дивдоходность

QIWI не изменила свой прогноз роста выручки на 2020 с момента его пересмотра после публикации результатов за 2К20. Учитывая темпы роста за 9М20 и при условии отсутствия сильных негативных сценариев в 4К20 на фоне пандемии, мы считаем, что текущий прогноз на 2020 вполне выполним.

Компания выплатит $0,34 на акцию (при дивидендной доходности на уровне 2,0% при текущих ценах) против $0,33 на акцию в предыдущий квартал. Дата закрытия реестра назначена на 1 декабря 2020.

В ходе телефонной конференции с менеджментом акцент был сделан на усилении регуляторных рисков, так как два законопроекта, которые сейчас обсуждаются в Думе, должны установить новые ограничения на бизнес букмекеров и владельцев иностранных электронных кошельков. Рынок негативно отреагировал на опасения менеджмента – вчера акции компании снизились на 9%. Мы не исключаем, что давление на акции может сохраниться в ближайшее время.

Рост выручки платежных сервисов ускорился до 11% г/г с 5% г/г в 2К20. Чистая выручка основного сегмента платежных сервисов достигла 6,1 млрд руб. (+13% к/к). Рост выручки сегмента ускорился до 11% г/г с 5% г/г в неблагоприятном 2К20 и немного превысил рост на 10% в начале этого года. Поквартальное улучшение связано в основном с сегментом e-commerce, который показал рост объемов платежей на 25% г/г после неизменной динамики в 2К20. Сильный рост объемов платежей продолжается при снижении чистой доходности (она снизилась на 0,15 п. п. г/г до 2,33%). Среди прочих потоков выручки отметим сильную динамику сегмента денежных переводов (+12% г/г, +22% к/к) и сильное снижение выручки сегмента телекоммуникационных сервисов (-27% г/г, -40% к/к).

( Читать дальше )

В скором времени ожидается выход отчета по прибыли «ФСК ЕЭС» по МСФО за 9 мес. 2020 года. Мы ожидаем сопоставимого с прошлым годом уровня по скорректированной прибыли и EBITDA. По нашим оценкам, очищенная EBITDA составит порядка 96 млрд руб. (-2% г/г), а прибыль ~57,7 млрд руб. (-4,3% г/г) при выручке от основного бизнеса – передачи электроэнергии, около 165 млрд руб. (-1% г/г).

На результаты неблагоприятно повлияло снижение энергопотребления в этом году, а также уменьшение выручки от компенсации потерь электроэнергии, но это может быть компенсировано увеличением доходов от маржинального техприсоединения в минувшем квартале, уменьшением расходов на покупную энергию, снижением кредитного портфеля и его рефинансированием под более низкую процентную ставку, а также переносом части операционных затрат на следующие периоды из-за кризиса и локдаунов.

В целом по году у нас неплохие прогнозы по прибыли (~76 млрд руб., -12% г/г). Допускаем также, что компания может символически увеличить годовой дивиденд до 0,0185  руб. (+1% г/г) на фоне сокращения инвестиционной программы в этом году. Этот платеж подразумевает доходность к текущим котировкам 9,4%, что можно считать привлекательным уровнем при текущих низких процентных ставках.

Малых Наталия
ГК «Финам»
           

«Магнит» и X5 вчера объявили о промежуточных дивидендных выплатах за 9М20 при дивидендной доходности на уровне, соответственно, 5% и 2,7%; дивиденды будут выплачиваться в конце 2020 — начале 2021 гг. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на акции обеих компаний – при том, что благоприятные операционные факторы сохраняются в 4К20, дивиденды будут являться защитой от убытков, если инвесторы будут перекладываться из «защитных» акций.

Мы считаем, что динамика акций «Магнита» будет опережать динамику бумаг X5 на сравнительной основе, так как годовая дивидендная доходность бумаг «Магнита», которая может составить вплоть до 10% по итогам 2020П (8-9% по нашему базовому сценарию) выше, чем дивидендная доходность X5 на уровне 6,7%. Магнит торгуется по коэффициенту 5,7x EV/EBITDA 2021П, что предполагает дисконт на уровне 3% к аналогичному мультипликатору X5 (5,9x).

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

«Магнит» (MGNT RX / MGNT LI: выше рынка; РЦ 5 667 руб. / $17,8): Совет директоров Магнита рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 245,31 руб. на акцию, что эквивалентно 25 млрд руб. за 9М20; дата закрытия реестра назначена на 8 января. Этот размер дивидендов предусматривает их увеличение примерно на 67% г/г при дивидендной доходности на уровне примерно 5% по этому траншу. Отметим, что последние два года Магнит выплачивал дивиденды двумя траншами – первый транш за 9M20 составлял 45-48% общей суммы годовых дивидендов. Если предположить, что финальные дивиденды за 2020 (второй транш за 2020) будут равны сумме, которая была объявлена вчера, мы получаем примерно 50 млрд руб. и примерно 491 руб./акцию в качестве совокупных дивидендов за 2020 г. при дивидендной доходности на уровне примерно 10%. У нас есть понимание, что при СДП на уровне 49-40 млрд руб. в 2020-2021 и коэффициенте “чистый долг/EBITDA” на уровне 1,4x 2020-21П, по стандартам IAS 17, у Магнита есть возможности для столь щедрых дивидендных выплат. Тем не менее, на данный момент мы подтверждаем свой прогноз по выплате 40-45 млрд руб. (392-442 руб. на акцию) в качестве совокупных дивидендов за 2020П, что указывает на все еще высокую дивидендную доходность на уровне 8-9% за 2020 г. хотя и вполне допускаем, что наш прогноз может быть повышен.

X5 (FIVE RX / FIVE LI: выше рынка; РЦ 3 364 руб. на акцию/$44,9): Совет директоров X5 рекомендовал выплатить промежуточные дивидендные выплаты в размере 73,645 руб. на ГДР, что в общей сложности составляет 20 млрд руб. за 9М20. Дата закрытия реестра назначена на 18 декабря. 

Магнит может увеличить дивиденды по итогам 9 месяцев до 245,3 руб. на акцию, в сумме до 25 млрд руб.

Совет директоров ПАО «Магнит» рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам девяти месяцев 2020 года в размере 245,31 рубля на акцию, сообщил ритейлер. Общие выплаты могут составить 24,999 млрд рублей. Совет директоров рекомендовал установить 8 января в качестве даты, на которую определяется список акционеров, имеющих право на получение дивидендов. Внеочередное собрание акционеров, которое примет решение о дивидендах, состоится в форме заочного голосования. Срок окончания приема бюллетеней — 24 декабря. В голосовании смогут принять участие акционеры, зарегистрированные в реестре по данным на 1 декабря.

Магнит по итогам 9 месяцев 2020 года может увеличить дивиденды в 1,7 раза относительно аналогичного периода прошлого года, что позитивно для акционеров. Выплаты более высоких дивидендов обусловлены увеличением свободного денежного потока благодаря росту продаж, восстановлению рентабельности, улучшению оборачиваемости рабочего капитала и приостановки инвестиций в развитие сети. Выплата по итогам 9 месяцев 2020 года в размере 245,31 рубля на акцию обеспечивает доходность 5% от закрытия котировок в среду.

Промсвязьбанк

Совет директоров компании принял решение о созыве ВОСА в заочной форме, на котором среди прочего будет рассмотрен вопрос о выплате дивидендов за 9М20 в размере 25 млрд руб. (245,31 руб./акц.).

Эффект на компанию. «Магнит» фактически выплатит в качестве дивиденда 94% от чистой прибыли (стандарт МСФО 16). В абсолютном выражении это будет рекордный размер промежуточного дивиденда. Доходность по текущим котировкам локальных бумаг составит 4,9%, ГДР – 4,1%. Дата, на которую определяется список лиц, имеющих право на получение дивиденда, установлена на 8 января 2021 г.

Эффект на акцию. Объявление рекордных дивидендов, безусловно, будет позитивно воспринято фондовыми инвесторами. Мы полагаем, что в ближайшее время акции компании покажут позитивную динамику на фоне этой новости.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

X5 утвердила скорректированную дивидендную политику, первые промежуточные дивиденды составят 20 млрд руб.  

Компания начинает выплаты промежуточных полугодовых дивидендов. В соответствии с новой дивидендной политикой, базой для расчета дивидендов будет денежный поток при сохранении соотношения чистый долг/EBITDA на уровне менее 2.0x (IAS 17). По оценкам менеджмента Группы, за 2020 компания выплатит до 50 млрд руб. (доходность 6.8%), в зависимости от результатов за 4К20. Промежуточные дивиденды за 9М20 составят 20 млрд руб. (73.645 руб. на ГДР, дивидендная доходность 2.7% ), что соответствует 75.15% от чистой прибыли Х5 по МСФО 16. Дата закрытия реестра — 18 декабря, отсечка — 17 декабря, дивиденды будут выплачены в течение 45 дней с момента объявления.

X5 объявила, что намерена увеличить выплаты дивидендов в абсолютном выражении в ближайшие годы. Напомним, по итогам 2019 года X5 выплатила 30 млрд руб. Ранее, в День рынков капитала, Группа рассчитывала, что выплаты за 2020 год составят не менее 45 млрд руб., но теперь повысила прогноз по общим дивидендам.

Атон

Совет директоров «Газпром нефти» рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в 5 руб. на о/а

Совет директоров Газпром нефти рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2020 в 5 рублей на обыкновенную акцию, говорится в сообщении компании. Внеочередное заочное собрание акционеров с вопросом о промежуточных дивидендах назначено на 18 декабря. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов Газпром нефти — 29 декабря.

Рынок ожидал более высоких промежуточных дивидендов (порядка 7-8 руб./акцию), поэтому акции отреагировали на эту новость снижением. Дивидендная доходность составит 1,6%. На фоне рекордных выплат за прошлый год, текущие выглядят скромными, но вполне обоснованными с учетом сложной рыночной конъюнктуры и падения финрезультатов компаний нефтегазового сектора.

Промсвязьбанк

X5 Retail обсуждает изменение дивидендной политики с точки зрения увеличения частоты выплат, сообщил Интерфакс со ссылкой на начальника управления по связям с инвесторами компании Андрея Васина.

Эффект на компанию. В настоящий момент X5 выплачивает дивиденды один раз в год. Компания впервые выплатила дивиденды по итогам 2017 г. — 21,59 млрд руб. (79,5 руб./GDR, 69% от годовой чистой прибыли). Дивиденды за 2018 год составили 25 млрд руб. (90,0 руб./ GDR, 87,3% чистой прибыли). По итогам 2019 г. компания выплатила 30 млрд руб. (110,47 руб./GDR), 116% чистой прибыли). По итогам 2020 г. X5 обещала увеличить выплаты как минимум на 50%, т.е. заплатить около 166 руб./GDR, что соответствует дивидендной доходности 6%.

Эффект на акцию. Повышение частоты выплат хоть и нейтрально для фундаментальной стоимости акций, тем не менее позитивно для сентимента инвесторов. В этом контексте мы отмечаем позитивный эффект такого решения на восприятие бумаги инвесторами, а значит и на котировки бумаг.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»
          

Газпром нефть 19 ноября должна представить отчет о финансовых результатах за 3К20.

По нашему прогнозу, выручка компании увеличится до 530 млрд руб. (+33% кв/кв), отражая скачок цен на нефть (цена Urals выросла на 38% кв/кв в рублевом выражении), в то время как добыча нефти, по данным ИнфоТЭК, составила 944 тыс. барр. в день (-1% кв/кв).

Мы ожидаем, что показатель EBITDA вырастет на 77% кв/кв до 110 млрд руб., а рентабельность EBITDA повысится до 21% с 16% во 2К20) на фоне улучшения макроэкономической конъюнктуры и снижения негативного эффекта от лага экспортной пошлины. Чистая прибыль, по нашим оценкам, будет положительной (25 млрд руб.), хотя снижение курса рубля в 3К20 окажет некоторое давление на показатель. В прошлую пятницу совет директоров Газпром нефти провел заседание, повестка которого, в том числе, включала рекомендации по промежуточным дивидендам по итогам 9М20. Рекомендуемые дивиденды составили 5 руб. на акцию с дивидендной доходностью 1.6%.

Телеконференция состоится в четверг 19 ноября 2020, в 17:00 МСК (14:00 по Лондону); телефоны для подключения: +7 495 646 9190 (из России), 0800 279 7204 (из Великобритании); ID конференции: 6120229 (на английском языке), 4953084 (на русском языке). В ходе телеконференции мы уделим особое внимание оценке группой влияния изменений в налогообложении отрасли, информации по капзатратам и FCF, а также прогнозу на 2021.

Атон

Компании ГЭХ представили финансовые отчеты за 9 месяцев 2020 года по МСФО, которые оказались на уровне ожиданий рынка. Компании продемонстрировали снижение основных финансовых показателей на фоне сокращения выработки электроэнергии и слабой ценовой конъюнктуры на рынке на сутки вперед (РСВ). Выручка «Мосэнерго» за отчетный период составила 122,1 млрд руб. (-8,4% г/г), EBITDA – 21,1 млрд руб. (-18,9% г/г), чистая прибыль – 5,3 млрд руб. (-57,7% г/г). Выручка ТГК-1 за отчетный период составила 61,7 млрд руб. (-11,7% г/г), EBITDA – 16,5 млрд руб. (-25,4% г/г), чистая прибыль – 6,4 млрд руб. (-41,5% г/г). Выручка ОГК-2 за отчетный период составила 88,8 млрд руб. (-11,1% г/г), EBITDA – 26,2 млрд руб. (-5,3% г/г), чистая прибыль – 12,1 млрд руб. (-1,5% г/г). Снижение выручки компаний ГЭХ обусловлено сокращением выработки и падением цен на электроэнергию на оптовом рынке на фоне теплой погоды в начале 2020 года, пандемии коронавируса, усиления со стороны гидрогенерации из-за высокого притока воды в водохранилища. Снижение EBITDA обеспечено как сокращением выработки электроэнергии, так и ростом постоянных затрат у Мосэнерго (+4,9% г/г – до 18,7 млрд руб.) и ТГК-1 (+8,0% г/г – 15,2 млрд руб.).

( Читать дальше )