А вы верите Набиуленной о инфляции в 2021 г?

15 ноября 2021, 16:09
|
Gregori

Мой портфель облигаций ушел в минус. небольшой-менее процента. Но неприятный. пошел смотреть индексы облигаций и кривые. https://smart-lab.ru/q/index_bonds/
Что вижу

1. инверсия кривой доходности. как то сразу вспоминаю что это индикатор рецессии, по крайней мере на рынке США
2. Доходность по ОФЗ >8.3 на бумагах с дюрацией от 2 до 4 лет. Что то подозреваю, что для получения 4% при таких вводных ЦБ нашему придётся ставку существенно выше чем ожидаемые многими 8%. По некоторым бумагам мы уже ниже марта 2020 ого. Причём если там была распродажа и быстрое восстановление, то сейчас планомерное снижение- с июня

3. Причём и в баксе инфляция максимальна. Пока можно ссылаться на нарушение цепочек поставок. Снижение предложение на высоком спросе плосковидного восстановления. но вот если это повышение цен, при падающей безработице приведёт к повышению ЗП то мы уже попадаем к инфляционную спираль.

4.спред между офз и корпоратами уменьшался до конца октября. Сейчас некоторый откат. Значительная часть ВДО уже и как ВДО не канают (ВДО- критерий это ключевая ставка+5 %). Премия уже меньше. И возникает вопрос насколько риски эмитента+ общеоблигационно инфляционные того стоят. Конечно дюрация невелика, это и высокий купон какое то время помогал держаться ВДО. но в конечном счёте риски таки проявились. Не удивлюсь увидев размещение через год-два под 15%. Что мы и видели не так давно в 19 году. Сам Талан, например, покупал. премия конечно ещё была за дебют, но с другой стороны- не самый трешовый эмитент. даже рейтинг ruBB.

p.s. хотя возможно и рынок ошибается, а цб прав и у них получится. Ответ даст только время. Но я лично что то не готов сейчас на это ставить свои деньги.

Ну и про акции тоже помним- див доходность двухзначная уже не так круто при высокой инфляции, что бы мощной поддержкой быть котировок. ну и компании с задолженностью высокой -было бы интересно взглянуть на табличку компаний со средним процентом за обсаживания и условиями- постоянная ставка или привязана к ЦБ

спецраздел:
облигации

Ключевые слова:
облигации,
Инфлция,
Риски,
ЦБ

1.1К | ★1

2 комментария

Если бы весной-летом все это прочитать, Ух! распродавал свой постоянный купон в слепом непонимании куда мир катится.

В октябре'21 Росреестр: ситуация стабильна, уже полгода число переходов прав на вторичке в Москве держится на уровне 13-14 тысяч договоров в месяц

Временным затишьем всерьёз встревожена Набиуллина, сегодня в Госдуме «Банк России не может держать ставку низкой, поскольку высокие темпы роста цен разрушают благополучие населения. Мы просто обязаны вернуть инфляцию к цели 4%, чтобы не потерять доверие людей».

Вот как не верить ЦБ!, Как?
С 22 ноября ВТБ повысит ставки по своим ипотечным продуктам, до 9%
Сейчас всем трудно, уровень инфляции в Швеции достиг рекордных показателей с 2008 года и составил 3,1% в октябре.