инфляция в России

Вчера Банк России опубликовал доклад: Динамика потребительски цен, апрель 2025 года. Решил посмотреть этот отчет, выделить главные мысли.

▪️Снижение инфляции в апреле 2025 года
В апреле 2025 года месячный рост потребительских цен составил 0,40%, что ниже мартовского показателя (0,65%). Годовая инфляция замедлилась до 10,23%, а базовый ИПЦ снизился до 9,23%. Это минимальное значение с марта 2024 года, что свидетельствует о постепенном снижении инфляционного давления.

▪️Разнородная динамика цен
Рост цен на продовольственные товары и услуги оставался высоким, тогда как непродовольственные товары показали околонулевой прирост. Наиболее заметно подорожали услуги пассажирского транспорта, гостиниц и внутреннего туризма, что связано с высоким спросом. В то же время дешевели бытовая техника, электроника и некоторые продукты (яйца, сахар).

▪️Прогнозы Банка России
Банк России прогнозирует дальнейшее замедление инфляции: до 7,0–8,0% в 2025 году и возвращение к целевым 4,0% в 2026 году. Для достижения этой цели будет продолжена жесткая денежно-кредитная политика, включая возможные изменения ключевой ставки в зависимости от динамики инфляции.

•  ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 13 ПО 19 МАЯ СОСТАВИЛА 0,07% ПРОТИВ 0,06% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ — РОССТАТ 
•  ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 19 МАЯ СНИЗИЛАСЬ ДО 9,9% С 10,0% НА 12 МАЯ

Продолжаем логику прошлой недели — видим слабую корректировку в рамках недельной инфляции, но годовая продолжает снижаться и уже упала ниже 10%, это позитивно.

Думаю, что при сохранении таких темпов сможем увидеть ее на уровне 7-8% к концу года, а значит и регулятор сможет перейти к снижению ключевой ставки ЦБ раньше запланированного (например, уже летом-осенью).

Рынок пока не реагирует на эти данные, т.к его больше волнует геополитическая напряженность.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

По оперативным данным Росстата, недельная инфляция в РФ незначительно выросла с  0,06% (на прошлой неделе) до  0,07%. Уже три недели подряд самая «быстрая» метрика оценки не превышает 0,1%.

Годовое значение показателя стало однозначным — 9,9%. Видна отчетливая траектория по нормализации потребительских цен, поскольку они снижаются уже пять недель подряд.

В целом в апреле рост инфляции замедлился до 0,4%, что ниже консенсуса в 0,53%. В марте показатель роста потребительских цен составлял 0,65%, а в феврале — 0,81%. Темпы роста замедлились вдвое. По данным ЦБ, с сезонной корректировкой в годовом выражении прирост цен составил 6,2% (в марте — 7,0%, в I квартале 2025 — 8,2%, в IV квартале 2024 — 12,9%).

• С 13 по 19 мая рост цен существенно не изменился (0,07% после 0,06% неделей ранее). При этом годовой уровень инфляции опустился до 9,9% г/г, с 10,4% в первой половине апреля. Отставание показателя от прогноза ЦБ усиливается, так как регулятор ориентировался на 10,1% г/г на конец II кв. 2025 года.

• При этом по разделам инфляции ситуация не такая однозначно позитивная. За счёт лекарств, электроники и некоторых других позиций неожиданно сильно ускорился рост цен на непродовольственные товары, несмотря на сохранение крепкого рубля.

• Продукты питания продолжают дешеветь, но ценовая динамика внутри группы разнонаправлена. Снижение индекса цен идёт за счёт удешевления овощей, круп, молочки, яйца и сахара. Однако число продуктов питания, по которым фиксируется рост цен, за неделю расширилось, как и в целом по всем наблюдаемым товарам и услугам.

Я замечаю, что многие банки и аналитики уже склоняются к возможному снижению ключевой ставки в июне.

В целом, я согласен с этим прогнозом: экономика действительно замедляется — объем выдачи кредитов как для физических лиц, так и для компаний снижается.

🟣Также важно отметить, что годовая инфляция уже стабильно демонстрирует снижение, а учитывая задержку в 3–6 месяцев между изменением ставки и её отражением в инфляции, есть основания полагать, что ЦБ под руководством Набиуллиной может снизить ставку на 1–2%.
Такой шаг поможет стабилизировать ситуацию — инфляция останется под контролем, а снижение ставки поддержит бизнесы в России, которым становится всё сложнее дышать на фоне текущих условий.

❗️Всегда есть но!
Как только ЦБ снизит ключевую ставку, станет сложнее предсказать дальнейшие шаги регулятора. Если инфляция начнет расти ближе к осени, мы можем вновь увидеть ставку на уровне 21%, и такую высокую ставку придётся держать значительно дольше, чем если бы сейчас не было снижения.

По данным Росстата, в период с 13 по 17 мая потребительские цены выросли на 0,07% н/н (после роста на 0,06% неделей ранее), что, по оценке Минэкономразвития, подразумевает замедление инфляции до 9,9% г/г (после 10,1% неделей ранее). К росту вернулись цены на продовольственные товары (+0,10% н/н), в то время как в продовольственном сегменте рост замедлился (+0,03% н/н). С учетом совокупности недельных данных рост цен в мае складывается на уровне порядка 0,2% м/м, что соответствует 0,3% м/м с поправкой на сезонность или 3,7% в аннуализированных темпах, по нашим оценкам. Весьма вероятно, что инфляция по итогам июня сложится заметно ниже прогноза Банка России (10,1% г/г).

Данные по недельным темпам роста цен продолжают давать повод для оптимизма. Однако новые бюджетные проектировки с повышенной индексацией тарифов в 2026 году и рост инфляционных ожиданий населения в апреле-мае, на наш взгляд, перевешивают тот факт, что инфляция в 1П25 складывается лучше ожиданий регулятора.

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 13 ПО 19 МАЯ СОСТАВИЛА 0,07% ПРОТИВ 0,06% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ — РОССТАТ

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 19 МАЯ СНИЗИЛАСЬ ДО 9,9% С 10,0% НА 12 МАЯ

— — — — — — — —

Опять повторю мысль — ХОРОШО ИДЕМ, НО РЫНКУ СЕЙЧАС НЕ ДО ЭТОГО 🥲

Годовая инфляция уже ниже 10%, надеюсь темп сохранится и к концу года около 7% уже будет! Но рынок будет прайсить это позже, когда все решится по части будущего (возможного) перемирия… 🫡

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Доброго дня и хорошего настроения, коллеги ✨ 

➡️ ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 13 ПО 19 МАЯ СОСТАВИЛА 0,07% ПРОТИВ 0,06% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ — РОССТАТ

➡️ ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 19 МАЯ СНИЗИЛАСЬ ДО 9,9% С 10,0% НА 12 МАЯ

А вот и хорошо — уже на этой неделе увидели снижение годовой инфляции ниже 10% — хороший знак !

Да, рынок пока на это никак не реагирует, потому что занят геополитикой — так что запишем это в «отложенный позитив» ✍️

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков!