застройщики

Проект комплексного развития территории в Нижнем Новгороде переходит в активную строительную фазу — официально получено разрешение на строительство первого жилого дома в составе первой очереди проекта GloraX Premium Гребной канал.

Это один из самых масштабных региональных проектов компании GloraX. Он будет реализован на участке площадью 14,7 га в уникальной локации рядом с Гребным каналом — месте с высоким потенциалом для создания новой премиальной жилой среды.

Ключевые параметры первого дома:
— Общая площадь — 57,2 тыс. кв. м
— Продаваемая площадь — 30,4 тыс. кв. м
— 527 квартирплощадью от 29 до 122 кв. м

Всего в рамках проекта планируется строительство пяти многосекционных домов высотой от 1 до 13 этажей. Проект реализуется в формате комплексного развития территорий (КРТ), что предполагает совместное участие города и застройщика в создании современной инфраструктуры.

Получение разрешения на строительство — важнейший этап, который открывает путь к началу работ на площадке, скорому старту продаж и, соответственно, пополнению эскроу-счетов.

Прошлый год едва не стал роковым для $SMLT: смена руководства, ставка 21%, инфляция и кадровый голод обрушили котировки. Но сейчас компания демонстрирует впечатляющее восстановление — акции уже на 50% выше дна, а финансовые показатели доказывают, что Самолёт не просто выжил, а сохранил крепкий каркас:

Цифры, которые впечатляют:

— Выручка 339 млрд (+32%)

— Скорректированная EBITDA 109 млрд (маржа 32%)

— Чистый долг/EBITDA всего 1.06x — ниже опасных уровней

Стратегические манёвры:
1️⃣ Успешная оферта с погашением 13.6 млрд долга
2️⃣ Сдвиг от агрессивного роста к «точечной» экспансии (Казань, Уфа, Екатеринбург)
3️⃣ Инновации в финансировании: ЗПИФы с арендным доходом и рассрочка через Самолёт Банк (22% продаж)

Почему сейчас интересно?

— Грядущее снижение ставок оживит спрос на жильё

— Государство готовит новые меры поддержки (IT-ипотека, расширение семейной)

— Компания научилась работать в новых условиях, оптимизировав административные расходы до 4.6% выручки

🧮 Крупнейший девелопер страны, Самолет, поделился в пятницу своими результатами по МСФО за 2024 год, а также провёл конференц-звонок, предоставив нам хорошую возможность поглубже взглянуть на динамику бизнеса компании и текущие тенденции развития этой отрасли.

Вначале пробежимся по ключевым финансовым метрикам:

📈 Выручка компании увеличилась по итогам минувшего года на +32% до 339,1 млрд руб. Несмотря на сложную обстановку на рынке, компании удалось продемонстрировать высокие темпы роста реализации жилой недвижимости.

📈 Скорректированный показатель EBITDA прибавил на +19% до рекордных 109 млрд руб., что соответствует маржинальности бизнеса на уровне 32%. Достойный результат, в столь сложные времена!

Особенно с учётом того, что в последние полгода на рынке активно циркулировали самые разные слухи, ставящие под сомнение финансовую устойчивость эмитента. Однако по факту уже сейчас можно говорить о том, что тревожные сценарии не нашли подтверждение: выкуплено четыре выпуска облигаций на 10 млрд руб. и пройдена оферта по облигациям серии БО-П11, в рамках которой была погашена задолженность на 13,6 млрд руб. и выкуплено бумаг на 3,9 млрд руб.

ПИК СЗ (ранее ГК ПИК) – рсбу/ мсфо
ПИК-Специализированный застройщик
660 497 344 Обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=718750
Капитализация на 24.04.2025г: 339,099 млрд руб

Общий долг на 31.12.2022г: 56,840 млрд руб/ мсфо 1,008.41 трлн руб
Общий долг на 31.12.2023г: 112,578 млрд руб/ мсфо 1,068.20 трлн руб
Общий долг на 31.12.2024г: 97,517 млрд руб/ мсфо 1,140.09 трлн руб

Выручка 2022г: 73,714 млрд руб/ мсфо 572,181 млрд руб
Выручка 1 кв 2023г: 5,755 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 55,034 млрд руб/ мсфо 264,895 млрд руб
Выручка 9 мес 2023г: 59,016 млрд руб
Выручка 2023г: 39,961 млрд руб/ мсфо 585,273 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 7,986 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 20,269 млрд руб/ мсфо 264,759 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 29,714 млрд руб
Выручка 2024г: 60,446 млрд руб/ мсфо 675,051 млрд руб

Прибыль 1 кв 2022г: 23,083 млрд руб
Прибыль 6 мес 2022г: 51,218 млрд руб/мсфо компанией не опубликован
Прибыль 9 мес 2022: 50,532 млрд руб
Прибыль 2022г: 49,933 млрд руб/ Прибыль мсфо 72,895 млрд руб

ГК «Самолет» – рсбу/ мсфо
Группа компаний «Самолет»
61 579 358 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=36419&type=1
Капитализация на 24.04.2025г: 79,037 млрд руб

Общий долг на 31.12.2022г: 102,151 млрд руб/ мсфо 382,680 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 172,837 млрд руб/ мсфо 709,470 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 252,767 млрд руб/ мсфо 908,488 млрд руб

Выручка 2022г: 3,210 млрд руб/ мсфо 172,210 млрд руб
Выручка 1 кв 2023г: 1,522 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 3,089 млрд руб/ мсфо 101,365 млрд руб
Выручка 9 мес 2023г: 4,706 млрд руб
Выручка 2023г: 6,842 млрд руб/ мсфо 256,118 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 2,144 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 4,257 млрд руб/ мсфо 170,822 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 7,030 млрд руб
Выручка 2024г: 9,434 млрд руб/ мсфо 339,056 млрд руб

Прибыль 6 мес 2022г: 4,765 млрд руб/ Прибыль мсфо 5,337 млрд руб
Прибыль 9 мес 2022г: 6,534 млрд руб
Прибыль 2022г: 7,476 млрд руб/ Прибыль мсфо 15,283 млрд руб
Прибыль 1 кв 2023г: 3,307 млрд руб

Рынок не ожидает сюрпризов на сегодняшнем заседании ЦБ — согласно опросу РБК, ставка останется на уровне 21%. Сценарий с сохранением ставки прогнозируют 26 из 30 участников опроса, ещё 4 участника говорят о снижении. Дальнейшее повышение не пророчит никто.

📉Так или иначе, если даже не сегодня, то на одном из ближайших заседаний наверняка случится «переломный момент». В феврале и марте ставка 21% была сохранена, однако дальнейшее охлаждение кредитования, замедление темпов роста инфляции и другие макроэкономические факторы могут смягчить риторику регулятора.

Подписывайтесь на телеграм-канал, где регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

🚀Позитив для рынка акций

Снижение процентных ставок — позитив для рынка акций в целом. Ведь из-за снижения доходностей по вкладам и облигациям, инвесторы больше обращают внимание на дивидендные бумаги, которые за счет этого позитивно переоцениваются.

💸От смягчения ДКП в первую очередь выиграют те компании, у которых большая рублевая кредитная нагрузка. При снижении КС займы с плавающей ставкой становятся более выгодными, а фиксированные кредиты можно рефинансировать под меньший процент.

Совокупная выручка российских девелоперов в I квартале 2025 года достигла 1,07–1,2 трлн рублей, показав рост на 6–8,2% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, согласно данным «Циан» и сервиса «Пульс продаж новостроек». Основной прирост обеспечили крупные города: в Москве выручка выросла на 30% (до 437,3 млрд руб.), в Нижнем Новгороде — на 29% (до 11,3 млрд), а в Воронеже — на 39% (до 8,8 млрд).

Рост выручки произошел на фоне снижения продаж жилья: по данным «Циан», объем реализации квартир в России упал на 15% за квартал и на 6% за год. В квадратных метрах рынок сократился до 6,1 млн кв. м. Повышение выручки объясняется в основном ростом цен, а также эффектом низкой базы начала 2024 года. Однако квартальный показатель выручки снизился на 16% по сравнению с IV кварталом 2024 года.

Наибольшие потери понесли застройщики в Самарской области (–48,4%), Краснодарском крае (–42,9%) и Санкт-Петербурге (–35,8%), где продажи квартир упали на 21–48%, а цены выросли лишь умеренно.

Ⓜ️ По данным ЦБ, в марте 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 16₽ млрд и составил 36,7₽ трлн (0% м/м и 10% г/г, в феврале -100₽ млрд). В марте 2024 г. он увеличился на 571₽ млрд. Можно с уверенностью вещать о стабилизации в розничном кредитовании: потребительское кредитование снижается от месяца к месяцу, автокредитный портфель сокращается 3 месяц подряд, ипотека стала более адресной, но меры поддержки оживили её. В корпоративном кредитовании ускорение, в марте произошла более субъективная оценка корп. кредитования, потому что в январе-феврале были высокие госрасходы (компании активно гасили свои долги). Перейдём же к данным:

🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в марте увеличились на 0,3% (в феврале 0,2%), кредитов было выдано на 257₽ млрд (227₽ млрд в феврале), в марте 2024 г. выдали 447₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 224₽ млрд (198₽ млрд в феврале), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 197₽ млрд (в феврале 174₽ млрд).

По данным «Циан» и BnMap.pro, в I квартале 2025 года реальные цены на жилье в новостройках Москвы снизились на 5% по сравнению с концом 2024 года — до 395 800 руб. за кв. м. В новой Москве и Подмосковье снижение составило 4% и 5% — до 240 500 и 183 100 руб. соответственно. Причиной стали слабый спрос, отсутствие массовых льготных ипотек и появление на рынке новых дешёвых проектов. Особенно ощутимо падение цен в массовом сегменте, который преобладает в Подмосковье.

Альтернативные данные BnMap.pro показывают умеренное снижение средней цены в Москве на 1,4% — до 326 300 руб. В Подмосковье — на 5%, до 182 400 руб. В годовом выражении стоимость жилья в области снизилась на 2,5%.

При этом девелоперы продолжают поднимать цены в предложениях: по ним, «квадрат» в Москве стоит уже 455 900 руб. (+6% к IV кварталу), в новой Москве — 269 500 руб. (+6%), в области — 197 600 руб. (+4%). Такой разрыв между ценами сделок и предложений обусловлен скидками и акциями для покупателей, особенно в Подмосковье, где продажи выросли на 24% квартал к кварталу (до 12 300 сделок). В старой Москве и новой Москве, напротив, спрос упал на 12% и 16%.

Группа ЛСР – рсбу/мсфо
103 030 215 обыкновенных акций
www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=4834&type=1
Капитализация на 21.04.2025г: 82,548 млрд руб

Общий долг на 31.12.2022г: 148,555 млрд руб/ мсфо 307,857 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 127,189 млрд руб/ мсфо 338,891 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 116,228 млрд руб/ мсфо 408,249 млрд руб
Общий долг на 31.03.2025г: 131,009 млрд руб

Выручка 2022г: 13,115 млрд руб/ мсфо 139,662 млрд руб
Выручка 1 кв 2023г: 16,582 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 24,886 млрд руб/ мсфо 74,809 млрд руб
Выручка 9 мес 2023г: 38,307 млрд руб
Выручка 2023г: 59,048 млрд руб/ мсфо 236,197 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 16,227 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 30,362 млрд руб/ мсфо 85,147 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 49,397 млрд руб
Выручка 2024г: 64,702 млрд руб/ мсфо 239,227 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 1,378 млрд руб

Прибыль 1 кв 2022г: 158,89 млн руб
Прибыль 6 мес 2022г: 891,72 млн руб/ Прибыль мсфо 6,404 млрд руб
Прибыль 9 мес 2022г: 2,969 млрд руб