Сегодня про НЛМК

Рыночная цена = 111.16₽
Справедливая цена = 116.4₽

Краткие итоги за 2024 год по МСФО:

Выручка +4.9%
Чистая прибыль -41.8%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Свободный денежный поток пока в положительной зоне
🟢С долгами проблем нет

Риски, присущие НЛМК:

🔴Как и другие сталевики металлург работает при негативной конъюнктуре
🔴Возможные санкции
🔴Отказ от дивидендов

НЛМК ни чем не привлекает, если честно. Помогло бы снижение ключа и капитальных затрат, но увы, за год компания увеличила Capex на 42.1%.

Уровень задолженности низкий.
Долг снизился на 70% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = -0.27x.

Как менялись выплаты в последние годы:
0% выплачено за 2022 год
10% выплачено за 2023 год
0% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 0₽.

Не ожидается по итогам 2025 года.

Активы НЛМК находятся не только на внутреннем рынке. США, Европа, РФ. Вот где основные рынки сбыта продукции. Но кризис в отрасли наблюдается по всему миру, что и заставляет компании экономить по полной. В их число вошёл и НЛМК, отказавшись от выплаты за 2024. Может это сделка на пару лет? Ставка на восстановление рынка и затем результатов? Как бы сказать — ставка для металлургов менее значима, нежели сталь, а точнее её стоимость. Нисходящая ставка, конечно, принесёт позитив в акции, но выплаты снова может не быть.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями


Из последнего по компаниям:
— Северсталь. Был отчет за 4в (слабый — выплавка снизилась на 8%, денеж. поток упал), рекомендовали НЕ выплачивать дивиденды за 2024.
— ММК. Тоже слабый отчет, выплавка упала, производство стали снизилось, продажи -10%.
— НЛМК. Глобальный минус — закрытость компании, но плюс — нет высоких кап. затрат, т.е. потенциально если о дивах задумаются, то могут больше других заплатить.
— Evraz plc. принудительная редомициляция, но в отличие от Х5 не все дочки объединены (т.е. Распадская есть и заводы в разных странах). Для Распадской косвенно плюс, но покупать очевидно не буду.

— По подсчетам WSA, производство стали в России в январе–ноябре 2024 года снизилось на 7%, до 64,8 млн т, а еще массивные ремонты (ну разве что избыточное предложение сократят).
— Сложности на экспортных рынках — избыток предложения, тарифные игры Трампа, спад потребительских настроений, да и вцелом не самый уникальный рынок — конкуренция большая в мире
Что давит на отрасль в РФ.

( Читать дальше )