Элемент

💭 Проанализируем сильные стороны бизнеса: высокую рентабельность, контролируемый уровень долга и активную стратегию M&A...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Компания сообщила о выручке в размере 16,1 млрд рублей. Наибольший вклад в развитие внесли сегменты точного машиностроения и блоков/модулей, показавшие увеличение на 80% и 37% соответственно. Однако сегмент электронной компонентной базы столкнулся со снижением показателей вследствие уменьшения заказов от промышленности и переноса контрактов на последующие сроки. Чистая прибыль предприятия достигла отметки в 2 млрд рублей.

🤓 Годовая маржа снизилась из-за стагнации роста выручки. EBITDA 3,6 млрд рублей, а показатель рентабельности по EBITDA составил 22,3%, свидетельствуя о высоком уровне операционного управления.

💳 Рост процентных доходов позволил нивелировать повышение процентных расходов и налоговую нагрузку. Средневзвешенная ставка задолженности удержалась на приемлемом уровне – 8,8%. Отношение чистого долга к EBITDA LTM достигло значения 0,7х, при этом общая задолженность осталась стабильной.

Всего в конкурсе приняли участие 119 компаний, а оценка конкурсных работ производилась сначала экспертной группой, затем жюри – профессионалами из консалтинговых компаний, информагентств, банков, и рейтинговых агентств. Третий этап отбора – оценка ведущими финансовыми аналитики, представителями бизнес-ассоциаций и специалистами по корпоративному управлению и коммуникациям.

Помимо победы в номинации «Лучшее представление компании и стратегии», годовой отчет Группы вошел в десятку финалистов в двух других номинациях: «Лучший годовой отчет компании с капитализацией от 40 до 200 млрд. рублей» и «Лучший годовой отчет нового эмитента на рынке капитала за последние 3 года».

❤️Для нашей команды особенно ценно быть признанными лучшими в номинации за наиболее четкое и понятное представление компании и стратегии, ведь сектор, в котором мы работаем – достаточно тяжелый для восприятия, и мы стремимся рассказывать не только о себе, но и знакомить инвесторов с отраслью микроэлектроники в целом, объясняя ее фундаментальную роль в современном мире.

«Двузначные показатели (роста) фиксируются и в таких технологичных сферах, как „компьютеры, электроника и оптика“, „лекарственные средства и медицинские материалы“, — рассказал российский премьер Мишустин.

»Основной вклад вносит машиностроение, где цифры приблизились к 11%", — указал глава кабмина.

Друзья, открываем торговую неделю обзором финансовых результатов российского инвестиционного холдинга АФК Системы по итогам 1 полугодия 2025 года. В данном материале рассмотрим положение самой АФК Системы и частично затронем успехи её дочерних активов за отчетный период:

— Выручка: 616,8 млрд руб (+7,3% г/г)
— OIBDA: 178,8 млрд руб (+10,5% г/г)
— Чистый убыток: 81,9 млрд руб (против прибыли 4,1 млрд г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 1П2025 году продемонстрировала положительную динамику, увеличившись на 7,3% г/г — 616,8 млрд руб. При этом OIBDA выросла на 10,5% г/г — до 178,8 млрд руб. Ключевое значение для показателя выручки и OIBDA в отчетном периоде сыграли успехи, как публичных, так и непубличных активов группы.

— операционная прибыль выросла на 14,2% г/г — до 93,9 млрд руб.

📉 В то же время АФК Системы отразила чистый убыток в размере 81,9 млрд руб., что обусловлено существенным ростом финансовых расходов, а также продолжающимися отчислениями на капитальные затраты в дочерние компании.

Минфин предлагает сократить бюджетное субсидирование затрат на проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР) в сфере средств производства электроники, включая госзаказы и разработку необходимых материалов (газы и химия) для радиоэлектроники. По существующим положениям о господдержке субсидия может достигать 90% от стоимости проведения работ. Минфин же теперь предлагает субсидировать лишь до 70% таких затрат. Это следует из проекта основных направлений бюджетной и налоговой политики на 2026–2028 гг.

В июне 2025 г. Comnews писал со ссылкой на данные Минпромторга, что объем субсидий на НИОКР «по современным технологиям» (в том числе в электронике) составляет 9,6 млрд руб. на 2025 г., 16,2 млрд руб. на 2026 г. и 27,9 млрд руб. на 2027 г.

Наряду с сокращением субсидирования по НИОКР Минфин также предлагает альтернативные меры поддержки, следует из проекта. Например, Минфин предлагает установить нулевую ставку тарифа страховых взносов с выплат сверх взносооблагаемой базы (2,7 млн руб.) работникам организаций радиоэлектронной промышленности, а также сохранить пониженную ставку в 7,6% с выплат в пределах взносооблагаемой базы.

Друзья, рад представить вам очередное видео с фрагментом вебинара от 25 сентября, который я проводил для подписчиков ИнвестТема Premium. Разбираемся с Индексом Мосбиржи, отчетом Черкизово за полугодие, а также поговорим о предстоящей покупке Сбером компании Элемент.

Видео для вашего удобства загружено на все доступные платформы 👇

YouTube | https://youtu.be/jhA_Hopj3t8
VK Видео | https://vk.com/video-148221312_456239558
Rutube | https://rutube.ru/video/618d4b8fc3e315fceb06d1213e888ad7/
Дзен | https://dzen.ru/video/watch/68d832148708355f37373342

Тайминги:
0:29 Теханализ Индекса
7:04 Что ждет Элемент?
12:41 Черкизово слабо отчитался

❤️ Друзья мои, большая просьба, на каком ресурсе вы бы не смотрели видео, обязательно прожмите ему лайк и оставьте комментарий. Это важно для меня, спасибо!

Вообще покупка мажоритарной доли «Элемента» другим игроком грозит держателям миноритарных акций существенным размытием их долей при возможной допэмиссии, сменой стратегии развития, а также риском выкупа акций по нерыночной цене в случае делистинга и недружественного выдавливания миноритариев. Кроме того, новому владельцу может быть невыгодна текущая структура капитала, что спровоцирует реструктуризацию или сокращение дивидендов. Это, пожалуй, главные риски, которые возникают при смене мажоритария в любой компании.

Другой вопрос – какова вероятность того, что они реализуются? Зачастую от смены мажоритария миноритарии выигрывают. Если, например, в ГК Элемент в качестве мажоритария придет Сбер, то компания может, наоборот, стать более эффективной и получить те ресурсы на развитие, которых у них сейчас нет. Поэтому обычно влияние на компанию от прихода нового мажоритария заранее оценить достаточно сложно, так как бывают и позитивные, и негативные варианты развития событий. Где-то как в Глобалтрансе смена мажоритария заканчивалась делистингом, где-то как в Ашинском металлургическом заводе — выкупом по неплохой цене, где-то как в ЕМС — изменением дивидендной политики. А где-то, как в Ленте, компания открыла второе дыхание и стала из аутсайдеров одним из лидеров в своем секторе.