дефолты

В акциях есть представитель миноритариев, в облигациях есть ПВО (представитель владельцев облигаций). Он занимается коммуникацией между инвесторами и эмитентами… Может роботизировать?

👉 больше инвестиционного юмора тут, хештег #юмор

Улыбнулся? Ставь👍

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!

ну что, пристроим этого бедолагу?

Пришла мне тут в голову мысль, но скорее всего это давно известно и описано, просто не обсуждается часто... 

Кредиты, они ведь генерируют деньги «из воздуха» (под частичное обеспечение вкладами и прочим), их нужно возвращать и они схлопываются. Этих денег больше нет. 
Возвращается с процентами, которые в экономике берутся из реальных денег и других кредитов (этого же или другого субъекта экономики). 

Но вот если кредит не смогли вернуть, не смогли закрыть полностью продажей акивов должника, списали как безнадёжные и так далее — эти деньги остаются уже вращаться в экономике как «настоящие». 

В итоге высокая ставка и проценты по кредитам с одной стороны зажимают скорость роста денежной массы (которая включает в себя и кредитную массу «из воздуха»),
хотя бы потому что нужно где-то находить другие деньги на возврат процентов. А с другой стороны — рост дефолтов генерирует рост как бы «реальных» денег в обороте, которые уже обратно никакими ставкам не задавить. 

🔴 2 октября ООО «Мосрегионлифт» допустило технический дефолт по выплате 28-го купона облигаций серии БО-02.

Общая сумма к выплате: 2 506 000 ₽

Официальная причина неисполнения обязательств: «Невозможность произвести оплату в связи с наложением ареста на денежные средства, находящиеся в банках Эмитента, ОСП по Центральному АО №1 ГУФССП России по г. Москве по исполнительному производству от 22.09.2025 № 800809/25/77053-ИП»

В предыдущем обзоре я разобрал кейсы фактических дефолтов, которые УЖЕ случились в нынешнем году. А теперь представляю хит-парад эмитентов, которые пока ещё платят по своим долгам, но в любой момент могут всем всё простить и оставить держателей без вложенных денег.

💀Да, многие ещё держатся бодрячком, но дотянут ли до погашения? Собрал актуальную информацию по потенциальным дефолтам на август 2025 г. В список вошли те компании, по которым уже прозвучали явные тревожные звоночки.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💣АО «Строй Система Механизация» (ССМ)

Производитель промышленного оборудования из Питера, который допустил уже 2 техдефолта. Судя по информации из открытых источников, его менеджмент вообще слабо понимает, как управлять финансами.

Единственный выпуск облигаций (RU000A109KK3) был размещен в сентябре 2024 г. на сумму 100 млн ₽. В конце марта компания должна была выплатить всего второй (!) по счету купон на 6,2 млн ₽, но задержала его.

Возможно вы не знали, но чем больше в вашем портфеле различных облигаций, тем больше в нем белых и чёрных лебедей. Это связано с тем, что шансы событий для бумаг будут “складываться”. Возьмём к примеру дефолт (белый лебедь). Если его шанс 1%, то для портфеля из 10 бумаг — шанс будет 10%. Для 100 — ~63%. Для чёрного лебедя в портфеле математика та же.

А ещё все компании связаны между собой контрактами на поставку какого-либо продукта. А это значит, что одна дефолтная компания потянет за собой другие. То есть с каждой последующей бумагой шанс дефолта растёт быстрей, чем вы этого ожидаете. И 100% шанс поймать дефолт может быть достигнут при 50 бумагах.

Проблему таких зависимостей решает коэффициент Шарпа. Думаю вы про него слышали. Чем он больше, тем менее связаны бумаги в вашем портфеле, и на тем большие доли портфель может быть разбит. 

Я всё это говорю к тому, что добавить в портфель 100 бумаг – это не диверсификация, а плацебо для успокоения. Диверсификация — это когда у вас в портфеле есть пять облигаций, пять акций, биткоин, золото, автоследование на акциях и фьючах, бизнес в России и Мексике или работа на трёх работах (ха-ха).

«Ну, не шмогла»🤷‍♂️

Подведём печальную промежуточную статистику дефолтов по облигациям в 2025 году. Год назад, когда я анализировал дефолты 1-й половины 2024 года, я удивлялся их скромному количеству и прогнозировал, что высокая ставка скорее всего «догонит» многих финансово неустойчивых эмитентов в следующем году. Собственно, так и произошло.

Жесткая ДКП сделала свое дело. Эмитенты облигаций из 3-го (и не только!) эшелона начали трещать по швам, а некоторые уже «порвались» и оставили держателей своих бондов без вложенных денег и с очень сомнительными перспективами их возврата.

💀Да, многие ещё держатся бодрячком, но дотянут ли до погашения? Собрал актуальную информацию по реальным дефолтам на август 2025 г.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💩ООО «КВС»

ООО «Концессии водоснабжения — Саратов» в декабре 2024 допустило техдефолт по амортизации, а в январе 2025 ушло в полноценный реальный дефолт. Это был 14-летний выпуск на 2 млрд ₽, размещенный в 2019 году.

На рынке цифровых финансовых активов (ЦФА) в России началась первая волна дефолтов: сеть автосалонов «Автосити» и производитель спецтехники «ПК Биллион» не смогли исполнить обязательства перед инвесторами.

«Автосити» не погасила ЦФА на 200 млн руб. с доходностью 20,5%, ссылаясь на экономические трудности: высокую ключевую ставку и падение спроса на автомобили. Компания предложила инвесторам реструктуризацию долга: новый выпуск с погашением в 2028 году и снижением доходности с 18% до 12% к концу срока.

Одновременно «ПК Биллион» не смог выплатить основной долг в 2,67 млн руб. по ЦФА, размещённым на платформе «Токеон». Дата погашения была перенесена с 26 июня на 7 июля.

Аналитики считают, что это естественный этап становления рынка ЦФА, где пока отсутствуют чёткие механизмы работы с дефолтами и нет стандартов раскрытия информации. Эксперты отмечают, что доля рисковых эмитентов без кредитных рейтингов велика, а простота выпуска ЦФА привела к проникновению на рынок компаний без достаточного финансового ресурса.

За неделю рынок получил 5 дефолтных событий (Нафтатранс, Магнум, Феррони, ССМ, Мосрегионлифт).

Держать портфель ВДО становится страшно или, наоборот, выгодно?

Вопрос вашего желания и умения инвестировать.

Правило 1%: как применять его не только к портфелю ВДО, но и к инвестициям в целом.

Андрей Хохрин о том, как «Иволга Капитал» способна помочь вам извлекать прибыль, когда на рынке шторм:

📺YouTube

📺Rutube

📺Вконтакте