📍В феврале был отчет за 2024.
Выручка упала, чистая прибыль рухнула на треть, денежный поток тоже. Долг вырос на 6%. Думали, что хуже уже не будет? Но нет, в апреле был отчет за 1кв, тоже без светлых и прорывных данных.

📍Предыдущий прогноз компании на 2025, средненький:

— Никель: 204–211 тыс. тонн (мировые цены нейтральны)
— Медь: 353–373 тыс. тонн (все ок, помогает очень)
— Палладий: 2704–2756 тыс. тр. унций (сильно падал годами, но может отскочить)
— Платина: 662–675 тыс. тр. унций (сильно выросла)

📍Платина и палладий, спасут ли?

Платина на максимумах за 4 года (с начала 2025 опережает даже золото). Третий год подряд дефицит (по прогнозам WPIC: дефицит в 2025 г. составит — 966 тыс.унц, 12% от спроса)

Запасов нет. Прогнозируется, что к концу года запасы сократятся до уровня лишь 3 месяцев спроса. При сохранении текущих темпов дефицита, глобальные запасы могут быть истощены в течение трех лет.

Южная Африка, а это около 80% мирового производства, терпит проблемы.
В 1 кв. производство в ЮАР упало на 10% из-за сильнейших осадков и перебоев с электроэнергией. Еще и США ругаются.

( Читать дальше )

Сегодня про Норникель $GMKN

Рыночная цена = 112.7₽
Справедливая цена = 121.3₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка +0.5%
Чистая прибыль -41.9%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Рост цен на медь
🟢Экспорт цветных металлов в некоторые страны растёт

Риски присущие Норникелю:

♦️Укрепление национальной валюты
♦️Снижение цен на продукцию
♦️Долговая нагрузка ухудшается

Норникель не лучший представитель среди металлургов. Хотя кто вообще сейчас лучший? Проблемы наблюдаются у всех. Наблюдается профицит на никель, долгов много, логистика дорогая, рубль крепкий.

Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 33% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.71.

Как менялись выплаты в последние годы:
0% выплачено за 2022 год
5.4% выплачено за 2023 год
0% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 0₽.

Не ожидается по итогам 2025 года.

Компания, которая не избежала проблем в столь непростой обстановке. Почти всё играет против Норникеля — ставка Центробанка, рост дебиторской задолженности, отсутствие роста стоимости выпускаемых металлов.

( Читать дальше )