Ставка ЦБ

Недельная инфляция

С 11 по 17 ноября 0,11%
с 6 по 10 ноября 0,09%
с 28 октября по 5 ноября (мониторинг из-за праздника за 9 дней) 0,11%,
с 21 по 27 октября 0,16%,
с 14 по 20 октября 0,22%,
с 7 по 13 октября 0,21%,
с 30 сентября по 6 октября 0,23%

Годовая инфляция 7,2%
(неделю назад 7,7%)

С начала 2025г,
инфляция 5,08%



Вывод
Инфляция стабильно низкая.
Курс валют стабильный.
RGBI растёт по дневным с декабря 2024г.
Т.е. вероятно снижение ключевой ставки на заседании 19 декабря ЦБ РФ 

«Снижать ставку надо, и никакого обвального роста инфляции или выноса людьми денег из банков это не спровоцирует», — сказал главный экономист ВЭБ.РФ Андрей Клепач.

📌Принцип простой:

1. Если ключевая ставка растёт: новые облигации выходят с более высоким купоном. Старые с низким купоном становятся менее интересными, их цена падает.

2. Если ключевая ставка снижается: старые бумаги с высоким купоном становятся привлекательнее, их цена растёт.

📈📉То есть ставка и цена облигации движутся в разные стороны.

♥️Пример 1. ОФЗ в 2022 году

Летом 2022 года ЦБ резко поднял ставку до 20%. Доходность ОФЗ тоже подскочила к этим уровням. Бумаги, которые годом ранее торговались по цене 100% от номинала, падали до 70–80%.

Почему? Потому что их купон (8–9% годовых) уже не интересен, когда банк даёт депозит под 20%.

Позже, когда ставка снижалась (до 7,5 % в сентябре 2022), цены ОФЗ восстановились.

🏦 Пример 2. Флоатер от Сбербанка БО-002P-29

Купон: ключевая ставка ЦБ + 1%

Что это значит на практике?
В августе 2023 года ключевая ставка была 8,5%, купон = 9,5 % годовых.

В августе 2024 года ставка поднялась до 16%, купон = 17% годовых.

«Это позволит в среднесрочной перспективе лучше сбалансировать бюджет, и если бы его не было, то с точки зрения инфляционного давления на бюджет, оно было бы выше, и при прочих равных косвенным эффектом было бы то, что нам пришлось держать более высокие ставки не на короткий период, а в будущем», — сказала она.

ЦБ ожидает инфляцию по итогам 2025 года в пределах 7%, а достижение цели в 4% к 2026-27. От этого будет зависеть иснижение ставки: средняя КС за 2025 год будет в районе 19%, а ожидаемая на 2026 год 13-15%. На более дальние периоды мы бы не ориентировались, т.к. такие прогнозы редко сбываются. Рост экономики закладывается в пределах 1% в 2025 и от 0,5% до 1,5% в 2026. Не сказать, что экономика перегрета. Во всяком случае, прожарка неравномерна. Особенно впечатляет прогноз ВВП IV квартала, где возможен отрицательный рост. Из денежных потоков: что экспорт, что импорт в минусе ❗️

Сегодня на заседании Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 процентных пункта, до 16,5%. Денежные рынки закладывали снижение на 0,5 п.п. — нейтральное влияние.

Главное

• Решение не стало сюрпризом — денежный рынок ожидал именно такого снижения.

• Мультипликатор Р/Е Индекса МосБиржи 4,2х — справедливая оценка акций на фоне геополитических рисков.

• Длинные ОФЗ с фиксированным купоном — главные бенефициары решения.

• Долгосрочные продукты с фиксацией высокой ставки надолго — наш выбор.

Снижение ключевой ставки — драйвер для роста облигаций

Банк России не стал делать паузу в цикле смягчения денежно-кредитной политики (ДКП), но уменьшил шаг до 0,5 п.п., в итоге ставка 16,5%, денежный рынок закладывал именно такое снижение. Несмотря на высокие темпы роста зарплат и динамику инфляции, регулятор обратил внимание на снижение экономической активности и замедление темпов кредитования.

От снижения ставки в первую очередь выигрывают длинные облигации с фиксированной доходностью.