Энел РОССИЯ

Энел Россия планирует выплатить дивиденды за 2016 год в соответствии со стратегическим планом. Об этом сообщила финансовый директор Ю. Матюшова в ходе телеконференции.
Заседание совета директоров по этому вопросу состоялось 26 апреля. Но рекомендации совета директоров будут раскрыты 4 мая.
В стратегическом плане компании сообщалось, что по итогам 2016 года дивидендные выплаты могут быть увеличены с 40% до 55% в связи с ростом денежного потока.
Компания прогнозирует рост выплаты дивидендов по итогам 2017 г. до 60% от полученной чистой прибыли и до 65% по итогам 2018-2019 гг.

Финанз

Чистая прибыль Энел России по МСФО за 1 квартал 2017 года увеличилась в 23 раза г/г – до 3,1 млрд рублей.
Выручка +11% и составила 19,5 млрд рублей.
Показатель EBITDA +81,4% — до 5,49 млрд рублей.

отчет

С нашей стороны я не вижу оснований не заниматься какими-либо новыми проектами, потому что, во-первых, мы имеем ресурс на это. Во-вторых, мы достаточно неплохо понимаем рынок косметики и видим неплохие перспективы на рынке фармы тоже

Чистая прибыль Энел России по РСБУ за 2016 год составила 5,08 млрд рублей против убытка в 1,8 млрд рублей годом ранее.
Выручка +1,75% — до 72,36 млрд рублей.
Прибыль до налогообложения составила 6,7 млрд рублей в 2016 году против 2,1 млрд убытка в 2015 году.

отчет

О компании: «Энел Россия» (бывш. «Энел ОГК-5») входит в число семи оптовых генерирующих компаний, созданных в результате реформы РАО «ЕЭС России». Производственными филиалами компании являются: Конаковская ГРЭС, Невинномысская ГРЭС, Среднеуральская ГРЭС, Рефтинская ГРЭС. Более 56% акций компании принадлежит Enel Investment Holding.

Фундаментальный анализ: Данные были взяты из отчётов МСФО в млн. руб за период 2006-2016 год. Начну анализ традиционно, с выручки и чистой прибыли компании.

Выручка компании растёт, чистая прибыль составила 4,2 миллиарда за 2016 год по сравнению с убытком в 48,6 миллиардов.

Результаты компании по EBITDA заметно превзошли ожидания рынка и прогнозы самой компании. Увеличение выручки Энел Россия было связано с повышением цен на свободном рынке, высоким спросом на электроэнергию в IV квартале, увеличением тарифа ДПМ за счет роста доходности по гособлигациям, а также увеличением тарифов на тепло и электроэнергию. При EBITDA показала увеличение на фоне низкой базы 2015 года, когда был зафиксирован операционный убыток. Чистая прибыль в 4,4 млрд руб. позволяет акционерам рассчитывать на дивиденды в размере 1,76 млрд руб. (40% от чистой прибыли), что дает доходность в 4,8% от текущей цены.

Мы считаем показатели очень сильными и неожиданными, особенно учитывая, что они превзошли собственный прогноз компании на 2016, представленный в декабре прошлого года. Кроме того, финансовые показатели за 2016 году имеют очень ПОЗИТИВНОЕ значение с перспективы дивидендных выплат — при коэффициенте выплат 55% от объявленной чистой прибыли она предполагают дивиденды 0,069 руб. на акцию или доходность ~7%, которая на настоящий момент представляется довольно высокой для российского сектора электроэнергетики, в то время как мы прогнозируем еще более привлекательную дивидендную доходность для Энел Россия в следующем году — 12%. Все это подтверждает нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ для Энел Россия и целевую цену 1,20 руб. за акцию.