Уральская кузница

ПАО «Уральская Кузница» выходит на рынок с новым выпуском облигаций в юанях 001P-02 и предлагает инвесторам купон до 13%. На первый взгляд, эмитент выглядит как мечта: почти нулевой долг, высокая прибыль и мощный денежный поток.

Но стоит ли вкладываться? ⚠️ Спойлер: риск зашкаливает. Давайте разбираться, где подвох.

✅ Сияющий фасад: Финансы «Уральской Кузницы»
Если смотреть на компанию изолированно, картина впечатляет:
⚫️ Низкая долговая нагрузка: Коэффициент Чистый долг/EBITDA всего 0.2x.
⚫️ Высокая рентабельность: Чистая прибыль за первое полугодие 2025 года — 4,3 млрд руб.
⚫️ Мощный денежный поток: Компания эффективно генерирует кэш от своей основной деятельности.
Казалось бы, надо брать. Но есть одно гигантское «НО»...

🆘 Суровая реальность: «Фактор Мечела»
Главный акционер «Уральской Кузницы» (владеет 94% акций) — это ПАО «Мечел». И у «Мечела» огромные, системные проблемы.
⚫️ Критический уровень долга: Чистый долг/EBITDA у «Мечела» достиг 8.8x.

( Читать дальше )

Данный эмитент для рынка долга не новый. Ранее он выходил с дебютным рублёвым размещением, теперь как видим, время пришло для предложения в валюте. Предлагаю оценить риски и потенциальную доходность:

ПАО «Уральская кузница» создано на базе «Чебаркульского металлургического завода», выпускает штампованные поковки из проката углеродистых и легированных марок стали, жаропрочных и титановых сплавов. С 2003 года входит в группу Мечел $MTLR

 

📍 Параметры выпуска УралКуз 001P-02:

 

• Рейтинг ПАО «Мечел»: A- (RU) от АКРА прогноз «Негативный»

• Номинал: 100 ¥

• Объем выпуска: 100 млн CNY

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 13,00% годовых (YTM не выше 13,80% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

 

• Дата сбора книги заявок: 08 октября

• Дата размещения: 13 октября

 

Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года: 

( Читать дальше )

Мечел, выходи, мы тебя узнали! Хотя на рынок за очередной порцией долга явилась вполне эффективная и прибыльная «Уральская кузница», за ней всё равно предательски торчат уши самого закредитованного угольщика страны.

В любом случае, предлагаю посмотреть поближе на дебютный валютный выпуск эмитента и решить, стОит давать в долг суровым уральским кузнецам или нет.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски EKF, Аэрофьюэлз, Фосагро, ЕвроТранс, ИЭК, Самолет, Система, Патриот, Полипласт, Агроэко, Миррико, Атомэнергопром, Металлоинвест, Башкирия. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

⛏️А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Уральской Кузни!

🔩Эмитент: ПАО «Уралкуз»

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. сведения о кворуме заседания совета директоров эмитента и результатах голосования по вопросам о принятии решений:
В заседании Совета директоров приняли участие (представлены заполненные бюллетени) 4 (четыре) члена Совета директоров эмитента....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия председателем совета директоров эмитента решения о проведении заседания совета директоров эмитента или дата принятия иного решения, которое в соответствии с уставом эмитента, его внутренними документами или обычаями делового оборота является основанием для проведения заседания совета директоров эмитента: 02 октября 2025
2....

( Читать дальше )

ПАО «Уральская кузница» создано на базе «Чебаркульского металлургического завода», выпускает штампованные поковки из проката углеродистых и легированных марок стали, жаропрочных и титановых сплавов. С 2003 года входит в группу «Мечел».

🪙Финансовые показатели

Сбор заявок 8 октября

11:00-15:00

размещение 13 октября

• Наименование: УралКуз-001P-02
• Рейтинг ПАО «Мечел»: А- (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Купон: 13.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 100 млн.¥
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 100 ¥
• Организатор: ВТБ Капитал Трейдинг и Газпромбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

2. Содержание сообщения
2.1. Идентификационные признаки ценных бумаг: биржевые облигации неконвертируемые бездокументарные (далее – Биржевые облигации), размещаемые в рамках программы биржевых облигаций серии 001Р (далее – Программа). Регистрационный номер Программы 4-32341-D-001P-02E от 07....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
Настоящее сообщение публикуется в порядке изменения (корректировки) информации, содержащейся в ранее опубликованном сообщении.

Ссылка на ранее опубликованное сообщение, информация в котором изменяется (корректируется): "Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня" (опубликовано 12....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
Настоящее сообщение публикуется в порядке изменения (корректировки) информации, содержащейся в ранее опубликованном сообщении: «Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента».

Ссылка на ранее опубликованное сообщение, информация в котором изменяется (корректируется):
e-disclosure....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия председателем совета директоров эмитента решения о проведении заседания совета директоров эмитента или дата принятия иного решения, которое в соответствии с уставом эмитента, его внутренними документами или обычаями делового оборота является основанием для проведения заседания совета директоров эмитента: 22 сентября 2025
2....

( Читать дальше )