ЦБ

К криптовалютам как к частным валютам, которые претендуют на роль денег, мы относимся крайне негативно. Эти криптовалюты анонимны, за них никто не отвечает, и, на наш взгляд, ответственное государство не должно стимулировать их распространение и вытеснение из платежей. Но нужно людям дать альтернативу, и мы это делаем с помощью своих проектов. Я уже говорила про цифровой рубль — на наш взгляд, это должно развиваться

Изменения в Стандарты эмиссии ценных бумаг зарегистрированы Минюстом России. Теперь эмитенты смогут маркировать свои облигации как «зеленые», если они направлены на финансирование проектов, являющихся «зелеными» не только в соответствии с международными принципами, но и в соответствии с российской таксономией.

• У эмитента появилось право самостоятельно определить в проспекте последствия нецелевого использования привлеченных инвестиций. 

• Право требовать досрочного погашения облигаций перестает быть обязательным.

• Эмитент сможет использовать полученные от размещения облигаций денежные средства до направления их на финансирование «зеленых» проектов, предусмотрев соответствующие положения в политике по управлению денежными средствами.

Не разделяю подходов финансового регулятора в России к экосистемам. Во-первых, странной является сама попытка определения в правовых актах экосистемы, поскольку это всего лишь процесс, в котором их администраторы используют цифровые платформы для расширения сферы оказываемых услуг и продуктов, который будет длится очень долго прежде, чем произойдут какие-то качественные изменения в бизнес-моделях финансовых организаций. Как они будут выглядеть конкретно мы сейчас не знаем, зачем гадать на кофейной гуще. Сейчас он находится в зачаточном состоянии, поэтому любой банк, финансовых посредник или бигтехкомпания де-факто может объявлять и объявляют себя экосистемами, что ничего не меняет по сути. Потребителям все равно, пользуются ли они экосистемой или чем-то еще, они об этом просто не задумываются. Регулировать здесь нечего. Но главное, зачем подводить новые платформы финансовых организаций под понятие непрофильных активов банков, требующих повышенных нормативов?

Норма сбережений начала повышаться, в ближайшие месяцы мы ожидаем, что более активно начнет работать ситуация, связанная с кредитным импульсом. В части ипотеки перелом уже есть, а в части необеспеченного потребкредитования эти тенденции не столь очевидны. Когда это заработает, тогда и можно будет говорить о том, что инфляционные тренды начинают устойчиво разворачиваться вниз. Мы ожидаем, что это произойдет в ближайшее время

Есть риски дальнейшего роста цен на энергетические товары. Что касается продовольственной инфляции, то здесь, да, мы имеем не очень хороший урожай глобально. И есть риски, что эта ситуация повторится и в следующем году — посмотрите, что происходит с ценами на удобрение

Сокращается количество документов, которые необходимо представить в Банк России для регистрации проспекта иностранных ценных бумаг.

Теперь не надо подтверждать соблюдение требований об уровне ликвидности и уровне инвестиционного риска.

Установлены особенности составления документов для допуска к размещению в России не имеющих листинга за рубежом депозитарных расписок на иностранные ценные бумаги.

Документ вступает в силу 28 ноября 2021 года.

www.cbr.ru/press/event/?id=12425

На выходных прилетел отчет от Goldman Sachs [1] о том, что в следующем году США начнет повышать ставку ЦБ.

Что это значит?

Чтобы ответить на вопрос более разумно, стоит заодно посмотреть на инфляцию.

Мой портфель облигаций ушел в минус. небольшой-менее процента. Но неприятный. пошел смотреть индексы облигаций и кривые. https://smart-lab.ru/q/index_bonds/
Что вижу

1. инверсия кривой доходности.  как то сразу вспоминаю что это индикатор рецессии, по крайней мере на рынке США
2.  Доходность по ОФЗ >8.3 на бумагах с дюрацией от 2 до 4 лет. Что то подозреваю, что для получения 4% при таких вводных ЦБ нашему придётся ставку существенно выше чем ожидаемые многими 8%. По некоторым бумагам мы уже ниже марта 2020 ого. Причём если там была распродажа и быстрое восстановление, то сейчас планомерное снижение- с июня

3. Причём и в баксе инфляция максимальна. Пока можно ссылаться на нарушение цепочек поставок. Снижение предложение на высоком спросе  плосковидного восстановления. но вот если это повышение цен,  при падающей безработице приведёт к повышению ЗП то мы уже попадаем к инфляционную спираль.

4.спред между офз и корпоратами уменьшался до конца октября. Сейчас некоторый откат. Значительная часть ВДО уже и как ВДО не канают (ВДО- критерий это ключевая ставка+5 %). Премия уже меньше. И возникает вопрос насколько риски  эмитента+ общеоблигационно инфляционные  того стоят. Конечно дюрация невелика, это и высокий купон какое то время помогал держаться ВДО. но в конечном счёте риски  таки проявились. Не удивлюсь увидев размещение через год-два под 15%. Что мы и видели не так давно в 19 году. Сам  Талан, например, покупал.  премия конечно ещё была за дебют, но с другой стороны- не самый трешовый эмитент. даже рейтинг ruBB.