Совкомбанк

Один из старейших миноритариев Совкомбанка Михаил Клюкин выставил на продажу около 5% акций банка через сайт объявлений «Авито». Он рассчитывает продать пакет дороже текущих биржевых котировок — свыше 17 млрд руб. — без привлечения инвестбанков и консультантов. Эксперты считают, что такая схема необычна и вряд ли приведёт к продаже по премиальной цене.

Формально продаются акции МКАО «Совко Капитал Партнерс», владеющего долей в ПАО «Совкомбанк». Сделка требует одобрения совета директоров из-за акционерного соглашения. По словам представителя продавца, цель — найти одного покупателя для всего пакета, так как целиком он «имеет дополнительную стоимость».

Источники “Ъ” подтвердили, что за объявлением стоит Михаил Клюкин, акционер с 2002 года. Он рассчитывает привлечь внимание к активу за счёт широкой медийной огласки. Аналогичные предложения направлены и другим акционерам.

По оценке управляющего партнёра Veta Ильи Жарского, пакет может быть интересен покупателю, но только с дисконтом к рыночной цене. Аналитик «Алор Брокер» Игорь Соколов отмечает, что доля не даёт влияния на управление, а размещение на «Авито» может быть лишь способом заявить о продаже.

( Читать дальше )

Группа Совкомбанка собирается приобрести платформу «Пампаду» (принадлежит ООО «Страховые партнеры»), через которую реализуются страховые полисы, рассказали “Ъ” три источника на страховом рынке. По словам одного из собеседников “Ъ”, сделка находится на финальной стадии. 

В Совкомбанке, «Совкомбанк Страховании» и «Пампаду» не ответили на запрос “Ъ”.

«Пампаду» — платформа для продажи страховых полисов и других финансовых продуктов агентам—физическим лицам. Ею пользуются 34,8 тыс. страховых агентов. С платформой сотрудничают такие страховые компании, как СОГАЗ, «АльфаСтрахование», «Ингосстрах», ВСК, «Росгосстрах» и «Ренессанс Страхование». Выручка ООО «Страховые партнеры» по итогам 2024 года составила 931 млн руб., а чистая прибыль — 19 млн руб.

Как считает основатель финансового сервиса для агентов «Инссмарт» Артур Коломиец, размер сделки может составить не менее 1 млрд руб. 

( Читать дальше )

Длительный период сохранения высоких процентных ставок в России может вызвать рост числа сделок слияний и поглощений (M&A), особенно небольших предприятий более крупными конкурентами, передает Reuters.

Так, в 2024 году рынок M&A в России вырос всего на 2%, до $39,2 млрд в долларовом эквиваленте. Препятствием для роста оказались высокие процентные ставки банков, так как потенциальным покупателям было сложно привлекать финансирование для планируемых покупок, а также санкции, из-за которых многие иностранные инвесторы либо ушли из России, либо отказались от новых приобретений, отмечает Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.

Однако в 2025 году ситуация может измениться, так как ключевая ставка ЦБ РФ начала снижаться, а ухудшающееся финансовое положение многих небольших и средних компаний может мотивировать их к слияниям с крупными конкурентами. Одним из интересных примеров здесь является приобретение МКПАО «МД Медикал Групп» небольшой сети клиник ГК «Эксперт», которая стоила 8,5 млрд руб. Этот актив может позволить покупателю увеличить в этом году доход почти на 30% по сравнению с первоначальным планом, и не исключено, что Медикал Групп в этом году продолжит активность по покупке частных медицинских клиник и сетей.

( Читать дальше )

Пару недель назад публичному проекту Разумный инвестор исполнилось 12 лет. Всё начиналось вот с этих постов…

https://smart-lab.ru/blog/127845.php

https://smart-lab.ru/blog/133430.php

https://smart-lab.ru/blog/138885.php

И так далее, далее был путь в 12 лет, сотни, если не тысячи постов. Всё это есть на сМартлабе, Аленке, ЖЖ, ВК и телеге. Сейчас основная площадка — телега, подпишись, если еще нет.

В первые годы всё шло очень медленно, к первому миллиону я шел 2,5 года, до 5 млн еще 2.5 года прошло…

Эквити

( Читать дальше )

25 июля состоится очередное заседание совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке. В июне регулятор неожиданно для многих снизил ставку. Сейчас же рыночный консенсус более прозрачен — ставку снизят вновь и, вероятно, еще сильнее чем в июне. Акции каких компаний выиграют? 

Июльское заседание

Основных вариантов действий ЦБ в июле два:

• Снижение ставки на 100 б.п., до 19%
• Снижение ставки на 200 б.п., до 18%

Сам факт снижения ставки в целом под вопрос не ставится и рассматривается как базовый сценарий.

Эльвира Набиуллина:

Скорее всего, если ситуация не изменится и не произойдет ничего непредвиденного и сохранятся те тенденции, которые сформировались, то с большей вероятностью мы будем рассматривать снижение ставки и будет обсуждаться шаг этого снижения.

Зампред Банка России заявлял следующее:

Алексей Заботкин:

Решение на июльском заседании будет диктоваться степенью нашей уверенности того, что инфляция движется по той траектории, которая обеспечит возвращение к инфляции 4% в 2026 году. Если данные, которые к этому моменту поступят по экономике, по рынку труда, по кредитной активности, по самой инфляции, по инфляционным ожиданиям, будут говорить о том, что замедление инфляции до 4% согласуется и с более значимым шагом, то такой вариант также будет рассмотрен.

( Читать дальше )

11 июля 2025
Совкомбанк договорился с West Wind Group о продаже офисного комплекса в Большом Кисельном переулке рядом со станцией метро «Лубянка». Об этом РБК рассказали два консультанта на рынке недвижимости, работавшие с объектом. По их словам, сделка находится на финальной стадии, а после завершения всех процедур покупатель станет владельцем здания общей площадью 6,7 тыс. кв. м.

Представители West Wind Group, Совкомбанка и компании Ricci, которую участники рынка называют консультантом транзакции, от комментариев отказались.

Здание в Большом Кисельном переулке, по данным Росреестра, было построено в 1914 году. Когда-то на его месте находилась городская усадьба фабрикантов Затрапезных, которые еще в первой половине XVIII века объединили здесь несколько мелких дворов. Во время пожара 1812 года имение не пострадало, но в 1810–1830-х годах было решено его перестроить. В конце XIX века его собственником стал Н.Т. Подрезов-Тихонов, который согласовал здесь возведение доходного дома «для торговых и конторских помещений». После этого здание было вновь перестроено уже при новом владельце И.С. Романове, у него появились черты раннего модерна. В 1920–1930-е годы здание надстроили пятым этажом.

( Читать дальше )

Акционеры одобрили выплаты в размере 10% от чистой прибыли за 2024 год. Во втором полугодии возможна еще одна выплата в зависимости от потенциальной сделки M &A.

Стратегия управления капиталом: банк не планирует допэмиссию, но готовится к выпуску рублевых «вечных» субординированных облигаций, ожидая внедрения соответствующих изменений в законодательство.

Прогноз прибыли: Совкомбанк по-прежнему прогнозирует рост прибыли за 2025 год в целом по сравнению с 2024 годом на фоне ожидаемого снижения ставок; риски выше ожидаемого наблюдаются в лизинге и автокредитовании из-за ослабления рыночного спроса.

Чувствительность к процентным ставкам: банк видит заметный позитивный эффект от смягчения денежно-кредитной политики и предполагает снижение ключевой ставки до менее чем 10% в течение следующих 12 месяцев.

Качество кредитов: Некоторые клиенты испытывают трудности с обслуживанием долга, но общий риск остается в пределах прогноза. Сильный рубль оказывает давление как на экспортеров, так и на импортеров. Полный пересмотр сроков погашения долга требуется лишь в единичных случаях; чаще клиенты просят о переносе выплаты основного долга, но продолжают выплачивать проценты.

( Читать дальше )

Новость: «Совкомбанк сохраняет планы заработать в 2025 году чистую прибыль больше, чем в 2024 году, сообщил в интервью „Интерфаксу“ первый зампред правления Сергей Хотимский».

Чистая рибыль 2024 года — 77,2 млрд рублей.

☝️Если Совкомбанк в 2025 году заработает не менее 77,2 млрд руб., то fwd P/E будет не более 4,1. Для сравнения, fwd P/E Сбера после дивидендного гэпа ожидается около 3,6.

При этом при снижении ключевой ставки акции Совкомбанка могут быть интереснее акций Сбера за счёт более высокой потенциальной доходности👇

Многие упомянули бы коэффициент бета Совкомбанка, который выше, чем у Сбера, предполагая более сильный рост акций при подъеме рынка. Однако за бета всегда стоят фундаментальные причины.

🏦 В 2024 году резервы у Сбера составили 26% от прибыли.

🏦 В 2024 году резервы у Совкомбанка составили 96% от прибыли.

‼️Совкомбанк работает с более рисковым кредитным портфелем, поэтому и отчисления в резервы при ухудшении экономики существенно выше.

💡Но здесь же кроется и потенциал — при снижении ключевой ставки и нормализации ситуации в экономике Совкомбанк, если не реализуются существенные кредитные убытки, сможет сильнее нарастить прибыль, чем Сбер за счет высвобождения части ранее сформированных крупных резервов и это будет транслироваться в котировки акций.

( Читать дальше )

👉Готовим конкретную M&A сделку
👉Допку не планируем
👉В 3-м квартале определим какой еще будет див
👉Готовят к выпуску вечный суборд
👉У нас оптимистичный взгляд на скорость смягчения денежно-кредитной политики: в течение 12 мес ждем ставку ниже 10%.
👉Есть сегменты, в которых риски подрастают выше нашего плана: лизинг, автокредитование
👉Для нас сегмент достаточно материальный.
👉Ставка начинает падать, потому что экономике очень тяжело.
👉У корпов много заемщиков, которые с трудом справляются с процентной нагрузкой.
👉В 2025 риск будет выше (просрочка, резервы), пока мы идем в рамках прогнозов.
👉Крепкий рубль — неприятный для корпоративного сектора эффект.
👉Ситуаций, когда заёмщик не справляется с процентами <5
👉Ситуации, когда просят удлинить срок долга — достаточно много.
👉У нас есть дочерние компании, которые находятся на пре-IPO стадии

www.interfax.ru/interview/1035764

Рыночная цена = 15.565₽
Справедливая цена = 17.4₽

Краткие итоги за 1КВ2025 года по МСФО:

Выручка +57%
Чистая прибыль -50%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Регулярная прибыль растёт
🟢Центробанк взялся за снижение ставки

Риски, присущие Совкомбанку:

🔴Норматив достаточности капитала снизился
🔴Фондирование дорожает
🔴Снижение дивидендных выплат

Банк работает хорошо в условиях нормальной экономики. Что значит нормальная экономика? Ну, как минимум, не двузначная ключевая ставка. Совкомбанк неплохо диверсифицирован, небанковские доходы кратно растут.

Уровень задолженности крайне низкий.

Как менялись выплаты в последние годы:

8.9% выплачено за 2023 год
2.2% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 0.4₽.

Ожидается по итогам 2024 года (вторая часть).

Личная оценка:

С выплатами происходит неладное. Вместо обещанных 25% прибыли, которые хотели пустить на дивиденды, было выплачено только 10%. Банк обосновывает такое решение снижением нормативов достаточности капитала. Чтобы выплаты были, он должен быть выше 11.5% против текущих 9.7%.

( Читать дальше )