📍Сперва цифры из отчета за 1кв 2025:

— Выручка: 2283 млрд(-12% г/г, -8% кв/кв)
— EBITDA: 598 млрд.руб(-30% г/г, -16% кв/кв)
— Чистая прибыль: 170 млрд.руб(-57% г/г, +8% кв/кв), давят процентные расходы, их размер увеличился в 1,8 раза г/г, операционная прибыль на уровне 2018-2019 гг.
— NET DEBT/EBITDA: 1,36x(1,2х на конец 2024 г.)

🪧Глобально отчет так себе — прибыль упала, не удалось заработать через «бумажную» переоценку валютного долга, а еще давит курс + стоимость сырья + объем затрат.

— Кап. затраты 382 млрд.руб -> активно реализует инвест.программу, треть идет на «Восток Ойл», пик по вероятнее всего придется на 2025-2026.
Здесь важно, чтобы проект стартовал в срок, любой сдвиг на несколько лет — негатив.
— Чистый долг вырос на 132 млрд.руб. Кстати, находимся сейчас ниже цены выкупа 2023-2024.
— Добыча углеводородов — 61,2 млн т н.э.
— Добыча жидких углеводородов — 44,6 млн.т., минимум за 10 лет, из-за погоды и ограничений добычи
— Добыча газа — 20,2 млрд.куб. м., не основной бизнес компании -> сбыт внутри страны

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Сегодня про Роснефть $ROSN

Рыночная цена = 478.1₽
Справедливая цена = 598₽
Краткие итоги за 2024 года:
Выручка +10.7%
Чистая прибыль -14.4%
Позитивные новости вокруг компании:
🟢Роснефть выкупает собственные акции на просадках
🟢Компания поддерживает Чистый долг/EBITDA ниже 1.2x
Риски присущие Роснефти:
🔴Падение цен на нефть
🔴Сложности при продаже нефти
🔴Рост процентных расходов

Нефтяник с заделом на будущее. Топ 1 по капитализации в секторе. Наращивает добычу нефти, газа, поставляет нефтепродукты на внутренний рынок. Всё упирается в крупные проекты по увеличению объёмов добычи, но сможет ли Роснефти найти покупателей на новые мощности?

Оцениваем потенциал Роснефти
Уровень задолженности низкий.
Долг сократился на 33.3% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.2x.
Как менялись выплаты в последние годы:
9.3% выплачено за 2022 год
10.3% выплачено за 2023 год
7.61% выплачено за 2024 год
Возможный дивиденд — 14.7₽.

Нефтяник, который нравится многим и не напрасно. Роснефть — растущий бизнес с гос. участием. Дивиденды есть, но налоги, особенно по новой ставке негативно влияют на выплаты.

( Читать дальше )