Самолёт

Почему акции ГК Самолет торгуются на пике, если модель DCF показывает -3 000 рублей за штуку? Как компании удается держать маржу выше 100% в секторе, где большинство игроков борются за рентабельность? И главное — стоит ли инвестировать в строительный гигант, который не платит дивиденды и наращивает долги? В этой статье вы найдете ответы, основанные на анализе финансовых отчетов, сравнении с ЛСР и ПИК, и двух сценариях роста. Я расскажу:

— Почему WACC в 18,56% не спасает от отрицательной стоимости;

— Как долговые платежи в -224% от выручки влияет на будущее компании;

Объясняю сложное простыми словами — будет интересно и новичкам, и опытным инвесторам. Поехали!

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке/продаже финансовых инструментов и услуг. Автор не несёт ответственности за убытки, связанные с операциями или инвестированием в упомянутые финансовые инструменты. Информация не должна рассматриваться как единственный источник для принятия инвестиционных решений.

Запуски новых проектов продолжают сокращаться

В мае застройщики вывели на рынок 2,7 млн кв. м жилья — это на 37% меньше, чем в апреле, и на 28% ниже, чем год назад.

Всего за 5 месяцев 2025 г. запущено 15 млн кв. м новостроек, что на 20% меньше, чем за тот же период 2024 года, и на 7% ниже, чем в январе-мае 2023 года.

Для мая такой объем запусков стал минимальным за последние 5 лет.

Рынок находится в ситуации охлаждения спроса. Девелоперы пытаются продавать квартиры за счет распространения механизма рассрочек, но уровень продаж недостаточен, чтобы стимулировать самих застройщиков наращивать предложение.

Последствия активного использования рассрочек уже заметны — снижаются поступления средств граждан на счета эскроу, что приводит к снижению покрытий выборки по задолженности застройщиков в рамках проектного финансирования и удорожанию заемных средств.

Последствия снижения запусков – еще предстоит увидеть. В пессимистичном сценарии объём нового предложения новостроек может составить около 30 млн кв. м. по итогам всего года. Такая динамика приведёт к сокращению предложения начиная с 2027 г. и росту цен на жильё по мере снижения ключевой ставки и восстановления спроса.

1. PIKK: +15% от цены покупки, вероятен откат до 560-555. Стоп можно в безубыток 529.

2. SMLT: подходит к точке покупки 1300+, расклад +15%/-5%.

3. LSRG: лонг 800+.

*. ETLN: лонг 64+.

Эти и другие акции разобрали в недавнем открытом эфире: 

Большой эфир с разбором экономики, рынка, акций, облигаций, фондов, крипто, ЦБ и инфляции. 

Большой эфир про «экспертов», «прогнозы», «топы активов» и прочую чушь. 

Сегодня писал: В пятницу при любом раскладе возможен взлет если не рынка в целом, то акций компаний с конской долговой нагрузкой. АФК «Система», «Сегежа», застройщики, другие закредитованные компании из других секторов — все встретят даже снижение жесткости риторики как подарок судьбы. 

#SMLT #PIKK

Обращаю внимание на вышеуказанные идеи, от поста уже по 10% дали

📈Технически происходит слом глобального нисходящего тренда и начало реализации накопления.
Если еще ЦБ РФ снизит ставку то еще 30-40% дадим легко. Кто отрабатывает идеи поздравляю...

В торговом канале классно (https://profinvestr.ru/) отработали ряд идей не только по рынку акций, но и металлам. Кстати говоря вам наводку также давал☝️ (https://t.me/profinvestr/6493)
Сейчас начинается реализаций многих идей, все идем трудиться в торговый, самое время✔️

Больше торговых идей и аналитики t.me/+9iJip8KXfXcxOWUy

Сегодня в видео — полный разбор сделки от наставника Академии Кинглаб Игоря Костюка. Как всегда максимально конструктивно, без воды, с графиком, стаканом — как мы любим.

Игорь начал анализ с новостного фона: в рынке прошел негатив, акции начали падать. На графике он обратил внимание на уровень с круглым числом 1000 — такие цифры часто становятся ключевыми.

🤷Почему?

Потому что на них скапливаются заявки крупных участников. Там может быть точка остановки движения и разворота, или, как минимум, повышенная волатильность, а значит, возможен вход в сделку.

Что дальше?

— На уровне 1000 в стакане появился айсберг на покупку.
— Игорь начал заходить объемом от этого уровня, частями, внимательно следя за поведением цены.
— Когда инструмент пошел вверх, начался контроль позиции: где долиться, где фиксировать прибыль, где закрыться по стопу.
— В итоге +25 000 рублей, и самое главное — ты видишь, почему именно там был вход!

Если ты торгуешь на Мосбирже или только учишься — посмотри это видео. Здесь практическое мышление, которое поможет тебе находить сильные точки входа в подобных ситуациях.

В мае рынок просел, но были и растущие истории. Оценим перспективы рынка и трех самых доходных и упавших бумаг на июнь.

Летние риски

В мае рынок остался волатильным на фоне геополитической неопределенности, монетарной неясности и дивидендных переживаний. Индекс МосБиржи за месяц потерял 4%.

Нервозность на рынке сохраняется и в начале июня — сегодня ожидается второй раунд прямых переговоров, но после обострения на выходных оценки быстрого урегулирования конфликта явно ухудшились. В эту пятницу заседание ЦБ по ставке, и на фоне вводных с внешнего контура решение будет непростым.

Технический риск для рынка — очередное падение индекса на минимумы весны, а потенциал — возврат к 3000 п. Шансы примерно равнозначны, но все же с небольшим преимуществом за позитивный исход. А пока бенчмарк замирает у 2800 п. — водораздел.

Лучше рынка

ПИК (+19%). Абсолютные чемпионы мая. Акции исторически намного волатильнее индекса, но в прошлом месяце не поддались общему негативу. Причины выразительной устойчивости — высокая чувствительность курса акций девелопера к факторам инфляции, ставке и мерам поддержки строительной отрасли.

Самолёт Плюс переименовался в АО Плюс и начал торговаться на внебиржевом рынке Мосбиржи (ОТС с ЦК).Акции пока доступны только квалифицированным инвесторам, но это уже первый шаг перед обещанным IPO в 2026 году.

В целом — логичный ход: повышение прозрачности, постепенная подготовка к листингу, возможность наблюдать за раскрытием метрик, поведением на рынке и т.п.

Если оглянуться назад, за три года Плюс собрал под единый бренд кучу сервисов: CRM, мультилистинг, платформу по продаже новостроек, ремонт, мебель, финтех и много чего ещё. Т.е. популярное нынче направление в ИТ: «экосистема»

Посмотрим на финансовые итоги (пока предварительные, МСФО ждём).

— Выручка 2024 года — около 8 млрд руб. (рост в 6,7 раза к 2023)

— Долговая нагрузка сократилась с 10 до 0,8 млрд руб.

Очень неплохо, ключевой момент: смогут ли держать темп? — увидим в будущих отчётах.

Накинем немного контекста.

Рынок жилой недвижимости и сопутствующих сервисов — один из крупнейших в РФ, оценивается в десятки триллионов рублей. Плюс не строит дома как Самолёт, а строит инфраструктуру. Самый близкий и простой пример как Яндекс в логистике даёт ИТ инфраструктуру. У Самолёта — мажоритарная доля, и в этом есть смысл: вертикальная интеграция, контроль всей цепочки создания стоимости.