инфляционные ожидания

Приветствуем наших подписчиков и инвесторов рынка!🏆
После вчерашнего полноценного отскока ростом Индекса Мосбиржи до позиции 2793 (+1,66%📈), инвесторы уже позитивно настроены продолжить ралли до уровня 2800. Однако, сопротивление весьма мощное и сегодня держит рынок в боковике.

С постепенным уходом фактора геополитической напряженности рынок перешел на классические торги. Дополнительным фактором поддержки стали свежие данные замедления годовой инфляции до 9,41% против 9,6%. В основном из-за умеренного роста цен товаров потребительского сектора.

Какие компании на этой неделе показали аномальный рост дохода на рынке?

После того как В.В. утвердил закон о едином национальном мессенджере, на основе платформы VK📱, акции компании резко подскочили на +7,6%📈. Однако, из-за отсутствия конкретной информации в разработке приложения и проблем компании, о стабильности нет смысла говорить. По итогу 2024 г., холдинг ушел в убыток, чистый долг компании увеличился на 20,5%, т.е. почти в 2,8 раза.

Акционеры VK прекрасно понимают свою проблему и сегодня завершен процесс размещения акций допэмиссии. С целью погашения чистого долга удалось привлечь 112 млрд руб. Таким образом, VK привлекателен для спекулянтов аномально быстрым ростом на торгах, но с риском высокой долговой нагрузки, а не для тех, кто ищет стабильный доход.

📉 Недельная инфляция

Темпы недельной инфляции остаются низкими — 0,04% неделя к неделе. С начала месяца накопленная инфляция составляет всего 0,12%, а с начала года — 3,68%. Годовая инфляция по состоянию на текущий момент достигает 9,5%, однако к концу месяца возможно снижение до уровня 9,4%.

📊 Прогнозы аналитиков

Согласно майскому макроэкономическому опросу Банка России, ожидания по инфляции на конец 2025 года зафиксированы на уровне 7,1%, на конец 2026 года — 4,6%, а к 2027 году аналитики прогнозируют приближение инфляции к 4,2%.

💬 Инфляционные ожидания населения

В июне медианная оценка инфляционных ожиданий населения на горизонте одного года снизилась до 13,0%, что указывает на постепенное ослабление инфляционных опасений среди населения.

⬇️ Ценовые ожидания предприятий

Предприятия продолжают снижать свои ценовые ожидания. Текущий уровень показателя находится на минимальном значении с июня 2023 года, но всё ещё остаётся выше долгосрочных средних уровней, сигнализируя о сохраняющемся инфляционном давлении.

◾В июне 2025 года, по данным опроса ООО «инФОМ», оценка инфляции, которую граждане ожидают через год, составила 13,0% по сравнению с 13,4% месяцем ранее. Ожидания снизились у опрошенных, не имеющих сбережений, а у тех, кто располагает сбережениями, оценки будущей инфляции не изменились.

◾Индекс потребительских настроений уменьшился. Ценовые ожидания предприятий продолжили постепенно снижаться, но остаются повышенными.

◾Более подробно читайте в очередном комментарии Банка России «Инфляционные ожидания и потребительские настроения».

Инфляционные ожидания слегка просели — с 13,4% до 13%. Маловато, конечно, но хоть в какую-то сторону. Набиуллина и ЦБ смотрят на эти цифры как на оракула: если народ ждёт роста цен, значит, он их в итоге получит. И наоборот.

Почему официальная инфляция (та, что считает Росстат) всегда ниже, чем кажется людям? Всё просто: статистики учитывают **все** товары, включая те, что мы покупаем раз в пять лет (привет, холодильники и машины 🚗). А народ замечает только ежедневные покупки — хлеб, молоко, бензин. Вот и недоверие.

Летом традиционно дешевеют овощи и фрукты 🍏, поэтому инфляционные ожидания немного охладели. Но не обольщайтесь: 1 июля подскочат тарифы ЖКХ и транспорт — это ударит по кошелькам, просто не сразу. Эффект проявится к августу-сентябрю, когда первые счета придут уже с новыми цифрами.

ЦБ тем временем осторожно рапортует: инфляция замедляется (4,5% в годовом выражении), непродовольственные товары даже дешевеют второй месяц подряд. Но до целевых 4% ещё далеко, так что ставку в июле, скорее всего, оставят без изменений — перестраховщики.

Инфляционные ожидания россиян
в июне снизились до 13,0%
с 13,4% в мае
опрос по заказу ЦБ РФ

Инфляционные ожидания с января 2023г по июнь 2025г

Банк России снизил ключевую ставку на 1 п. п. до 20% — впервые с 2022 года. Основанием стало снижение инфляционного давления и возврат экономики к сбалансированному росту. ЦБ сохраняет осторожность и допускает паузы между шагами по снижению.

Инфляционные риски остаются: население по-прежнему ожидает роста цен, рынок труда перегрет, а внешнеэкономическая конъюнктура нестабильна. Тем не менее во II квартале фиксируется замедление спроса и снижение темпов индексации зарплат.

Экономика пока движется по нижней границе прогноза ЦБ по росту ВВП (1–2%). Снижение ставки немного смягчит условия для бизнеса, но не решит долговые проблемы и издержки компаний. Высокие реальные ставки продолжают давить на корпоративный сектор.

Рубль укрепился на 22% с начала года. Жесткая ДКП поддерживает курс. Аналитики не ждут резкого ослабления на фоне снижения ставки, но при дальнейших шагах давление на рубль может возрасти.

Прогнозы по ставке на конец 2025 года варьируются: от 14% до 18%, в зависимости от темпов инфляции. Следующее решение по ставке будет принято 25 июля. ЦБ не исключает нового снижения, но подчеркивает важность устойчивой дезинфляции.

Больше половины аналитиков не угадали, а мы здесь на Смартлабе с вами всё спрогнозировали верно. О том, что ЦБ почти наверняка снизит ставку на ближайшем шабаше, я писал ещё в апреле сразу после предыдущего заседания, и повторил это буквально вчера. Хотя нас таких «Я же говорил!» тут сотни, потому что мы все ну очень умные 😎

Инсайд от Блумберга сработал, Костин теперь не получит щелбанов, а рынок наконец дождался того, что очень давно хотел: смягчения ДКП. Так где же долгожданная «ракета»?

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📢Основные тезисы с пресс-конференции ЦБ

Рост цен разнонаправленный, замедление наиболее заметно в непродовольственном сегменте. Инфляция складывается ближе к нижнему прогнозу ЦБ (7%). В июле могут пересмотреть прогноз в сторону понижения.

У предприятий сформировался тренд на снижение инфляционных ожиданий. У населения ожидания, наоборот, растут. Из-за этого ЦБ и осторожен в снижении ставки. Особенно остро ощущают последствия высокой инфляции граждане с невысокими доходами (ну это классика, не зря инфляцию называют «налогом на бедность»).