инфляция в России

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 26 августа по 1 сентября ИПЦ снизился на -0,08% (прошлые недели — 0,02%, -0,04%), с начала месяца -0,01%, с начала года — 4,10% (годовая — 8,3%). В августе по недельным данным ИПЦ составила -0,24%, что выводит нас на ~3% saar, это гораздо меньше, чем закладывал регулятор (4%), но необходимо дождаться ещё месячного пересчёта (недельная корзина включает мало услуг, а они растут опережающими темпами). Дефляционная неделя — это, конечно, сюрприз (после 5 недель подряд дефляции, случился рост) и перенос этой дефляции на сентябрь хороший такой знак для Центробанка. Мы знаем, что ЦБ снизил прогноз инфляции на этот год до 6-7% (было 7-8%) и среднего значения ставки до конца года до 16,3-18% (ставку до конца года могут оставить без изменений или снизить до 14%). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,30% (прошлая неделя — 0,60%), дизтопливо на 0,07% (прошлая неделя — 0,11%), динамика снизилась (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,4%).

Согласно предварительной оценке, рублевая денежная масса (М2) в августе возросла на 1,3%, до 121,6 трлн рублей. Годовые темпы прироста денежных агрегатов M2 и М2Х снизились до 14,5 и 11,7% соответственно. С исключением валютной переоценки годовой темп прироста М2Х увеличился до 13,1%.

Прогноз от Совкомбанка: ждём снижения ключевой ставки до 16% уже 12 сентября

Ожидаем, что Банк России снова снизит ключевую ставку на 200 б.п., до 16%. ЦБ, как и в июле, будет выбирать между шагом в 100 и 200 пунктов, но данные по инфляции и экономике позволяют двигаться быстрее.

Почему ЦБ может ускориться?

Экономика и инфляция замедляются сильнее, чем прогнозировал регулятор.
— Рост ВВП во II квартале: 1,1% (прогноз ЦБ был 1,8%).
— Годовая инфляция на 1 сентября, по нашим оценкам, замедлилась до 8,3%, а к концу квартала может уйти до 8%.
— Самое важное: текущие (сезонно скорректированные) темпы роста цен уже близки к целевым 4%. В августе, по нашим оценкам, — 4,2% (июльский скачок до 8,5% был из-за индексации ЖКХ).

Инфляция замедляется из-за крепкого рубля, сдержанного кредитования и вероятной нормализации бюджетных расходов.

ЦБ сохранит жёсткую риторику, но будет снижать ставку на каждом оставшемся в этом году заседании.

— 12 сентября: до 16% (-200 б.п.)
— 24 октября: до 14% (-200 б.п.)

Аналитики, прогнозирующие ключевую ставку ЦБ РФ на уровне 16% на 12 сентября 2025 года, учитывают снижение инфляции и более быстрое, чем ожидалось, охлаждение экономики. Однако экономисты, ждущие осторожных шагов от ЦБ, указывают на проинфляционные риски: высокие инфляционные ожидания, нехватку кадров, нестабильность дезинфляционной тенденции и риски бюджетной политики, отмечают эксперты Альфа-банка.

«Мы сохраняем свое видение, что Банк России на заседании в следующую пятницу снизит ставку до 16%, поскольку для регулятора дальнейшее снижение ставки может стать проблематичным в случае реализации проинфляционных рисков, например, пересмотра бюджетного плана в сторону увеличения расходов в середине текущего месяца», — пишут Орлова и Кобяк в обзоре.

Спред между ОФЗ и корпоративными облигациями — это просто разница в доходности между государственными и корпоративными бумагами

❗️ЕСЛИ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ РЕЗКО СНИЖАТЬ, ТОГДА ЦЕНЫ БУДУТ РАСТИ — ПУТИН 

ВЕРИТЬ НИКОМУ НЕЛЬЗЯ, НУЖНО ИСХОДИТЬ ИЗ СОБСТВЕННОГО ОПЫТА — ОТВЕТИЛ ПРЕЗИДЕНТ НА ВОПРОС, КОМУ ИЗ ЭКОНОМИСТОВ МОЖНО ВЕРИТЬ

УСТОЙЧИВАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА БУДЕТ И ДАЛЬШЕ СОЗДАВАТЬ УСЛОВИЯ ДЛЯ РАЗВИТИЯ РОССИИ

ЦБ БОРЕТСЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ И ПЫТАЕТСЯ ВЕРНУТЬСЯ К ЦЕЛИ В 4%

Ну что ж, верим? 🤔 Медленно, но верно пойдем по пути снижения ставки, поэтому никаких 4-6% за раз можно не ждать, как некоторые прогнозировали…  

Если повезет, то в 2026-ом увидим ставку по 9-10% 

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Инфляция за неделю с 26 августа по 1 сентября вновь вернулась в отрицательную зону и составила  -0,08% (неделей ранее 0,02%) Пока, похоже все идёт по плану и в рамках ожиданий. Опасения вызывает лишь дорожающий бензин,  который в итоге, неминуемо, вносит вклад в удорожание практически всех товаров и услуг.

Будем надеяться, правительству удастся справиться и с этой проблемой. Иначе, можем в скором времени вновь увидеть на графике разгон инфляции.

Годовая инфляция сократилась с 8,48% до 8,3%.

Согласно опубликованному Банком России макроэкономическому опросу, аналитики снизили свои ожидания по инфляции на конец 2025 года с 6,8% до 6,4%. По итогам 2026 года прогноз остался без изменений – инфляция 4,7%. (прогноз и цель ЦБ 4%).

Среднее значение ключевой ставки в этом году ожидается 19% (ранее 19,3%), в следующем году прогноз снизился в среднем с 13,8% до 13,2%.

Уже в следующую пятницу нас ожидает очередное заседание центрального банка по ключевой ставке. Практически все аналитики пока сходя во мнении, о снижения ключевой ставки на 2%. Посмотрим, не преподнесет ли нам ЦБ очередной сюрприз, а также, продолжит ли рынок игнорировать позитивные факторы.