Кто реально принимал решения и кто за них должен отвечать
Итак, «Самолёт» столкнулся с проблемами по обслуживанию облигационного долга. И уже звучит привычный хор: «Ставки высокие! Льготную ипотеку отменили! ЦБ задушил отрасль!» Давайте разберёмся без эмоций.
ЦБ никому ничего не должен
Центральный банк не обязан спонсировать застройщиков. Ни на постоянной основе, ни «в виде исключения». Ключевая ставка — инструмент макроэкономической политики, а не субсидия для конкретного сектора. Отмена льготной ипотеки — не «удар в спину», а возврат к нормальной рыночной модели, которая существовала десятилетиями до 2020 года.
Ждать, что регулятор будет вечно держать ставку на уровне, при котором девелопер с долговой нагрузкой х3–х4 чувствует себя комфортно, — это не аргумент. Это каприз.
Агрессивная экспансия как бизнес-модель
Что делал «Самолёт» последние годы? Поглощал конкурентов. Скупал земельные банки в промышленных масштабах. Расширялся в регионы, где до этого не присутствовал. Наращивал портфель проектов темпами, которые в любой другой отрасли назвали бы безумными.

( Читать дальше )

Патроны тоже есть. Но они как и положено- в сейфе

Я тружусь экспертом ИБ в одном из банков. Читаю обсуждение на форуме акций и решил что есть что сказать.
Будут ли покупать продукцию и покупают ли её крупные компании? да. Например для банков есть ГОСТ. Мы просто обязаны использовать средства защиты информации из реестра ФСТЭК. В т ч сканеры уязвимости. И не только мы. Но и промышленные предприятия, энергетика и прочие объекты где есть ЗОКИИ (значимые объекты критической информационной инфраструктуры). Ну и в более мягкой форме -ПДН (персданные). 

Конкурентные решения с западными аналогами? нет. Они уступают. И существенно. Из наших производителей средств ИБ с удовольствием бы вложился в касперского -до СВО у них и в США были продажи. К позитиву у меня есть вопросы как у инвестора- целесообразность трат на маркетинг и продвижения больше чем на разработку. и доп эмисии  (для мотивации). И покупка родственных компаний у того же владельца по оценке которую никто не проверял. И как пользователя- к примеру 1.5 года назад купили макс патрол 8.

( Читать дальше )

Ох уж криков что ставки якобы высоки. Хочется дешёвых плечей. И неприятно смотреть на минус на счете тем кто в лонге по акциям. Хотя классик и писал- не готовы вы видить просадку по счёту в 40-50 %- акции это не ваше. И несите в рисковые активы ту сумму которую готовы потерять

Смотрим:

«В первом полугодии 2026 года рынок потребительского кредитования в России оживился: объем выдачи превысил 2,4 трлн рублей, что на 68% больше показателей аналогичного периода прошлого года»
т.е. потребители считают что по сравнению с инфляцией ставка не высока.  Если быстро снижать ставку при таких условиях- опять будет перегрев и рост инфляции. Потому, что производить то больше не стали. предложение ограниченно. Даже в хорошие времена вне санкций не так много в производство вкладывалось- это долго и  сложно. А разливайка у дома- проще и прибыльней. Ставка будет стимулировать и бизнес- но чаще разливайки т к она не дифференцирована. А для адресной поддержки у гос-во есть другие инструменты- резиденты сколоково (инновационные), льготы для ай ти по налогам, прямые субсидии за импортозамещения процессоров и самолётов, поддержка для аграриев. Впрочем тут тоже вопросы большие с эффективностью, но думаю логика ясна

( Читать дальше )

Читаю просты с описанием успехов за счёт выпускал лекарств от ожирения и диабета и решил, что и мне есть что сказать

1. Это рынок дженериков. Конкурентный. Посмотрите список лекарств с этим же действующим веществом. И производителей. если нет картельного сговора- цена должна падать к себестоимости +разумная моржа
2. Препарат не самый новый. Хоть и самый известный. Более новые и эффективные -тирзепатид (у промомеда есть и на нем конкуренция пока ниже а цена препарата выше) и  ретатрутид (он сейчас на третей стадии клинических испытаний у компании разработчика). Семаглютид на один тип рецепторов влияет, тирзепатид- на два, ретатрутид -на три. Если грубо
3. Семаглютид с прошлого года уже в списке льготных (дают по показанию бесплатно диабетикам). То есть квази гос закупки. Квази т к препарат выдают по предъявлению рецепта который потом аптека на деньги меняет
4. Для ожирения- не все так однозначно. Препарат с довольно серьезными побочками     -от потери волос до панкреатита.

( Читать дальше )

Для меня такие заявления были странны. Что сливали — верю, но в то, что это стало основополагающей причиной, определившей тренд, — нет.

Давайте посмотрим на самый умный рынок — ОФЗ. Доходность длинных бумаг 16%+. Набиуллина виновата? Нет. Она определяет только уровень текущей ставки. А дюрация облигаций такова, что впереди еще ни один и не два цикла ужесточения и смягчения.

Я полагаю, рынок закладывает высокие риски. Посмотрите на дефицит бюджета и его превышение над планом. Ставка лишь делает леверидж более или менее целесообразным. Всё. Высокая ставка — хорошо тем, у кого есть деньги (депозит). Низкая — тем, кто хочет увеличить плечо в активах, которыми обладает, в первую очередь для агрессивного роста бизнеса. Дорого привлекать капитал через кредит и облигации? Ок, используй долевые инструменты привлечения. Инвесторы прибегут, если будут адекватные мультипликаторы. Только вот это не про наши IPO, которые зачастую выходят по завышенным мультипликаторам и обогащают в первую очередь мажоритариев. Да и ставку я бы не назвал высокой — если смотреть на инфляцию, хотя бы по ощущаемым параметрам населения и ожиданиям.

( Читать дальше )

Не первая подобная сделка уже. Очевидно большие вопросы у остальных акционеров должны возникнуть по поводу справедливости цены по которой мажоритарии сам у себя выкупает.

Ну это пол беды. Вторая половина в том что астра скупает сторонних разработчиков вместе с их решениями, но они толком не интегрированы в экосистему астры. Вроде перед инвесторами это корпорация с претензией на импортозамещение Майкрософта в рамках страны. А по факту какие то мутки и непрозрачные сделки. Но довольно сырые продукты. Был у меня уже пост про импортозамещение- по работе с ним приходится довольно плотно работать. Сбербанк тот же пытался использовать решение астры но плюнул и пилить свой дистрибутив линукса. У ВТБ есть тоже Линукс базированная экосистема со своим контроллером домена. В этих компаниях по крайней мере есть связка чёткая между разработчиками и потребности которые озвучивают служба эксплуатации и проектная команда импортозамещения. У которых задачи уже от бизнеса есть и от регуляторов. Из наших разработчиков софта я бы с удовольствием купил Касперского.

( Читать дальше )

Что, собственно, ужасного в банкротстве? Это естественный рыночный гигиенический ритуал. Собственность переходит к тем, кто реально её финансировал — к владельцам долговых обязательств, банкам и облигационерам. Простые сотрудники продолжат работу, а мажоритарии и топ-менеджмент, наконец, понесут ответственность, оставшись у разбитого корыта. Механизм отбора, казалось бы, работает.

Но проблема не в высокой ставке сегодня. Она в стратегическом идиотизме вчера. Я отлично помню, как на хайпе льготной ипотеки «Самолёт» агрессивно расширялся, вытеснял и поглощал региональных застройщиков, хвастаясь сверхдоходностью. Это была классическая стратегия «пира во время чумы»: максимальное рыночное плечо, тотальная зависимость от бесконечного госстимула и вера в собственную гениальность. Заложи он более консервативную модель — был бы скромнее, но устойчивее. Кризисы и высокие ставки для таких — не смертный приговор, а рядовой стресс-тест.

Теперь же крупные игроки, годами формировавшие олигополистический рынок и давившие мелких конкурентов, скулят о господдержке.

( Читать дальше )

 

Вся феерия вокруг Эпштейна — не про него. Это ритуальное сожжение современного козла отпущения, на котором общество отыгрывает свои лицемерие и страх. Скандал — лишь кривое зеркало, в котором каждый видит своё: одни — осуждение грехов элиты, другие — удобный повод не замечать собственных компромиссов. Но чтобы в нём не потеряться, нужно ответить на два базовых вопроса: 1) Мы за священность любой сделки (либертарианство) или за равенство и контроль (социализм)? 2) «Жертвы» получали деньги или их похищали?

Эксплуатация повсеместна, а не исключительна.
Обвинять секс-эксплуатацию в исключительной ужасности — это удобный экофеминистский симулякр. Настоящая «мораль рабов» (по Ницше) — делать вид, что одна форма рабства страшнее другой. Сгореть заживо на запертом складе в Перми, где хозяин от греха подальше закрывал двери, — это не эксплуатация? Отправиться «добровольцем» в зону конфликта за 200 тысяч в месяц, потому что в своей деревне платят 20 — это свободный выбор?

( Читать дальше )