Когда-то я жил в парадигме классического инвестора: «Покупай хорошие акции, держи вечно, ребалансируй». Я был вдохновлен западными исследованиями о том, что самые успешные инвесторы — это мертвые инвесторы (их счета растут, потому что они не совершают глупых сделок).

Но реальность последних лет показала: то, что работает в S&P 500, в России может оставить вас без штанов. Мы живем в закрытом контуре капитала, где рынок ходит широкими волнами от эйфории до мобилизационной паники. А ещё и и условия игры меняются

В итоге я перетряхнул портфель. Отчитываюсь, что сработало, куда лезу сейчас и где потерял деньги.

---

ЧАСТЬ 1. Что реально вытянуло портфель 

Пока я сомневался в акциях, портфель спасли два актива, на которые я раньше смотрел косо:

1. Золото. Раньше считал его бесполезным куском металла, который не генерит денежный поток и не платит дивиденды. Ошибался. В эпоху передела мирового порядка и инфляции — это база.

2. ЗПИФ Недвижимости (с плечом).

( Читать дальше )

 

Читаю новости. Ох, зря. На ночь такое читать вредно для здорового сна и для психики.

1. США вытесняют Китай из зоны влияния в Венесуэле. Китай скупал у них санкционную нефть в больших объемах. Арестованные суда, по сути, тоже его — теневой флот, который вёз нефть в Китай. Хотя… свобода судоходства, международное право… Грозятся ударить по Ирану — Китай покупал нефть и у него.

2. Всё-таки честность Трампа импонирует. Наши бы заявили, что там бандеровцы, Байден — что там нарушают права транссексуалов. Трамп же неожиданно для политика такого уровня честно признался: его сдерживает только его совесть, а на международное право плевать.
   Хотя изначально Венесуэле тоже пытались предъявлять претензии, мол, наркотики. Но в отношении США это выглядит странно. У них и конопля разрешена, и куда более серьёзные препараты выписывают довольно массово: те же стимуляторы (риталин — детям, взрослым могут и амфетамин) и даже опиаты. Причем даже на уровне протоколов лечения видно: там, где в Европе в первой линии, к примеру, КПТ, в США — сразу психотропы. Довольно широко назначались и наркотические болеутоляющие.

( Читать дальше )

Предложили мне работу с >x2 к ЗП. но без удаленке. И опять с переездом. Что меня напрягает. Самый сильный стимул для принятия офера- это надежда на пассивный доход.   Сел считать.   Получилась интересно.
Входные данные:

Начальный капитал (руб)

Ежемес. взнос (руб)

Доходность (% годовых)

Инфляция (% годовых)

Годы накопления (t1)

Годы дозревания (t2)

Желаемый ежемес. доход (руб)

Года дозревания я ввел с целью смоделировать стратегию — несколько лет ебашу на этой работы как проклятый, а потом перехожу на более спокойную работу. Но не начинаю жить на пассивный доход сразу, а жду пока он дозреет. Тут же можно поиграться и посчитать. Условно или 7-8 лет откладываешь и получаешь деньги или 5 лет откладываешь,  а потом ждешь пока капитал вырастит, но уже не напрягаясь что бы заработать и на инвестиции и на потребление.

1. Рост капитала. его часто считают без учета инфляции. У меня с учётом доходности в 15% (средний рост индекса полной доходности мосбиржи, я впрочем редко превышаю долю акций в 50%- диверсифицированный портфель с активами от золото до ВДО порфирит не хуже за счёт ребалансировок в кризис- а они случаются регулярно, при этом даёт значительно меньшую просадку-> шарп и сортино куда лучше) при доходности 7.

( Читать дальше )

Сижу-считаю сколько мне надо вкладывать. И как оптимизировать портфель.

Есть вводные личные

• сколько капитал сейчас
• сколько готов вносить регулярно (ужимая потребления и/или больше вкалывая)
• сколько готов ожидать.  не довнося активно.  Прикинул в exel- там получается интересная вариативность. Вклады с ЗП n лет теряют в значимости, т к прирост портфеля идет на большую сумму за счет рынка.   И есть вариативность- условно или 10 лет отдавай пол ЗП. Или 5 лет отдавай, а потом жди 10 лет. В этом плане, идеальной стратегией являются инвестиции именно в молодости. Больше времени будут капиталу подрасти.

Но нужны для модели показатели общие

•  Закладываемая средняя инфляция. Нам ведь рост не в сумме важен а в покупательной способности. Что толку в 100 тыс руб в купонах через n лет, если тогда на них можно будет прожить как сейчас на 10? у меня получается, что, грубо половина доходности съедается инфяцией.  
• темп девальвации. Важно при выборе замещаемые евробонды вс рублёвые инструменты.

( Читать дальше )

В 19 году придя на рынок я мне понравился подход инвестиционный. Лучшее время для продажи акций- никогда.  Ещё и льгота долговременного владения.

Спустя 6 лет на рынке смотря, за подходом более опытных коллег  и на полёты индеса туда-сюда я понял, что то, что работает на рынке США не работает ту нас. Смешанный портфель акции/облигации/золото -уже лучше за счёт ребалансировки но не идеально. С теми же облигами Видили мы и на нашем рынке и на рынке США одновременное падение облигаций с акциями. Разве что очень короткое. На длинных -риск ключевой ставки. Но впрочем и возможность заработать на снижении. На ВДО- более высокая доходность даже с учётом дефолтов НО -волатильность. Помню как в 2020 со 102-104% котировки упали до 75-85 за несколько недель. Вроде по стратегии я должен был продавать облиги и покупать акции, но вот фиксировать эти убытки у меня рука не поднялась. Хотя- зря. Акции всё же упали сильнее.

Контуры: стратегия контртрендовая. 
Макроуровнево:
Основанная на тригерах. Они двух типа. Рост доли акций в портфеле. И падение

( Читать дальше )

тема холиварная.
1. По сути вопрос аксиологический. Что лучше- хорошо сейчас, но плохо потом (потребляем!) или плохо сейчас (экономим) и хорошо потом (фин свобода). Притом потом будет как бы уже из другого «я». 
2. Вопрос рисков. Если человек инвестирует консервативно- он будет лишь чуть чуть обагрять  инфляцию. то есть перенос потребления а  прибыль с капитала. Я сам подумывал не взять ли авто в 2014. Рено логан стоил 400 тыс, у меня была хорошая работа. Но решил что работа в 15 минутах от дома на автобусе- отказался от покупки. А сейчас тот же рено логан обойдется в н-нок вол-во раз больше. Посматривал в 19-20 на квартиры. И слушал тех кто говорил, что доходность низкая и лучше купить акции и снимать с дивидендов.  Тем более неизвестно в каком городе буду жить. А потом бурный рост цен на недвижимость. И стоит в два раза дороже. С учётом инфляции меньше, но всё же сильно больше чем давал взвешенный портфель из акций и облигаций. А те кто купил по льготную ставку 6% в 20 платят за ипотеку сейчас меньше. чем те кто арендуют. 

( Читать дальше )

1. Облиги. минус -9.94. с момента покупок. Я увеличивал дюрацию облигационного портфеля весной-летом. Брал корпоратов.  При этом увеличивал инвест рейтинг избавляясь от облигаций рейтингом ниже BBB, да и некоторых BBB. А ВДО было прилично. давно купленных. Второе помогло. Первое- скорей создало риски, но тут меня спасло то, что аналогов 238 ОФЗ на рынке корпоратов я не нашел. Иначе были бы риски выше.
Главный косяк- пропуск оферты апри 2р3. Причем ведь знал летом о ней. Надо было себе уведомления в календарь ставить. После неё облигация переоценась в соответствии с реалиями рынка (доходность бондов аналогичного рейтинга и дюрации). 243 ОФЗ -6%. но их 3% от портфеля. И 10% от облигационной части.  

С учётом купонов- в плюсе
2.Евробонды. Номинально (в процентах) в минусе из за падения котировок. Если пересчитать в  рублях и добавить купоны- таки в люсе
В целом, актив мне нравится. Даже по сравнению с обычными бондами, где доходности, конечно, выше- но риск девальвации. Хотя у нас инфляция может быть ощутима и без движения доллара- это то, что появилось после СВО и санкций. Большие доп расходы.

( Читать дальше )

Продолжу комментарии  тех кто рекламирует свои блоги  блогеров, давая «мудрые» советы
По тезисам

>Компании, бизнес которых растет в размере

Вроде и правильно. Но как правила темпы роста ЗАЛОЖЕНЫ в цене. Если не оправдаются- цена упадет. И сильно. Compaq когда то был растущей звездой, а потом оп  и -90%.  И куча других компаний во время краха дот комов. А какой ни будь скучный коммунальщик  будет  стабильно давать, условные, 10% дивидендов 
Правильный подход- исходить из структуры портфеля и иметь некую часть растущих акций понимая риски и беря их в соответствии с целями. Ну а в пределе, если хочется роста- можно уйти в венчур.  

>Компании, чей бизнес торгуется с дисконтом к собственным чистым активам

Вроде и правильно. Но тоже ни о чем. По заветам классиков фундаментального анализа- надо. По факту- компаний таких без очень серьёзных проблем и рисков нет на рынке. Выкупили давно. И надо очень серьбёзно вникать. Вот гудвил, часть активов. Но денег вам не принесет. или трубы газпрома в европу- очень дорогая инфраструктура. Но не продать её.

( Читать дальше )

читая комментарии на тему тут решил запились пост. Я считаю тут бенефициаров будет куда больше чем проигравших. В противниках я вижу только «проф трейдеров», которым нужна концентрация ликвидностт и, что бы не упустить возможности отобрать деньги у коллеги. Или что бы не пропустить когда он у тебя отбирает.
Но это лишь небольшой процент участников рынка. Средний человеков, мне кажется на рынке работает в дополнение к основной работе. А значит или сделки в рабочее время совершать ему очень сложно. Или совсем невозможно (к примеру, если гаджеты все свои он оставляет на проходной заходя на территорию предприятия). Это первое. утренняя сессия (когда была) и  вечерняя сессия спасает не полностью, например корп облиги  на них не купить

А второе -у нас 11(!) часовых поясов в стране. От  UTC + 02:00 до UTC + 12:00. И не уверен, что  людям, условно, на дальнем востоке удобно подстраиваться под московское время.

Смотрю я на интересную табличку. Там результаты всех стратегий с Тинькова.  Надо бы обобщить. Делаю по быстрому, в идеале надо бы привести к среднегодовой, и учитывать время жизни стратегий. Потому что кто то два с половиной года стратегию назад создал. А кто то месяц назад. Впрочем- некие средние значение посмотреть можно.
1. Разброс значений Как видно доходность огромную дала только одна стратегия. Угадать её среди 1200+  и правильно вложиться- шансы невелики. Всего 100%+  у 44 стратегий. >50-144. Как говорил, кто то из сторонников индексного инвестирования- если Вы не считаете, что сами готовы создать порфтель лучше индекса, почему Вы считаете что способны выбрать управляющего который это сделает




2. А сколько вероятно заработайте? вот гистограмма  с вполне нормальным распределением


( Читать дальше )