Рыночная цена = 1061₽
Справедливая цена = 1218₽

Краткие итоги за 2024 год по МСФО:

Выручка +12.7%
Чистая прибыль +6.5%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Компания продолжает платить дивиденды
🟢Экспорт СПГ растёт

Риски, присущие Новатэку:

🔴Длительное санкционное давление
🔴Компания нуждается в танкерах, поставки которых задерживаются
🔴Отложена реализация нескольких проектов

Новатэк отличный бизнес, который устойчив даже при санкциях. Но он будет оцениваться не сильно выше текущих цен, если экспорт не начнёт увеличиваться, как и цены на газ.

Уровень задолженности низкий.
Долг увеличился на 77.7% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 0.14x.

Как менялись выплаты в последние годы:
9% выплачено за 2022 год
5.2% выплачено за 2023 год
7.4% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 37.4₽.

Ожидается по итогам 1 полугодия 2025 года.

Теневой флот находит покупателей на российский СПГ, а ЕС признала, что не может различать откуда был ввезён газ. Поэтому Новатэк продолжает экспортировать его без каких-либо проблем. И рост экспорта касается не только Европы, но и других направлений.

( Читать дальше )

Где есть Иксы на Московской бирже? Без использования плеча и без активной торговли.

1. Венчур про истории роста. Здесь возможность иксов основана на том, что менеджменту компаний удастся реализовать амбициозные стратегии роста, а внешняя среда не изменится настолько, чтоб помешать менеджерам реализовать планы.
Один из ярких примеров среди фишек — Новатэк (NVTK). В недавно опубликованной энергостратегии России до 2050 года упоминаются три новых СПГ проекта компании: уже почти готовый «Арктик СПГ — 2» (две очереди по 6.6 млн тонн, итого 13.2 млн тонн), перспективные «Арктик СПГ — 1» (19.8 млн тонн) и «Мурманский СПГ» (20.4 млн тонн). Сейчас у компании один действующий СПГ проект — Ямал СПГ (17.4 млн тонн). Даже только запуск уже готовых двух очередей Арктик СПГ-2 почти удваивает выпуск СПГ и может увеличить капитализацию компании на 60%. Однако для этого менеджмент должен смочь реализовать проекты в условиях американских санкций или добиться их снятия.

В эшелонах. Интересные примеры:

Инарктика (AQUA) — производитель лосося и форели с потенциалом удвоить производство в ближайшие 5 лет.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Сегодня про Новатэк
Рыночная цена = 1305.8₽
Справедливая цена = 1393₽
Краткие итоги за 2024 год по МСФО:
Выручка +12.7%
Чистая прибыль +6.6%
EBITDA +13.3%
Позитивные новости вокруг компании:
🟩Санкции на проекты Новатэка могут ослабить
🟩Европа закупает рекордные за несколько лет объемы СПГ
🟩Рекомендованы дивиденды за вторую половину 2024
Риски, присущие Новатэку:
🟥Не хватает судов для перевозки СПГ
🟥Сложности при транспортировке нефти
🟥Откладывается реализация некоторых проектов

На компанию смотрю с двух сторон сразу. Стоимость акций завысили на позитивных ожиданиях, но есть ли топливо расти дальше? Пока руководствуюсь намечающимися переговорами, а также продолжающемся экспорте СПГ, несмотря ни на что.

Оцениваем потенциал Новатэка
Уровень задолженности низкий.
Долг увеличился на 77.7% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 0.14x.

Как менялись выплаты в последние годы:
9% выплачено за 2022 год
5.2% выплачено за 2023 год
3.6% выплачено за 2024 год
Возможный дивиденд — 46.65₽.

( Читать дальше )