анализ

☄️ 2024 год стал для Делимобиль годом активного роста и трансформации. Выручка компании достигла 27,9 млрд рублей, увеличившись на 34% по сравнению с предыдущим годом. Основной вклад внесли услуги каршеринга, выручка от которых выросла на 36%, составив 22,7 млрд рублей. Компания продолжает лидировать на российском рынке, управляя крупнейшим автопарком в 31,7 тысячи машин и расширяя свое присутствие до 13 городов.

📈 Рост был поддержан стремительно увеличивающейся популярностью каршеринга как альтернативы личному транспорту и такси. База зарегистрированных пользователей выросла до 11,2 млн, а среднемесячная активная аудитория достигла 600 тысяч человек. Расширение автопарка и запуск новых сервисов способствовали не только увеличению доступности услуг, но и созданию новых сценариев использования, что укрепляет позиции компании в условиях высокой конкуренции.

🕯 Однако амбициозное развитие потребовало значительных инвестиций, что отразилось на чистой прибыли, которая составила всего 8 млн рублей. Компания активно вкладывалась в расширение сети собственных станций техобслуживания, модернизацию автопарка, обучение персонала и совершенствование ИТ-платформы. Эти вложения направлены на повышение эффективности обслуживания и снижение затрат, результаты от которых ожидаются уже во второй половине 2025 года.

⚠️ 2024 год стал для РусГидро неоднозначным. С одной стороны, компания отметилась рекордной выручкой и ростом операционной прибыли. С другой стороны, обесценение активов и увеличение процентных расходов привели к чистому убытку.

📈 Общая выручка РусГидро за год увеличилась на 13,6% и достигла 579,8 млрд рублей. Это стало возможным благодаря росту выработки электроэнергии на 3,4%, увеличению тарифов, вводу новых мощностей и активной модернизации объектов. EBITDA компании выросла на 14,2%, превысив 150,8 млрд рублей, что подтверждает успешность операционной деятельности.

📉 Однако компания столкнулась с серьезными вызовами. Чистый убыток составил 61,2 млрд рублей, главным образом из-за обесценения активов на Дальнем Востоке (93,2 млрд рублей) и роста финансовых расходов до 61 млрд рублей на фоне повышения ключевой ставки Центробанком. Скорректированная чистая прибыль, не учитывающая неденежные эффекты, снизилась на 4,7% до 67,4 млрд рублей.

🕯 Финансовая устойчивость компании остается на приемлемом уровне: соотношение чистого долга к EBITDA составляет 3,4х. Долговая нагрузка увеличилась, достигнув 599 млрд рублей, однако на счетах компании остается значительная ликвидность — 91,3 млрд рублей.

🏦 Т-банк: думаю, комментарии тут излишни, активно покупали начиная с декабря, все сделки есть в канале.

📦 Вторая компания — Озон. Компания росла практически вертикально и вот сейчас вновь есть возможность зайти.

Напомню, что за 2025 год компания ожидает рост оборота на 30-40% при скорр. EBITDA в 70-90 млрд р + рост финтеха на >70%.

*Озон сейчас доступен только квалам ( до окончания переезда ).

🩺 Мать и Дитя ( MDMG ): не такая популярная акция как первые две, но не менее интересная. Представляет частную медицину ( роды ) и имеет очень хорошую отчетность. Отскочила от ЕМА 100, можно брать с текущих.

✅Все три компании не зависят от падающей нефти или скачков в долларе, им в целом по большей части нет дела до геополитики и прочего.

✅Все компании сейчас находятся рядом с поддержками ЕМА 200 и 100 ( Мать и дитя ) и сильных горизонтальных уровнях.

Если предположить, что текущий отскок — это дно на этой коррекции — сейчас вход был бы очень «вкусным», но и без этого уровни максимально привлекательные.

👀 Ренессанс Страхование завершила 2024 год с впечатляющими результатами, превзойдя ожидания рынка. Чистая прибыль компании увеличилась на 7,8%, достигнув 11,1 млрд рублей, несмотря на высокую волатильность фондового рынка. Рост премий на 37,5%, до 169,8 млрд рублей, стал возможен благодаря накопительному страхованию жизни (НСЖ), добровольному медицинскому страхованию (ДМС) и автострахованию.

📈 Продукты НСЖ оказались ключевым драйвером: рост премий на 135,2% до 75,8 млрд рублей демонстрирует высокий спрос на инструменты долгосрочных сбережений. В то же время премии по инвестиционному страхованию жизни снизились на 26,4%, что связано с изменением структуры спроса. Сегмент ДМС показал рост на 27,2% до 12,9 млрд рублей благодаря повышению цен и увеличению корпоративных заказов. Автострахование также выросло на 16,8%, до 44,5 млрд рублей, чему способствовал всплеск продаж автомобилей и сотрудничество с каршеринговыми сервисами.

🔝 Инвестиционный портфель группы увеличился на 28,8%, до 234,7 млрд рублей. Активное управление и завершение крупных M&A сделок обеспечили 17 млрд рублей инвестиционного дохода. Среди сделок стоит отметить приобретение компаний Райффайзен Лайф и ВСК – Линия жизни. Средняя годовая рентабельность капитала составила 32,3%, что подчеркивает эффективность стратегии.

Рынок часто движется импульсами — новости, слухи, эмоции. Тем важнее бывает оценить активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. В конце недели разбираем самые заметные события последних дней и думаем, что можно будет поменять в портфеле в выходные.

МосБиржа недавно расширила перечень доступных в субботу и воскресенье акций до 89. Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни обычно отличаются невысокой волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут среагировать незамедлительно. А поскольку почти весь оборот делают частные инвесторы, их сильные эмоции зачастую дают возможность поймать особенно выгодную цену.

С учётом прошедших и предстоящих событий мы выбрали несколько инвестиционных тем, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Торговые войны: страхуемся от риска

На наших глазах разворачивается большой торговый конфликт США и Китая. Эскалация напряжённости в отношениях двух крупнейших экономик мира отразилась на всех финансовых площадках. Мировые рынки переживают невиданный со времен пандемии всплеск волатильности — на текущей неделе были и панические распродажи, и рекордный за много лет отскок индексов. Российский рынок также не остался в стороне и чувствительно реагировал на колебания нефтяных цен.

Инвесторы за последние месяцы привыкли, что на российский рынок сильно влияют изменения в геополитике и в денежно-кредитной политике Банка России. Но во II квартале появился ещё один мощный фактор, взволновавший весь мир, — торговая война президента США Дональда Трампа против других стран. Из-за этого фондовые рынки рухнули, цены на сырьё упали, а индексы страха зашкаливают.

Многие стали вспоминать 2008 год: тогда триггером для кризиса стали проблемы на рынке ипотечных облигаций США, но волна накрыла весь мир. Разберёмся, как торговая политика Трампа может затронуть наши рынки и что делать инвесторам.

Гранд-идея на II квартал 2025 года: торговые войны

Что происходит

• Президент США ввёл импортные пошлины почти для всех стран в размере от 10% и выше. Причина: желание сократить торговый дефицит США и увеличить доходы бюджета. Это настоящая торговая война, в истории они уже случались.
• Некоторые страны готовы договариваться с США о снижении пошлин. Но ряд крупных экспортёров отвечают зеркально — повышают свои тарифы.

📉 Результаты Совкомфлота за 2024 год демонстрируют существенное снижение финансовых показателей на фоне внешних геополитических вызовов и ограничений. Тем не менее, компания продолжает адаптироваться к новым условиям и сохраняет устойчивость, опираясь на долгосрочные контракты и спотовый рынок.

🔍 Выручка компании составила $1,9 млрд, снизившись на 19,3% по сравнению с 2023 годом ($2,32 млрд). Более точный показатель, выручка на основе тайм-чартерного эквивалента, составила $1,535 млрд, что также значительно ниже уровня прошлого года. Чистая прибыль Совкомфлота составила $424,4 млн, что на 55% меньше результатов 2023 года ($943,3 млн). Снижение прибыли в основном связано с повышением амортизационных расходов и изменениями в финансовых потоках компании.

💯 Прибыль от эксплуатации судов сократилась на 33% до $1,116 млрд, что отражает снижение ставки фрахта на отдельных направлениях. Показатели EBITDA также уменьшились, составив $1,041 млрд (-33,7%). Однако рентабельность бизнеса продолжает оставаться на приемлемом уровне, что свидетельствует о грамотном управлении издержками.

✨ Полюс завершил 2024 год с рекордными финансовыми результатами, подчеркнув лидерские позиции в мировой золотодобыче. Несмотря на вызовы, год стал символом стабильности и роста для компании.

🕯 Производственные показатели демонстрируют впечатляющую динамику. Добыча золота достигла 3,002 млн унций, что на 3,4% выше уровня 2023 года, а продажи выросли на 6,8%, до 3,107 млн унций. Особое влияние на эти показатели оказало высокое содержание металла в руде на Олимпиаде, что привело к новым историческим рекордам.

📈 Финансовые результаты компании также вдохновляют. Выручка увеличилась на 35,1% и составила $7,343 млрд, а показатель EBITDA достиг $5,677 млрд, с рекордной рентабельностью 77,3%. Компания продолжает сохранять сильные позиции в денежном потоке, хотя свободный денежный поток (FCF) немного снизился из-за временного увеличения дебиторской задолженности.

📉 Показатели долговой нагрузки внушают оптимизм: чистый долг сократился на 15,1% и составил $6,233 млрд, что соответствует комфортному уровню 1,1x чистый долг/EBITDA. Это свидетельствует о финансовой устойчивости и возможности для дальнейшего развития.

Аналитики Альфа-Инвестиций представили инвестиционную стратегию на II квартал 2025 года. В ней мы делимся прогнозами для российской экономики и отдельных отраслей, рассказываем об актуальных трендах и выделяем наиболее привлекательные активы. В этом материале — наш взгляд на рынок облигаций.

Главное

• Длинные ОФЗ выглядят привлекательно на горизонте 12–24 месяцев, но волатильность высокая, и покупка интересна далеко не по любым ценам. В начале II квартала 2025 года стоит рассматривать бумаги с доходностью не ниже 15,3%.
• Среди корпоративных облигаций в приоритете выпуски с рейтингами от А до АА-, где можно найти более высокую дюрацию и потенциал роста цен при снижении ставок.
• Флоатеры менее интересны, чем облигации с фиксированным купоном, но более интересны по сравнению с фондами денежного рынка и депозитами. В будущем ожидается сужение спредов к базовой ставке, что может привести к росту цен.
• Во II–IV кварталах 2025 года ожидаем умеренное ослабление рубля — доход по валютным бумагам может вырасти за счёт курсовой переоценки. К началу II квартала сложился удобный момент для покупки замещающих и прочих валютных облигаций.

Я инвестирую более 5 лет в фондовый рынок РФ, покупки совершаю дважды в месяц согласно своей стратегии и через 4 дня у меня будет зарплата, а значит пришло время подготовить список дивидендных акций для покупок!

Почему наш рынок падает?

2 апреля был побит рекорд по безоткатному снижению за всю историю нашего рынка, рынок падал 11 дней подряд:

В прошлый рекорд 1998г рынок падал 10 дней на фоне ожидаемого дефолта (17 августа 1998, «чёрный четверг» — в России был объявлен технический дефолт по основным видам государственных долговых обязательств).

Сейчас причины снижения другие, это:

• Пошлины Трампа
  185 стран пострадают от введённых пошли Дональда Трампа. К удивлению многих, России не оказалось в этом списке: