После того, как США запретили торговать долларом на “Московской бирже”, ЦБ начал самостоятельно определять текущий курс, исходя из внебиржевых торгов. Как раз с того момента значительно увеличилась волатильность национальной валюты, она начала совершать резкие скачки.

Один из них случился в конце 2024 года, когда рубль стремительно слабел и дошел в итоге до 113 руб. за доллар. Экспортеры были этому очень рады, но потом последовал обратный процесс по целому ряду причин, которые мы разберем. В итоге, сейчас курс составляет около 80 руб. за доллар. Герман Греф считает, что он достигнет 85–90 к концу текущего года. Как же на этом заработать инвесторам и в какие компании стоит вкладываться?

📉 Почему рубль укреплялся в первой половине 2025 года?

Все началось с геополитической разрядки после прихода Дональда Трампа к власти в США. Именно с тех пор рубль постепенно становился все сильнее. Стоит отметить, что это взаимный процесс, поскольку доллар, наоборот, ослаблялся. Случилось это из-за введения торговых тарифов почти на все страны мира, немного снизив интерес к главной мировой валюте.

( Читать дальше )

В начале сентября 2025 года Банк России опубликовал основные направления денежно-кредитной политики на 2026–2028 годы и разработал сразу несколько сценариев, которые могут реализоваться в рамках данного срока.

Сейчас регулятор постепенно понижает ключевую ставку, смягчая денежно-кредитную политику, но уточняет, что спешить нельзя, чтобы не запустить новый виток инфляции. В нашем материале мы, как раз, и разберемся, какое решение было принято на последнем заседании ЦБ РФ, а также какие есть перспективы у различных российских компаний ввиду различных сценариев — куда инвестировать при тех или иных обстоятельствах.

❓ Что произошло на последнем заседании ЦБ?

25 июля 2025 года регулятор принял решение понизить ключевую ставку с 20% до 18%, тем самым запуская стимуляцию экономики, которая оказалась слишком переохлажденной. Все дошло до того, что на протяжении пяти недель подряд фиксировалась дефляция, а некоторые компании даже решили сократить рабочую неделю, потому что такое количество произведенной продукции оказывалось никому не нужным — падал спрос внутри страны.

( Читать дальше )

Сентябрь исторически нельзя назвать успешным месяцем для инвесторов, в отличие от августа, который за последние 10 лет Индекс Мосбиржи закрыл падением лишь в 2024 г. Для первого месяца осень статистика более негативная – 4 снижений (в том числе на 18,5% в 2022 г.) и 6 ростов (в том числе два раза на символические 0,3%). Поэтому можно сказать, что сезонной поддержки у отечественного рынка акций в ближайшее время не будет.

Как всегда, прежде чем переходить к конкретным рекомендациям, посмотрим на внешний и внутренний фон.

Геополитика замерла

Именно ожидания улучшения отношений Россия-США в обозримой перспективе, приводили ранее к резким взлетам котировок акций. Сейчас эти факторы поставлены на паузу.

Однако вряд ли Штаты будут вводить жесткие санкции. Опыт с Индией показал, что «неподконтрольные» США страны не поддадутся шантажу. Введение повышенных пошлин в отношении Китая больно ударит по самим США. Поднебесная уже резко снизила закупку американских углеводородов и сои, а также сократила поставки редкоземельных металлов за океан. А еще Китай является одним из крупнейших держателей американских гособлигаций…

( Читать дальше )

В 2025 году российский рынок ИИ-технологий способен вырасти на 25-30%, до 1.9 трлн руб. Причем получается так, что 95% общей выручки приходится всего на пять компаний, которые сильно опережают остальных потенциальных конкурентов. В нашем материале мы разберем потенциал данного рынка в обозримом будущем, а также посмотрим на каждого из эмитентов, которые занимаются ИИ, и на их динамику в этом направлении.

Какие перспективы и ограничения есть у российского рынка ИИ?

В отличии от США или Китая, доступ России к современным чипам значительно ограничен — производит их, в основном, “NVIDIA”. Можно рассчитывать на потепление отношений с Америкой, тем более что это уже постепенно происходит, но пока что потенциал роста или полноценной конкуренции сильно ограничен. Также отсутствует квалифицированная рабочая сила по этому направлению и зрелых бизнес-кейсов.

По сути, развитие происходит, как мы видим, рост сильно опережает другие сектора экономики, но в действительности конкурировать с эффективностью американских и китайских нейросетей в данный момент крайне сложно. Некоторые компании все же предпринимают попытки развития, но чаще всего интегрируют ИИ во внутренные проекты, понижая затраты.

( Читать дальше )

Издание “Известия” сообщило, что ожидать восстановления потребительского кредитования можно будет только к 2026 году, если сравнивать с уровнями 2024 года. Банки выдают все меньше кредитных продуктов новым клиентам, рассчитывая на уже действующих и состоятельных. Тем самым, люди получают все больше отказов, а кредитный портфель, если и растет, то существенно меньшими темпами. Но не все банки могут легко справляться с подобной паузой — в нашем материале мы разберем, какие из них действительно не испытывают значительных проблем, а каким есть за что опасаться.

🏆 Сбер — остается заметным лидером сектора

( Читать дальше )

ПСБ провел анализ, в ходе которого выяснил, что в России существует значительное количество отраслей, в которых проявляется стагнация. Именно она указывает на риск переохлаждения экономики, о чем сообщал регулятор чуть ранее. Ключевая ставка ЦБ РФ постепенно снижается, но успевает ли этот орган за тем, что происходит в стране или нас все-таки ждет длительная рецессия?И самый главный вопрос — каким отраслям экономики придется хуже всего? 

 

🏦 Что с ключевой ставкой?

В конце 2023 и начале 2024 года были очень высокими проинфляционные риски, поэтому ЦБ стал действовать решительно — ставка составляла 16% и продержалась в таком положении более шести месяцев. Рынок посчитал, что все завершено, но в то же время инфляция продолжала увеличиваться. Это потребовало более жестких действий в денежно-кредитной политике от регулятора, поэтому в итоге ключевая ставка к концу 2024 года была дополнительно увеличена до 21%. В декабре даже считалось, что она будет составлять 23%, но темпы кредитования стали замедляться, поэтому регулятор принял единственное правильное решение — сохранить “ключ” на прежней отметке.

( Читать дальше )

В России прогнозируют удвоение IT-рынка к 2032 году — все больше компаний вынуждены пользоваться продуктами IT-инфраструктуры, тем более что создаются еще и новые направления в данной сфере. Российские компании пользуются отличными возможностями импортозамещения, которые позволяют занимать часть рынка, которую ранее удерживали иностранные представители.Какие же компании будут лидерами этой отрасли в долгосрочной перспективе — “Сбер”, “Яндекс”, “ВК” или новые представители? 👇

📈 Сбер — активное развитие нейросетей и экосистемы

( Читать дальше )

В сети появилось официальное заявление о том, что звонки в WhatsApp и Telegram будут частично ограничены. Раньше “большая четверка” в виде МТС, “Мегафона”, “Билайна” и “Теле2” просила правительство об этом для того, чтобы вернуть спрос к своим тарифам. В качестве примера приводился ОАЭ, где подобный закон действует, вот теперь фактически он принят и в нашей стране. Каким образом это скажется на компаниях, которые торгуются на бирже — МТС, “Ростелекоме” и даже ВК, каковы их перспективы в будущем? 👇

💲 МТС — закредитованный гигант

( Читать дальше )

 Общий контекст — российский рынок в ожидании геополитических сигналов 👀 

На прошлой неделе индекс Московской биржи прибавил около 7 %, поднявшись с 2730 до 2915 пунктов. Поддержку рынку оказывали ожидания встречи президентов США и РФ, а также замедление инфляции до 8,8 %. Сильный внешний фон и рост спроса на риск также способствовали позитивной динамике.

Начало недели показало продолжение восходящего тренда, но к середине недели инвесторы зафиксировали часть прибыли, ожидая итоги саммита и возможные новые санкционные решения.

Мы проанализировали ключевые события и свежую статистику, чтобы выделить три компании, заслуживающие особого внимания инвесторов на этой неделе 👇

1️⃣ Татнефть (TATN) — стабильный дивидендный фаворит

ПАО «Татнефть» (тикер TATN, TATNP) традиционно входит в число лидеров российского рынка по дивидендной доходности. На фоне публикации полугодовых результатов, совет директоров объявил о проведении заседания 15 августа с вопросом о выплате полугодовых дивидендов. На основании результатов деятельности компании можно оценить размер потенциальных дивидендов и траекторию движения котировок акций.

( Читать дальше )

Золото находится в суперцикле — данный ресурс растет в стоимости на протяжении более 10 лет, причем тренд не спешит заканчиваться. В связи с этим, золотодобывающие компании получают большие прибыли и стремятся расширять собственные месторождения, находить новые. На российском фондовом рынке есть два крупных эмитента, занимающихся данной деятельностью — это “Полюс” и “Селигдар”. Как нахождение золота на историческом максимуме скажется на данных компаниях и чего от них можно ожидать в целом?

🥇 Пробьет ли золото исторический максимум?

Еще с апреля 2025 года золото пытается пройти выше 3500 долл. за тройскую унцию, но на графике можно заметить исключительно тени от свечей на данных значениях. Впрочем, коррекции по этому металлу мы не наблюдаем — он откатывается на несколько недель, после чего предпринимает еще одну попытку.

Главные причины данного движения — уменьшение веры в доллар, как единственную мировую валюту. Ее соотношение с другими постепенно уменьшается из-за огромного госдолга в США и возможной большой инфляции, которая исходит из предыдущей проблемы.

( Читать дальше )