🪧Сперва цифры, далее важные моменты и в конце выводы:

🎙️Герман Греф:

📍В июне акционеры утвердили рекордные дивиденды почти на 787 млрд рублей с рекордной доходностью 11%. Мы гордимся этим результатом: для нас важно не только делиться успехами, но и обеспечивать достойную доходность для наших инвесторов.

📍За июнь заработали 143,7 млрд рублей, +2,4% г/г. Всего за первые шесть месяцев 2025-г чистая прибыль выросла на 7,5% до 826,6 млрд рублей.
📍Рентабельность капитала по итогам шести месяцев составила 22,2%.
📍Розничный кредитный портфель за январь-июнь вырос на 1,3% — до 17,7 трлн рублей за счет ипотеки. Объем выдачи вырос в основном благодаря гос. программам.
📍Корпоративный кредитный портфель с начала года вырос на 2,0% без учета валютной переоценки и составил 27,5 трлн рублей.
📍Средства физических лиц за 6 месяцев: +8,1%, составили 29,5 трлн рублей с начала года.

🪧Через неделю див. отсечка — 34,84 рубля на акцию. Крупнейшая в истории СБЕРа выплата.

🪧А что еще?

📍По-прежнему $SBER лидер народного портфеля (более 38%), САМАЯ популярная бумага среди частных инвесторов.

( Читать дальше )

Конкуренция с МТС Юрентом ($MTSS), Яндексом ($YDEX) и ужесточение регулирования размывают историю роста компании. Без роста бизнеса стоимость акций WUSH может тяготеть к балансовой стоимости самокатов в 29 руб. на акцию (против 154 руб. на бирже).

🪧Вуш, похоже, уступает лидерство на рынке более финансово мощным игрокам.

📍Юрент (МТС и Яндекс) значительно расширили парк самокатов: в конце 2022 года у Юрента и Яндекса вместе было 97 тыс. самокатов, а на конец 2024 года уже 237 тыс. (рост в 2.4 раза).

📍Юрент в 1П 2025 года обошел Вуш по числу поездок: у Юрент число поездок выросло на 42% г/г до 54.2 млн, а у Вуша упало на 10% до 53.1 млн*

📍Источники обращают внимание, что широкий выход Юрент в регионы, где ранее был только Вуш (Юрент вышел уже в 200 населенных пунктах, Вуш в 70) заставляет Вуш демпинговать: предлагать самокаты по 3-4 руб./минуту при рыночных ценах от 7 руб./минуту.

🪧Одновременно усиливается регулирование самокатов.

📍Власти продолжают начатый в прошлому году процесс наращивания ограничений: например, с этого года в Москве самокатами могут регулярно пользоваться только верифицированные через MOS ID пользователи; в Тюмени запретили ездить на самокатах в крупных парках; в Казани самокаты убрали из центра и т.п.

( Читать дальше )

Последнее время достаточно часто разгоняют, что фирма спорная и с тучами над головой.

Важно! ЕвроТранс — НЕ добытчик нефти или газа, по сути — это как большой ретейл, с топ-долей доходов от оптовой торговли нефтепродуктами, со своей логистикой, хранением и большой базой покупателей.

К слову, 27 июня прошло ГОСА, утвердили дивы за 1 кв. 2025 в — 3 руб., а в июле выплатят за прошлый год 14,19 рубля.
(за 4 кв. 2024 и 1 кв. 2025 — не каждый эмитент способен выдать такую доходность)

В сумме — 17,19 руб. на акцию. То есть див. доход около 13%. Последний день покупки 16 июля.

Это выше средней по рынку, щедро, я бы даже сказал

📍По-прежнему не отходят от планов платить не менее 40% от ЧП за год, при этом по факту выходит даже больше, за 2024 аж 79% от ЧП по МСФО.

Чистая прибыль +7,4% г/г, чистый долг +12%, зато выручка +47% г/г — превысила план. EBITDA тоже превысила план на 33%.

📍ДОЛГ. ЦИФРЫ И ВЫВОДЫ.

Стоимость обслуживания НЕ низкая, но при этом он крайне важен для оптовых закупок в периоды низких цен — такая модель бизнеса. Можно, конечно, бумажный показать и ниже, и инвесторы скажут “вау”, но тогда пострадают интересы бизнеса

( Читать дальше )

Сперва напомню цифры из отчета:

— Выручка — 9.6 млрд.руб(+11.7% г/г), за счёт роста средней выручки на клиента
— Скорректированный показатель EBITDA — 4.9 млрд.руб(-4.9% г/г)
— Скорректированная чистая прибыль — 4.4 млрд.руб(-13% г/г), ну такое

🪧Прогноз
— Рост выручки в 2025 г. на 8–12% г/г
— Рост выручки замедлится во 2 кв. и ускорится в 3 кв
— Рентабельность скорректированного показателя EBITDA >50%

Напомню, что ожидают промежуточный дивиденд (~200 руб/акцию) по итогам 1 полугодия — это позитивный момент, но расти тяжело им. Вопрос еще в наличии вопросов со стороны регулятора.

Бизнес как бы стабильный, но сегмент цикличный — выручка может упасть, расти сложно.

🪧Отчет по рынку труда за июнь:
📍HH индекс за июнь — 5.5 (май — 5.6, без особых изменений). Чем выше цифра, тем выше конкуренция, если меньше — дефицит специалистов. Рост индекса НН — минус для бизнеса.
📍Рост количества резюме: Май(+29%), Июнь(+27%).
📍Снижение активных вакансий: Май(-25%), Июнь(-27%)

Посмотрим, что в отчетах скажут далее, так как, пока в планах компании удваивать выручку раз в 3-4 года, но при этом емкость не безгранична, а они и так большие.

( Читать дальше )

Рыночная цена = 1305.8₽
Справедливая цена = 1620₽

Краткие итоги за 1КВ2025 года по МСФО:

Выручка +7.3%
Чистый убыток +83.4%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Долговая нагрузка была снижена
🟢Цель по отгрузкам на 2025 — 33-38₽ млрд
🟢Ставка ЦБ пошла на спад

Риски, присущие Позитиву:

🔴Не выполнение плана по отгрузкам
🔴Допэмиссию проведут при удвоении капитализации

Позитив уже откупают. Представителя бизнеса осознали свою ошибку и уже готовы сокращать всевозможные расходы, а также активнее привлекать клиентов. Пока это только слова, но в 1-м квартале по отгрузкам всё очень неплохо, хотя основным продажи будут в конце года.

Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 188.4% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.9x.

Как менялись выплаты в последние годы:

3.1% выплачено за 2022 год
4.5% выплачено за 2023 год
1.7% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 48₽.

Ожидается по итогам 2025 года.

Позитив отказался платить дивиденды за 2024 год, ну и ладно, всё равно копейки выходили. Сейчас важно сосредоточится на восстановлении отгрузок, которые потерпели фиаско в прошлом году.

( Читать дальше )

Рыночная цена = 674.5₽
Справедливая цена = 740₽

Краткие итоги за 1КВ2025 года по МСФО:

Выручка +20.7%
Чистая прибыль +31%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢За 2024 выплачено дивидендами 7%
🟢Компания практически погасила долг
🟢Капитальные расходы снизились

Риски, присущие НКХП:

🔴Экспорт пшеницы из РФ падает
🔴Снижение цен на пшеницу

НКХП может показаться нестабильным игроком 3 эшелона. По правде говоря, с финансовым положения дела хороши. В ближайшие кварталы от долга могут полностью избавиться, но с конъюнктурой дела не очень.

Уровень задолженности минимальный.
Долг уменьшился на 91.6% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = -0.8x.

Как менялись выплаты в последние годы:

0% выплачено за 2022 год
3.8% выплачено за 2023 год
7% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 17.4₽.

Ожидается по итогам 1 полугодия 2025 года.

Не так давно за 1 акцию НКХП давали 1040₽. Но это был разовый скачок на графике на фоне позитивных новостей вокруг безопасного экспорта зерна.

Котировки с того момента просели, ведь финальные дивиденды скоро будут выплачены, рубль укрепился и вдобавок мировые цена на пшеницу упали.

( Читать дальше )

Напомню — утвердили дивы за 2024 год в размере 25,58 руб. на обыкновенную акцию. У ВТБ скромный запас по капиталу свыше норматива, ждет допка в 3 кв. на 80млрд примерно + суборд депозиты.

Сперва цифры из отчета за 5 месяцев:

📍Чистые процентные доходы — 27.4 млрд.руб(-39.6%) в мае, 110.1 млрд.руб(-54.9%) за 5 мес 2025 г.
📍Чистые комиссионные доходы — 23.7 млрд.руб(+22.8%) в мае, 119.8 млрд.руб(+34%) за 5 мес 2025 г.
📍Чистая прибыль — 68.1 млрд.руб(+127%) в мае, 233.6 млрд.руб(+0.1%) за 5 мес 2025 г.
📍ROE — 28,3%(+13,4 п.п) в мае и 20,3%(-4,4 п.п.) по итогам 5 меc.

-Чистая прибыль не взбудоражила инвесторов, так как сформирована реализацией налогового актива, в прошлом году весной тоже самое было.
-На отчет по сути реакции не было, куда важнее были прогнозы РАНЕЕ.
Улучшили по прибыли на текущий год до 500млрд руб.

Совершенно ясно, что снижение ключа поможет всем банкам и ВТБ тут не исключение, но росту кредитного портфеля это скорее всего не поможет в ближайшее время, с учетом лага еще ждать и ждать.

( Читать дальше )

Компактный взгляд на все основные банки рынка. От зеленого к красному

🪧СБЕР. Тверд, как скала

— За май заработали 140,6 млрд руб., т.е. +5,4% г/г.
— За первые 5 месяцев 2025 года чистая прибыль выросла на 8,7% до 682,9 млрд рублей.
— Рентабельность капитала по итогам 5 месяцев 22,3%.
Акционеры Сбера одобрили дивиденды за 2024г = 34,84 рубля за акцию (преф и обычка). Дивиденды в объеме 786,9 млрд рублей, рекордные, как обычно.
Никто особо не сомневался.

Прибыль растет, объем кредитования частных лиц вырос за счет ипотечных программ, но продолжает оставаться под давлением в потребительском кредитовании. СБЕР — фундамент, на развороте цикла ДКП банк будет чувствовать себя комфортно, маржа не просядет.
Что тут еще сказать? Лучший из лучших — основа нашего рынка. Объективно без него индекс давно был бы ниже на экспортерах.

🪧Т-Технологии.

Отчет за 1 кв. 2025:
— Выручка: 332 млрд.руб(рост в 2 раза, 166 млрд.руб годом ранее)
— Чистая прибыль: 33.5 млрд.руб(+50% г/г, 22.3 млрд.руб годом ранее)

( Читать дальше )

Рыночная цена = 66.3₽
Справедливая цена = 75.6₽

Краткие итоги за 1КВ2025 года по МСФО:

Выручка +9.7%
Чистая прибыль рост в 24 раза

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Укрепление рубля пошло на благо
🟢Всё больше разговоров об открытии границ для авиасообщений
🟢Были рекомендованы дивиденды за 2024 год

Риски, присущие Аэрофлоту:

🔴Пока что увеличивать пассажиропоток сложно
🔴Расходы растут слишком быстро

Аэрофлот намерен заплатить 5.27₽ на акцию, что позитивно, учитывая отсутствие выплат в последние 5 лет. Но год обещает быть не простым. Компания упёрлась в планку и не может в значительных объёмах повышать пассажиропоток. Надежда на увеличение числа маршрутов в закрытие нынче страны.

Уровень задолженности выше среднего.
Долг уменьшился на 22.5% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 2.5x.

Как менялись выплаты в последние годы:

0% выплачено за 2022 год
0% выплачено за 2023 год
0% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 5.27₽.

Ожидается по итогам 2024 года. Дата отсечки 18 июля.

Аэрофлот показал рост чистой прибыли в 24 раза.

( Читать дальше )

Большой шаг в сторону трейдеров делают, ворвались в маркетинг. Для рынка полезен разгон крупными структурами, а то совсем в болото акции скатились. Пора как-то оживлять.

🪧VK. Прошла закрытая встреча:

— Прогноз на 2025: 10+ млрд₽ EBITDA, или выше
— Долг. Хотят закрыть бОльшую часть к 2028, к концу 2026 2-3х чистый/EBITDA
— Почти 3/4 долга под 4% — звучит супер хорошо
— Капзатраты снижаются. Пик пройден. На все важное потратились уже. ЦОДы есть.
— Позитивный FCF через 2–3 года
— По VK Видео ждут рост, надеются на успех и других ниш. Развивают вместе с ОЗОН соц коммерцию (продажи на стримах).
— Растет число китайских реклов, в играх особенно
— VK Tech выручка +58% в год, новая модная тема
— Платформа Max: обещают якобы телегу двигать не будут. Но все всё понимают

ИТОГИ: стало лучше, но пока все равно до прибыли далеко. Возможно VK Tech порадует?

🪧Разные тезисы:
📍По ставке у всех ожидания НЕ ВЫШЕ 17% на конец года, многие ждут и 18% уже в июле. Глобальная смена тренда случилась.

( Читать дальше )