американский фондовый рынок

Динамику фондовых площадок в ходе предстоящей сессии будут определять новости, а также комментарии представителей руководства ФРС, в первую очередь президента ФРБ Атланты Рафаэля Бостика и его коллеги из Чикаго Остана Гулсби, пишут аналитики Freedom Finance Global. Оба спикера могут дать намек на возможность снижения ставки по итогам сентябрьского заседания и оценить влияние тарифной политики на инфляцию. Любые сигналы о готовности к скорому смягчению монетарных условий будут восприняты инвестсообществом с оптимизмом.

На глобальных рынках сохраняется позитивный настрой после выхода статистики потребительской инфляции в США за июль. Ожидания снижения ставки ФРС в сентябре поддерживают спрос на риск. Биржевые индексы АТР, в том числе MSCI All Country World и Nikkei 225, торгуются в плюсе. Внешний фон может способствовать продолжению восходящего импульса, сформированного после публикации июльского CPI.

Инвесторы продолжают следить за новостной повесткой, связанной с тарифной политикой и контролем экспорта полупроводников.

После четырех лет «зимы IPO» в США рынок первичных размещений, наконец, оживился. С начала года прошло 130 IPO, суммарно привлекших около $21 млрд., пишут аналитики Freedom Finance Global. Активность значительно выросла по сравнению с прошлым годом, хотя общий объем привлеченного капитала пока ниже долгосрочных средних значений. Во втором квартале было зафиксировано 44 сделки на $7 млрд. Особенно заметным стал июньский всплеск, когда крупные сделки показали уверенный рост как в первый день торгов, так и в последующем. На рынке IPO в 2024-м прошло 150 сделок, которые привлекли почти $30 млрд, а темпы текущего года позволяют предположить, что эти показатели будут перекрыты примерно на 20%.

Исторически главный вклад вносят крупнейшие размещения и этот год не исключение. CoreWeave (CRWV) — поставщик инфраструктуры для искусственного интеллекта привлек $1,5 млрд, не показав на первичном размещении рост, но компенсировав это трехзначным увеличением капитализации за 4 месяца — компания теперь стоит более $65 млрд.

Ключевым фактором для инвесторов в этот вторник станет публикация данных индекса потребительских цен (CPI) за июль (консенсус в отношении базового показателя: +0,3% м/м). Аналитики Freedom Broker прогнозируют его повышение на 0,35% м/м, что отражает ожидаемое влияние тарифов на базовые товары, где прирост может составить около 0,65% м/м. Если фактическое значение окажется ближе к 0,2% м/м с умеренным ростом в этой категории (<0,4%), вероятность снижения ставки в сентябре резко усилится, так как баланс рисков сместится от не вызывающей серьезных опасений инфляции к ситуации на рынке труда. Ускорение роста CPI до 0,4% и выше актуализирует прогнозы ускорения инфляции и начала стагфляции. В этом случае перед ФРС на сентябрьском заседании встанет очень сложный выбор.

Реализация пессимистичных ожиданий в отношении CPI способна привести к повышению доходности трежерис и существенному ослаблению аппетита к риску.

Дональд Трамп заявил о намерении выдвинуть на пост главы Бюро трудовой статистики (BLS) Э Джея Энтони, последовательного критика этого ведомства и на сегодня главного экономиста Heritage Foundation. В случае утверждения кандидатуры в Сенате он может сменить Эрику МакЭнтарфер, уволенную 1 августа после обвинений в манипуляциях данными по рынку труда.

Власти США и ведущие производители полупроводников NVIDIA (NVDA) и AMD (AMD) договорились о перечислении в федеральный бюджет 15% выручки от продаж в Китай передовых ИИ-чипов, включая NVIDIA H20 и AMD MI308. Это стало одним из условий предоставления корпорациям экспортных лицензий, действие которых было приостановлено весной и возобновленно в июле в рамках переговоров с Пекином о поставках редкоземельных металлов, пишут аналитики Freedom Finance Global. Решение администрации Трампа вызвало споры. Его критики указывают на противоречие между декларируемыми рисками для нацбезопасности и фактическим разрешением продаж в обмен на фискальные поступления. Новости по этой теме способны определить движения акций полупроводникового сектора в ходе предстоящих торгов.

Риторика представителей ФРС продолжает смягчаться на фоне появления новых признаков охлаждения рынка труда. С учетом этого фактора член совета управляющих Федрезерва Мишель Боуман выразила уверенность в необходимости трех снижений ставки в этом году.

Предстоящие торги, по нашим прогнозам, пройдут без резких колебаний ввиду отсутствия значимых макроэкономических и корпоративных релизов, пишут аналитики Freedom Finance Global.

Данные потребительского кредитования за июнь зафиксировали увеличение его объемов с майских $5,1 млрд до $7,37 млрд.  Это значение оказалось близко к консенсусу, поэтому существенного влияния на динамику рынка вышедшая статистика оказать не должна.

На движения котировок энергетического сектора и активов, чувствительных к внешним рискам, окажут воздействие геополитические факторы. В эту пятницу истекает срок ультиматума, выдвинутого президентом Трампом России. Одновременно Белый дом подтвердил готовность к очной встрече с Владимиром Путиным. Угроза введения новых санкций при одновременных попытках разрешить ситуацию дипломатическим путем создает крайне неопределенный фон.

Администрация президента номинировала советника по экономике Стивена Мирана на место ушедшей в отставку Адрианы Куглер в совете управляющих ФРС. Миран известен как сторонник тарифной политики Дональда Трампа и соавтор плана по ослаблению доллара, что делает его назначение важным сигналом о будущем курсе экономической политики. Оно рассматривается как тактический ход, позволяющий усилить влияние Белого дома на монетарную политику в краткосрочной перспективе.

Внешнеторговая повестка остается главным источником инфоповодов. Сегодня в США вступят в силу так называемые взаимные пошлины, пишут аналитики Freedom Finance Global. Для Швейцарии их ставка повышена до 39%, для Бразилии до 50%, для Сирии до 41%, двузначные тарифы получили и другие торговые партнеры Штатов. В этой связи инвесторы продолжают оценивать последствия указа об удвоении пошлины на импорт из Индии, в результате которого ставка поднялась до 50%. Участники рынка предполагают, что Нью-Дели анонсирует ответные меры уже сегодня, поэтому ключевыми бенчмарками станут акции ИТ-аутсорсеров и фармкомпаний с высокой экспозицией на США. Также биржевые игроки оценивают вероятные последствия введения тарифа 100% на импорт полупроводников. Ключевой деталью этого решения является исключение для компаний, готовых финансировать производство на территории США. Так, после встречи главы Apple (AAPL) Тима Кука с президентом Дональдом Трампом стало известно о планах корпорации инвестировать в американскую производственную цепочку $100 млрд в обмен на отмену пошлин на свои товары.

В фокусе внимания инвесторов остаются события, связанные с внешнеторговой политикой США, пишут аналитики Freedom Finance Global. Ожидается решение по повышению пошлин на индийский импорт в ответ на закупки Нью-Дели российских энергоресурсов. Параллельно обсуждаются ограничения против ЕС и Турции. Общая неопределенность сохраняется, особенно для развивающихся рынков и секторов, ориентированных на экспорт. В то же время Дональд Трамп заявил о скором заключении торгового соглашения с КНР и возможной встрече с Си Цзиньпином до конца года. Кроме того, президент Швейцарии Карин Келлер-Зуттер встретится с главой Госдепа Марко Рубио с целью заключить торговую сделку до истечения установленного Белым домом дедлайна.

Повышается вероятность ослабления геополитической напряженности. СМИ сообщают, что Россия рассматривает предложение о воздушном перемирии с Украиной в обмен на ослабление давления со стороны США. Возможная реакция Вашингтона будет влиять на спрос на защитные активы и оценку глобальных рисков.

В центре внимания биржевых игроков в ходе предстоящей сессии будут макроэкономические данные, прежде всего индексы деловой активности (PMI) в секторе услуг за июль от ISM и S&P Global, пишут аналитики Freedom Finance Global. В консенсус закладывается повышение первого показателя с июньских 50,8 пункта до 51,5 при втором на отметке 55,2 пункта. Эти релизы дадут более четкое представление о состоянии экономики на старте второго полугодия, однако будут носить лишь уточняющий характер и вряд ли вызовут бурную реакцию рынка. Также будет опубликована статистика торгового баланса, ожидается сокращение его дефицита c $71 млрд до $62 млрд.

Участники торгов продолжат следить за развитием торгово-экономических отношений между США и их ключевыми партнерами. Президент Трамп вновь заявил, что намерен «существенно повысить» тарифы для Индии, чтобы принудить ее отказаться от закупок российской нефти. Власти Индии назвали это давление «неоправданным и необоснованным». Министр торговли Японии инициирует переговоры с Вашингтоном с целью добиться снижения пошлин на автомобили.

В фокусе внимания инвесторов политические риски, обострившиеся после неожиданного увольнения президентом Дональдом Трампом главы Бюро трудовой статистики (BLS) Эрики Макэнтарфер, пишут аналитики Freedom Finance Global. Решение вызвало резкую реакцию экономистов, экс-чиновников и бизнес-сообщества, так как оно негативно для доверия к официальной макростатистике. Белый дом объясняет свой шаг недовольством масштабным пересмотром данных занятости, но ни доказательств манипуляций, ни другого четкого обоснования этих претензий дано не было. Новый кандидат на пост главы BLS будет представлен в ближайшие дни, также ожидается выдвижение претендента на место в совете управляющих ФРС ушедшей в отставку Адрианы Куглер. Участники рынка будут внимательно следить за кадровыми назначениями, оценивая риск политизации статистических агентств и регулятора.

Наиболее значимой макропубликацией сегодня станут данные заказов на промышленные товары за июнь (консенсус: -5% м/м, май: +8,2%). Также будет представлена финальная оценка июньского числа заявок на товары длительного пользования. По предварительным данным, показатель сократился на 9,3% м/м. Охлаждение в реальном секторе экономики может поддержать ожидания скорого перехода ФРС к смягчению монетарных условий и повысить интерес к защитным активам.

В центр внимания в очередной раз переместилась внешнеторговая политика. Белый дом установил для ряда стран, в том числе не имеющих торговых соглашений с США, базовую ставку импортного тарифа на уровне 10%. Размер пошлины зависит от торгового баланса со Штатами, пишут аналитики Freedom Finance Global. При профиците она будет соответствовать базовому уровню, при умеренном дефиците составит 15%, при существенном дефиците и отсутствии подписанного соглашения о взаимной торговле может быть выше. Эти условия должны вступить в силу через семь дней, то есть пространство для продолжения переговоров еще остается.

При этом ввозная пошлина для канадской продукции, поставки которой не регулируются договором USMCA, повышена с 25% до 35%. Кроме того, для предотвращения обхода своих санкций Белый дом ввел тариф в размере 40% на все транзитные товары. Этот шаг устраняет надежды на смягчение позиций США и затрудняет прогнозирование корпоративной прибыли. Предполагаем, что все эти новости приведут к снижению рынка на открытии основных торгов 1 августа.