Сегодня про Совкомбанк

Рыночная цена = 15.565₽
Справедливая цена = 17.4₽

Краткие итоги за 1КВ2025 года по МСФО:

Выручка +57%
Чистая прибыль -50%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Регулярная прибыль растёт
🟢Центробанк взялся за снижение ставки

Риски, присущие Совкомбанку:

🔴Норматив достаточности капитала снизился
🔴Фондирование дорожает
🔴Снижение дивидендных выплат

Банк работает хорошо в условиях нормальной экономики. Что значит нормальная экономика? Ну, как минимум, не двузначная ключевая ставка. Совкомбанк неплохо диверсифицирован, небанковские доходы кратно растут.

Уровень задолженности крайне низкий.

Как менялись выплаты в последние годы:

8.9% выплачено за 2023 год
2.2% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 0.4₽.

Ожидается по итогам 2024 года (вторая часть).

Личная оценка:

С выплатами происходит неладное. Вместо обещанных 25% прибыли, которые хотели пустить на дивиденды, было выплачено только 10%. Банк обосновывает такое решение снижением нормативов достаточности капитала. Чтобы выплаты были, он должен быть выше 11.5% против текущих 9.7%.
Но дивиденды могут выплатить осенью этого года. Грубо говоря, это будет вторая часть выплат за 2024 год, но не факт, что банк будет готов к выплате. Ставка Центробанка должна снизиться ещё на несколько %, чтобы Совкомбанк улучшил своё положение. Также, немаловажна для банка девальвация — в 1-м квартале убыток от курсовых разниц составил 20.6₽ млрд.

Всем финансового роста! 📈
Подписывайся, дальше — больше 📊
—
#инвестиции #акции #облигации