПЕК+ в среду рекомендовал сохранить существующие квоты на добычу нефти, продолжая постоянный мониторинг рынка с целью оперативно реагировать на изменяющуюся ситуацию. На данный момент Россия и Саудовская Аравия применяют собственные дополнительные ограничения по добыче. За минувшую неделю цена на нефть марки Brent снижается (приблизительно) с $95 к $84 за баррель.

По последним данным Росстата за период с 26 сентября по 2 октября индекс потребительских цен вырос на 0,21% (прошлые недели — 0,28% и 0,13%), с начала сентября — 0,75%, с начала года — 4,54% (годовая же составляет 6,1%). Как вы можете заметить уже пятую неделю инфляция держится в плохом диапазоне для экономики, причём на прошлой неделе она подскочила более чем в 2 раза относительно прошлых недель (недельный рост цен — максимальный с начала декабря 2022 года, когда повышались тарифы), это явно плохой знак для ЦБ, видимо, меры которые принял регулятор не сильно помогают (да, стоит учитывать лаг, но с экстренного заседания прошло почти 1,5 месяца):

🔹 Применение полумер по валюте. В целях снижения волатильности финансовых рынков Банком России приостановлена трансляция покупок иностранной валюты на внутренний валютный рынок с 10 августа 2023 года и до конца 2023 года (сейчас мы имеем профицит нефтегазовых доходов, ведомство на излишки должно покупать валюту и золото, но этого не произойдёт). С 14 по 22 сентября 2023 года Банк России осуществлял на валютном рынке равномерную продажу иностранной валюты общим объёмом 150₽ млрд, но это вообще был какой-то сюр, стакан этого не заметил. Как итог мы имеем: 100₽ за $ и все делают вид, что так и должно быть.

Минфин провёл аукцион ОФЗ и предложил инвесторам 2 выпуска. На сегодняшний день у частных инвесторов есть несколько причин требовать премию в ОФЗ:

🔹Инфляционная спираль раскручивается, её хотят погасить с помощью повышения ключевой ставки, но рынок ОФЗ почему-то до сих пор не отреагировал адекватно (13% это не предел)

🔹Частые заимствования средств Минфином и непонятная ситуация с бюджетом РФ

🔹Лучшая доходность в безрисковых инструментах, вклады можно открыть под +12% и не платить налог с купонов

Идёт борьба между частными инвесторами и Минфином, регулятор не хочет уступать инвесторам, поэтому иногда случаются провалы. Единственным спасением регулятора является — флоутер, купон изменяется в зависимости от среднего значения ставки RUONIA. Как только данный вид ОФЗ отсутствовал в предложении, то объёмы средств были не слишком привлекательными, а на этот раз и вовсе выпуски были не реализованы в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.

С учётом того, что Банк России 15 сентября 2023 г. принял решение повысить ключевую ставку на 1%, до 13% годовых, то привлекательность безрисковых инструментов становится всё выше. Многие обыватели знакомы с вкладами в банках, но вот ОФЗ для некоторых до сих пор не изученный материал, а ведь данный финансовый инструмент тоже является безрисковым. Давайте разбираться, что из себя представляет облигация федерального займа. ОФЗ — это долговое обязательство государства, оно берёт у инвестора в долг и в оговоренные сроки обязуется вернуть некий процент за пользование деньгами (возвращается и само тело). Фактически вы становитесь кредитором государства покупая ОФЗ, поэтому кредитный риск здесь минимален (риск того, что эмитент не сможет расплатиться по облигации). Например, для консервативного инвестора или человека, который хочет снизить риск до минимума данные бумаги приглянутся, но необходимо понимать что за снижением риска скрывается и снижение доходности.

📉 По сути, доходность однолетних ОФЗ привязана к ключевой ставке ЦБ.

По последним данным Росстата за период с 5 по 11 сентября индекс потребительских цен вырос на 0,13% (прошлые недели — 0,11% и 0,03%), с начала сентября — 0,19%, с начала года — 3,90% (годовая же составляет 5,5%). Как вы можете заметить уже вторую неделю идёт повышение инфляции, годовая же превысила 5,5% и это плохой знак для ЦБ. Был принят ряд мер, который похоже не сильно помог:

🔹 Борьба с ослаблением рубля ведётся, но применяют полумеры. В целях снижения волатильности финансовых рынков Банком России приостановлена трансляция покупок иностранной валюты на внутренний валютный рынок с 10 августа 2023 года и до конца 2023 года (сейчас мы имеем профицит нефтегазовых доходов, ведомство на излишки должно покупать валюту и золото, но этого не произойдёт). С 14 по 22 сентября 2023 года Банк России осуществит на валютном рынке равномерную продажу иностранной валюты общим объёмом 150₽ млрд. Таким образом, ежедневный объём данных операций Банка России составит в этот период 21,4₽ млрд вместо 2,3₽ млрд.

Минфин провёл аукцион ОФЗ и предложил инвесторам 1 выпуск, но зато какой. На сегодняшний день у частных инвесторов есть несколько причин требовать премию в ОФЗ:

🔹Инфляционная спираль раскручивается, её хотят погасить с помощью повышения ключевой ставки, поэтому рынок ОФЗ замер (12% это не предел)

🔹Частые заимствования средств Минфином и непонятная ситуация с бюджетом РФ

🔹Лучшая доходность в безрисковых инструментах, вклады можно открыть под 12%, а если ещё нарваться на акцию, то и больше

Идёт борьба между частными инвесторами и Минфином, регулятор не хочет уступать инвесторам, поэтому прошлый аукцион был провален. Единственным спасением регулятора является — флоутер. Как только данный вид ОФЗ присутствует в предложении, то объём привлечённых средств увеличивается, физики и банки не дадут соврать. Флоутеры явно полюбились банковскому сектору, не так давно ЦБ опубликовал статистику, где выяснилось, что портфель долговых ценных бумаг вырос на 528₽ млрд (+2,7%), в том числе из-за покупки банками новых выпусков ОФЗ на сумму ~300₽ млрд. Наибольшим спросом пользовались бумаги с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК, ~75% от общего объёма размещённых ОФЗ). Как итог Минфин предложил, только один флоутер:

🎬Запись вебинара

Друзья, выложили запись вебинара «Управление портфелем и актуальные инвестиционные решения» на наш канал в You Tube!

📌Ссылка — смотреть здесь ()!

Подробно рассказали:

🔹 о доверительном управлении в КИТ Финанс;
🔹 стратегии управляющего и методах работы с портфелем;
🔹 о структуре портфеля (на начало года и н.в.);
🔹 как заработать на девальвации, если нет валюты в портфеле;
🔹 на какие инструменты смотреть на фоне роста ключевой ставки.

Приятного просмотра🍿
__________________________

Поддержите 🔥👍🏻, если полезно)

#КИТ_полезное

Индекс МосБиржи с начала недели +0,2% (с начала года +46,2%).

Несмотря на высокую нефть и курс рубля, риски со стороны повышения ставки ЦБ РФ продолжают давить на рынок.

Акции испытали сильнейшее снижение в рамках текущего года. И вернулись в диапазон 3000-3200 по индексу Мосбиржу.

👉🏼В случае повышения ставки более чем на 100 б.п. рынок с большой вероятностью продолжит корректироваться и рискует провалиться под 3000 пунктов.

👉🏼Если повышения ставки не будет или оно окажется незначительным – это может усилить спрос на рисковые активы в краткосрочной перспективе.

🗣Следует дождаться решения ЦБ РФ и смотреть за доходностями ОФЗ в качестве подсказки.

Индекс гособлигаций с начала недели +1% на фоне слов Германа Грефа и Андрея Костина о сохранении ключевой ставки ЦБ РФ на уровне 12% в эту пятницу.

Также, после заявлений глав крупнейших банков, рубль снова перешёл к ослаблению. USD/RUB отскочила от 92,5 руб. почти до 97 руб.

🗣Мнение: мы считаем, что Банк России поднимет ключевую ставку на 100 б.п. на фоне сохраняющейся девальвации рубля и все больше растущих инфляционных рисков.