Доллар пробил отметку 87 рублей: что это значит и какие стратегии выбрать инвестору

Российский рубль снова оказался под давлением. На внебиржевых торгах курс доллара превысил 87 рублей, что стало максимумом с апреля. Официальный курс, установленный ЦБ на 11 сентября, составил 84,92 ₽ за доллар, что на 1,68 ₽ выше уровня предыдущего дня. Таким образом, вторая неделя сентября началась с заметного ослабления национальной валюты. 

Почему рубль теряет позиции

Причин для ослабления рубля сразу несколько. Во-первых, усилились опасения относительно новых санкционных ограничений, которые способны ограничить доступ России к валютным потокам и инвестициям. Во-вторых, мировые цены на нефть в последние недели находятся под давлением, что напрямую бьёт по экспортной выручке. В-третьих, наблюдается отток нерезидентов, которые сокращают вложения в российские активы на фоне повышенной геополитической неопределённости.

В совокупности это создало условия для роста доллара почти на 8 % всего за неделю. Для сравнения, с начала года рубль показывал укрепление примерно на 4 %, чему способствовали относительно высокие цены на сырьё и жёсткая политика Банка России. Но последние движения демонстрируют, что устойчивость рубля — весьма условная.

Сценарии на осень 2025 года

Аналитики выделяют три базовые траектории для курса рубля в ближайшие месяцы.

1. Наиболее вероятным считается умеренный вариант, при котором доллар закрепится в диапазоне 90–95 ₽ к концу года. Этот сценарий предполагает сохранение текущей геополитической напряжённости и слабую динамику нефти на уровне $70–75 за баррель. Для инвесторов в таком случае наиболее разумной стратегией станет частичная диверсификация в валюту и акцент на акциях экспортёров, чья рублёвая выручка растёт при слабом рубле.

2. Негативный сценарий связан с усилением санкций или резким падением цен на нефть. В этом случае доллар способен превысить 100–110 ₽. Подобное развитие событий приведёт к ухудшению положения компаний, ориентированных на внутренний спрос, и усилит инфляционное давление. Зато экспортеры окажутся в выигрыше, а защитными активами станут золото, государственные облигации и отдельные сырьевые бумаги.

3. Оптимистичный вариант возможен лишь при смягчении геополитики и росте нефтяных котировок. Тогда рубль сможет укрепиться до 70–80 ₽, что вернёт стабильность внутреннему рынку. Наибольшую выгоду получат компании из потребительского сектора, ритейлеры и банки, зависящие от внутреннего спроса. Импорт станет дешевле, инфляция снизится, а у бизнеса появится пространство для увеличения прибыли.

Что делать инвестору сейчас

Стратегия поведения во многом зависит от того, какой сценарий кажется наиболее вероятным. Осенью 2025 года, когда неопределённость сохраняется, важно не делать ставку только на один вариант развития событий. Для многих инвесторов разумно сочетать несколько направлений.

В условиях базового сценария стоит удерживать часть сбережений в валюте, чтобы хеджировать возможные колебания. В то же время акции экспортёров — Лукойла, НОВАТЭКа, Норникеля — могут показать неплохую динамику благодаря росту долларовой выручки.

Если негативный сценарий с долларом за 100 ₽ станет реальностью, необходимо переориентироваться на защитные активы. Здесь свою роль сыграет золото, которое уже обновляет исторические рекорды выше $3600 за унцию, а также госбумаги и надёжные дивидендные истории.

Ну а если реализуется позитивный сценарий и рубль укрепится до 70–80 ₽, то интересными окажутся бумаги компаний, ориентированных на внутренний рынок: Сбер, Магнит, X5, Ростелеком. Они выиграют от снижения инфляционного давления и роста покупательской способности.

Главный вывод для частного инвестора — диверсификация остаётся ключевым инструментом. Неопределённость высока, поэтому ставка только на одно направление может оказаться слишком рискованной.