инфляция

Росстат — Инфляция в РФ

📈 Инфляция в РФ со 2 по 8 сентября составила 0,10% после снижения цен на 0,08% неделей ранее

📈 Годовая инфляция в РФ на 8 сентября ускорилась до 8,16%

📉 Дефляция в РФ в августе составила 0,40%

📉 Годовая инфляция в РФ в августе снизилась до 8,14% с 8,79% в июле

Минэкономразвития — Инфляция в РФ

📉 Годовая инфляция в РФ с 2 по 8 сентября снизилась до 8,1% с 8,28% неделей ранее

Российский рубль снова оказался под давлением. На внебиржевых торгах курс доллара превысил 87 рублей, что стало максимумом с апреля. Официальный курс, установленный ЦБ на 11 сентября, составил 84,92 ₽ за доллар, что на 1,68 ₽ выше уровня предыдущего дня. Таким образом, вторая неделя сентября началась с заметного ослабления национальной валюты. 

Почему рубль теряет позиции

Причин для ослабления рубля сразу несколько. Во-первых, усилились опасения относительно новых санкционных ограничений, которые способны ограничить доступ России к валютным потокам и инвестициям. Во-вторых, мировые цены на нефть в последние недели находятся под давлением, что напрямую бьёт по экспортной выручке. В-третьих, наблюдается отток нерезидентов, которые сокращают вложения в российские активы на фоне повышенной геополитической неопределённости.

В совокупности это создало условия для роста доллара почти на 8 % всего за неделю. Для сравнения, с начала года рубль показывал укрепление примерно на 4 %, чему способствовали относительно высокие цены на сырьё и жёсткая политика Банка России. Но последние движения демонстрируют, что устойчивость рубля — весьма условная.

В Госдуме ожидают, что совет директоров Банка России на ближайшем заседании 12 сентября может снизить ключевую ставку только на 1 процентный пункт, до 17% годовых в то время, как консенсус аналитиков ожидает снижения «ключа» даже до 16% годовых. Ранее в Госдуме прогнозировали, что по итогам 2025 года величина ключевой ставки упадёт до 15% годовых, а в 2026 году возможно даже снижение до 7%.

Мы полагаем, что с вероятностью 75% ЦБ РФ 12 сентября снизит величину ключевой ставки, но шаг снижения пока остаётся открытым и создаёт интригу будущего решения. В среду вечером выйдут данные Росстата по годовой и помесячной инфляции за август. На наш взгляд, если годовая инфляция в августе хотя бы останется на уровне в 8,7-8,8%, ЦБ РФ понизит ключевую ставку как минимум до 17% годовых. Однако неясно, до какого уровня понизилась помесячная инфляция, этот вопрос остаётся неопределённым на фоне повышения тарифов ЖКХ с 1 июля.

Вполне возможно, что это повышение в августе отразилось на росте потребительских цен, преимущественно на ценах услуг, что неизбежно окажет влияние на динамику августовской помесячной инфляции. Кроме того, согласно опросу «инФОМ» и Банка России, в августе инфляционные ожидания населения подскочили с 13% до 13,5%, хотя в предыдущие два месяца они оставались стабильными.

• По оценке Минэкономразвития, за январь – июль 2025 года ВВП России вырос на 1,1%

После высоких значений, которые были в 2023 и 2024 годах, некоторое охлаждение было неизбежно. Мы это прогнозировали. Период первых антикризисных решений пройден. За счет быстрого расширения внутреннего производства ряд ниш был оперативно заполнен💬, – прокомментировал Михаил Мишустин.

• Основным локомотивом роста в промышленности остается обрабатывающий сектор – прирост за 7 месяцев составил 3,3%. Лидером стало машиностроение, растут также металлургический и химический комплексы. Объем работ в строительной индустрии увеличился на 4,2%
• Ряд решений, принятых Правительством и Центральным банком для сдерживания цен, позволил добиться постепенного замедления инфляции. 
• Уровень безработицы в России три месяца подряд находится на историческом минимуме – 2,2%.
• Правительство внесет в Госдуму проект федерального бюджета на 2026–2028 годы до 1 октября

В Минтруде заявляют, что безработица и уровень бедности в России в 2025 году достигли исторически низких уровней. Так, уровень безработицы на начало сентября составлял только 2,2% трудоспособного населения, что говорит о близости российской экономики к полной занятости. Одновременно уровень бедности в РФ, то есть процент населения, чьи доходы находятся ниже прожиточного минимума, в текущем году сократился до 7%, хотя ещё в 2019 году эта величина составляла 12,4%.

Показатель низкой безработицы в 2,2% от трудоспособного населения, с одной стороны, является фактором повышения уровня жизни, особенно в регионах, где, например, строятся заводы и фабрики, открываются производства и создаются новые рабочие места. Однако, с другой стороны, низкая безработица порождает проблему дефицита кадров, особенно в тех отраслях, которые не зависят от гособоронзаказа и «бюджетного импульса» и не связаны с добычей полезных ископаемых. И это, хотя способствует повышению зарплат, но также может быть фактором роста инфляции потребительских цен, способствуя одновременно увеличению издержек производства, которые «перекладываются» на потребителя.

 ⚡ ГЛУБОКАЯ КОРРЕКЦИЯ ПОСЛЕ РЕКОРДА: КЛЮЧЕВАЯ БИТВА ЗА 3640

  ▫️ Вчерашний обвал с 3674 → крупнейшая коррекция с начала сентябрьского ралли.

  ▫️ Текущая цена 3642 → попытка отскока от важной поддержки 3620-3630.

  ▫️ Ключевой вывод: Удержание выше 3640 сохраняет шансы на тест 3670+. Пробитие 3620 откроет путь к 3600-3580.

📊 УРОВНИ ДНЯ

🔺 Поддержка

   3630-3635 → Зона вчерашнего отскока

   3615-3620 → Страховка

🔻 Сопротивление

   3655-3660 → Вчерашний слом поддержки

   3670-3675 → Зона рекорда

⚡ ТОРГОВЫЕ СЦЕНАРИИ

🎯 СЦЕНАРИЙ 1 (65%): ПОКУПКИ (LONG)

   ▪️ Вход: 3632-3636

   ▪️ Тейки: 3650 (50% позиции) → 3660 (50% позиции)

   ▪️ Стоп: 3627

🎯 СЦЕНАРИЙ 2 (35%): ПРОДАЖИ (SHORT)

   ▪️ Условие: Закрепление под 3623

   ▪️ Вход: 3617-3620

   ▪️ Тейки: 3605 (50% позиции) → 3600 (50% позиции)

Вице-премьер Александр Новак поручил регуляторам изучить предложение РТС о пересмотре факторов расчета потребительской инфляции по более важным для отрасли показателям, которые влияют топливные цены. Теперь это инициативу будут изучать в Минэке, Минэнерго, Минфине, ФАС и Росстате, сообщает «Интерфакс» со ссылкой на свои анонимные источники.

РТС в своем документе напоминает, что в настоящее время рост цен на АЗС таргетируется по уровню инфляции, характеризующемуся индексом потребительских цен (ИПЦ), который рассчитывается по восьмистам позициям. Большинство этих показателей, как правило, не входят в формирование себестоимости моторного топлива. При этом не учитываются такие важные факторы как налоговая нагрузка для нефтепереработки, в том числе рост акцизов, стоимость кредитов и логистики, обновление основных средств и т. д.

Приближается заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. Её снижения 12 сентября ждут все. Но единства нет: кто-то прогнозирует снижение до 16%, а кто-то — лишь до 17%. В новой Гранд-идее разбираемся, какой тактики придерживаться на рынках акций и облигаций.

Противоречивые данные

Сейчас есть весомые аргументы для снижения ключевой ставки (КС) как на 1 процентный пункт, так и сразу на 2 п.п. Даже среди наших аналитиков нет консенсуса по поводу предстоящего решения. «В этот раз макрокартина позволяет объяснить любое решение ЦБ», — отметил один из экспертов Альфа-Инвестиций.

Инфляция

🔹 Сейчас инфляция на уровне, который соответствует нижней границе прогноза ЦБ (6% за 2025 год). К этому привели пять недель дефляции в конце лета и низкий сентябрьский рост цен.

🔸 Проинфляционные риски всё ещё преобладают. Опасения связаны с бюджетными расходами, снижением курса рубля, быстрым ростом цен на бензин и др.

🔸 Инфляционные ожидания всё ещё высоки: судя по опросам, ни население, ни бизнес пока не верят в устойчивое снижение инфляции.

Рубль, завершивший понедельник чувствительным обвалом, сегодня торгуется разнонаправленно. Биржевой курс юаня падает по отношению к рублю, откатившись к 11,7. На внебиржевых торгах доллар США преодолел отметку 84 рубля, а евро укрепился к нему на 0,9% и торгуется в коридоре 97–98 руб. впервые с марта.

Мы полагаем, что резкое ослабление рубля к доллару и евро связано с ожиданиями снижения ключевой ставки Банком России до 16–17% годовых. Кроме того, 10 сентября будет опубликована статистика инфляции за август, которая может преподнести неприятный сюрприз, так как повышение тарифов ЖКХ с 1 июля могло привести к повышению цен на ряд товаров и услуг. Снижение ключевой ставки способно в дальнейшем привести к новому витку инфляции, поэтому вполне возможно, что в динамике рубля уже заложены достаточно негативные ожидания.

Геополитическая обстановка остается достаточно неопределенной, что также вызывает высокую волатильность курса рубля. Его наиболее резкое снижение именно по отношению к евро может быть вызвано обсуждением в Евросоюзе нового пакета санкций против российского бизнеса.