евраз

Финансовые результаты «Северстали» совпали с ожиданиями рынка. EBITDA компании снизилась на 6% кв/кв до 706 млн долл. в результате падения продаж железорудного сырья и, как следствие, снижение доходов в ресурсном дивизионе группы. EBITDA стального дивизиона группы была на уровне предыдущего квартала: рост цен реализации (в среднем на 2% кв/кв) и объема продаж (+3% кв/кв) были нивелированы более высокой себестоимостью из-за роста цен на уголь и железорудного сырья.

Главным событием в преддверии отчетности стали высокие дивиденды, которые рекомендовал совет директоров компании за I квартал 2018 г., а именно — 38,32 руб. на акцию, что на момент выхода новости соответствовало квартальной доходности на уровне 4,3%.

Мы считаем рекомендованные дивиденды очень высокими (196% от FCFF), таким образом, вчерашний скачок котировок акций компании после выхода новости выглядит обоснованным.

Также «Северсталь» сообщила об изменении дивидендной политики в сторону увеличения выплат: компания будет выплачивать 100% FCFF, если соотношение «чистый долг/EBITDA» не превысит 1,0, право рекомендовать дивидендные выплаты, превышающие 100% FCFF, если указанное соотношение ниже 0,5, и 50% FCFF, если коэффициент превысит 1. Ранее политика предусматривала, что уровень дивидендных выплат должен находиться в диапазоне, границами которого являются 50% чистой прибыли и 50% FCFF, если Чистый долг/EBITDA" ниже 1, и 30% чистой прибыли и 50% FCFF, если выше 1.

( Читать дальше )

12.04.2018 
В марте ж/д отгрузки стального проката ЕВРАЗ-НТМК российским потребителям и на экспорт составили 247,8 тыс. тонн.

Это на 11,5% ниже уровня февраля. В годовом исчислении поставки сократились на 28%. Месяцем ранее эти показатели равнялись -8,4% и -6,1%, соответственно, а в январе — (-9,5% и -17,9%)

В целом за январь-март объемы отгрузок достигли 833,8 тыс. тонн, что на 17,9% ниже уровня 2017 года и рекордно низкий показатель данного периода за последние годы

При этом отгрузки российским потребителям составили 461,8 тыс. тонн, что на 4% ниже уровня прошлого года. Поставки на экспорт составили 372 тыс. тонн(-30,4%).

Евраз попросил не распространять на его продукцию новые 25-процентные пошлины на импорт стали в США, так как компания уже начала ощущать введение этих пошлин. Слябы (полуфабрикаты для производства металлопродукции), находившиеся по дороге в Штаты, уже попали под новую пошлину. Об этом сообщил президент компании Александр Фролов.

Введение пошлин не является хорошей новостью, в частности, для Нижнетагильского металлургического комбината (НТМК), входящего в Евраз.

Американские представители Евраза уже подали прошение об исключении продукции компании из списка поставок, подпадающих под 25-процентную пошлину.

«В Америке существует специальная процедура, и наши американские представители в этой процедуре участвуют. Прошение уже подано, но сейчас сложно говорить о том, каким будет результат. Тем не менее, есть шансы на то, что продукция НТМК будет исключена из этого перечня»

Прайм

23 марта, 13:23 
МОСКВА, 23 марта. /ТАСС/. Ущерб для российских компаний от введения США новых пошлин на стальную и алюминиевую продукцию составит от $2 млрд по стали и порядка $1 млрд по алюминию. Об этом замглавы Минпромторга Виктор Евтухов сообщил в пятницу в эфире телеканала «Россия 24».

«Что касается убытков наших предприятий, наших компаний, то, по предварительным расчетам, это не менее $2 млрд по стали и $1 млрд по алюминию», — сказал Евтухов.

Уменьшение финансирования и сокращение объемов реализации недвижимости в Китае объясняют наш в целом негативный взгляд на будущую динамику цен на сталь и сырье для ее производства. Однако корректировка прогнозов на 2018 г. с учетом текущего уровня цен привела к положительному пересмотру наших финансовых прогнозов в отношении российских сталелитейных компаний.

В результате мы немного повысили прогнозную цену акций «Северстали» (с 15,50 долл./ГДР до 16,00 долл./ГДР) и «Евраза» (с 400 британских пенсов/акция до 420 британских пенсов/акция). Прогнозная цена акций ММК (12,00 долл./ГДР) осталась прежней. Эти уровни предполагают ожидаемую общую доходность в 16%, 3% и 22% соответственно, в связи с чем мы понижаем рекомендацию по «Евразу» с «покупать» до «держать», но оставляем рекомендации по «Северстали» («держать») и ММК («покупать») без изменений.

Одновременно мы присваиваем акциям НЛМК (рекомендация по которым ранее была помещена на пересмотр) прогнозную цену в 23 долл./ГДР, что предполагает ожидаемую общую доходность на уровне 2%, в связи с чем мы присваиваем им рекомендацию «держать» (как и до пересмотра). С учетом рассчитанных нами прогнозных цен мы ожидаем, что доходность свободного денежного потока указанных компаний в 2018 г. составит 8–9%. В случае «Евраза» ожидаемая доходность свободного денежного потока несколько выше в силу его более значительной долговой нагрузки.

( Читать дальше )

Госкомпания Китая купила 36% в потенциальном акционере «Роснефти» CEFC

Китайская государственная корпорация по управлению финансовыми активами Huarong Asset купила 36,2% в подразделении нефтяной компании CEFC — CEFC Hainan International, через которое планируется покупка доли «Роснефти». Об этом сообщает Reuters со ссылкой на корпоративные документы подразделения CEFC. Согласно им Huarong Asset оплатила акции CEFC Hainan двумя траншами: в январе и феврале этого года. О какой сумме идет речь, не уточняется. Однако, согласно документам, уставной капитал CEFC Hainan вырос на 60%, до $4,6 млрд. Huarong контролируется госкомпанией China Life Insurance и минфином Китая, следует из ее данных. Она в декабре 2017 г. и феврале 2018 г. приобрела двумя траншами 36,2% CEFC Hainan International, которая покупает акции «Роснефти» у Glencore и QIA. (

( Читать дальше )

Трамп пообещал ввести пошлины на импорт стали в США на уровне 25%, алюминия — 10%

Президент США Дональд Трамп на встрече с главами американских металлургических компаний в Белом доме в четверг пообещал ввести значительные пошлины на ввоз в страну алюминия и стали, сообщает агентство Bloomberg. Пошлина на импорт стали составит 25%, алюминия — 10%. Американский президент не уточнил, о каких именно видах продукции и уровне переработки идет речь.

Введение экспортных пошлин в меньшей степени ударит по российским сталеварам, чем по производителям алюминия (в основном Русал). Производители черных металлов из РФ поставляют в США небольшие объемы, причем, это в основном компании, имеющие там активы (НЛМК, Evraz), т.е. пошлина нивелируется для них в продажах с местных активов. В тоже время, учитывая что пошлины для российских компаний действуют в ЕС, дальнейшие ограничения можно рассматривать как негативный момент. Что касается Русала, то в 2017 году в структуре выручке на США пришлось 14,4%, т.е. для компании введение пошлины будет чувствительным, однако рынок для Русала останется привлекательным, т.к. на нем самые высокие премии (287 $/т).

Промсвязьбанк

Почему «Газпром» хочет расторгнуть контракты с Украиной

«Мы категорически против того, чтобы за наш счет решались экономические проблемы Украины», – заявил предправления «Газпрома» Алексей Миллер 2 марта. Компания будет вынуждена расторгнуть с НАК «Нафтогаз Украины» оба контракта – и на транзит газа, и на поставки непосредственно в страну, сказал Миллер. Новый виток конфликта между «Газпромом» и «Нафтогазом» вызывает беспокойство у европейских регуляторов. В субботу министр энергетики Александр Новак встречался с зампредом Еврокомиссии по вопросам Энергосоюза Марошем Шефчовичем. «Новак заверил [Шефчовича], что транзит газа из России в Европу <...> остается таким же надежным, как и в прошлом». (Ведомости)

( Читать дальше )

Главное:

 С 1 января в РФ введен НДС по операциям реализации отходов и лома черных металлов. Возврат уплаты НДС, которая была отменена в 2008 году, может оказать давление на российские сталелитейные компании.

 Введение заградительных мер США на импорт стали, могут оказать негативное влияние на российских металлургов. В зоне риска поставщики трубной продукции — НЛМК, ТМК, Evraz, так как данные компании не только экспортируют большое количество объёма слябов и трубной заготовки, но и имеют дочерние компании в США. В меньшей мере пошлины повлияют на ММК, так как основная часть выручки (более чем 70%) приходится на Россию, на США — менее 1%.

 Сравнивая акции металлургов с индексом Московской биржи в динамике, большинство компаний обогнали индикатор с начала 2017 г. Лучше рынка показали себя акции ММК, которые с начала 2017 г. выросли более чем на 40% с учётом глубокой коррекции рынка с февраль по июнь. Индекс Московской биржи за этот период вырос всего на 2,9%.

 Металлурги опубликовали свои финансовые результаты за 2017 г. по МСФО.

( Читать дальше )

США вводят импортные пошлины на сталь и алюминий    

Дональд Трамп объявил о введении пошлины в размере 25% на сталь и 10% на алюминий в качестве меры по защите локальных игроков от конкуренции. По информации Коммерсанта, который цитирует неназванный источник, пошлины могут вступить в силу с 1 июня, и до это времени могут быть рассмотрены исключения для некоторых стран. По имеющейся информации, Министерство торговли США рекомендовало ввести либо пошлину 24% на все объемы стали, либо 53% для 12 стран (включая Россию и Китай), тот же сценарий и для алюминия — 7.7% для всех стран или 23.6% для 5 стран (включая Россию и Китай).

На практике, пошлины позитивны для локальных американских игроков и должны транслироваться в рост цен, и негативны для рынка стали за пределами США. Объемы, ранее поставляемые в США, будут перенаправлены в другие страны, повышая конкуренцию и оказывая давление на цены. США — крупный потребитель с чистый импортом стали 21.7 млт н и алюминия — 2.4 млн т в 2016. НЛМК и Evraz поставляют слябы в Америку, около 1.3 млн т и 0.5 млн т в год соответственно, и пока неясно, распространится ли на эти объемы исключение, и куда эти объемы могут быть потенциально перенаправлены. В целом негативно для стальной отрасли, на наш взгляд.

АТОН