САНКЦИИ

1. Это всё-таки отмена дивидендов ЛУКОЙЛа, а не перенос.

2. Американцы вывезли установки для запуска Томагавков с японской базы, а если передадут Украине?

3. Дефицит бюджета растёт, занимают много, нефтегазовые доходы нищают, всё это приведёт к ускорению инфляции. А если в декабре не снизят и дадут жёсткий сигнал?

Ваше мнение камрады?

🛢️ По данным Минфина, НГД в октябре 2025 г. составили 888,6₽ млрд (-26,7% г/г), месяцем ранее — 582,5₽ млрд (-24,5% г/г). Нефтегазовые доходы продолжают снижаться по отношению к прошлому году, всё из-за укрепления ₽, санкций, пошлин и снижения цены на сырьё (средний курс $ в октябре 2024 г. — 96,2₽, цена Urals — 64,72$). Средний курс $ в октябре 2025 г. составил 80,9₽ (в сентябре — 83₽), средняя же цена Urals снизилась до 53,68$ за баррель по данным МИНЭК (в сентябре — 56,82$), как итог цена за бочку в октябре была равна ~4342₽ (в сентябре — 4716₽). С новыми правками по бюджету средний прогнозный курс $ за 2025 г. снизился с 94,3 до 86,1₽, цена Urals выросла с 56 до 58$, октябрьские поступления для бюджета катастрофически малы. Рассмотрим полноценно отчёт:

🗄 НДПИ (671,3₽ млрд vs. 677,2₽ млрд месяцем ранее). РФ в 2024 г. 6 месяцев не придерживалась плана сокращения, в начале 2025 г. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но начиная со II кв. РФ уже наращивает добычу. В сентябре 2025 г. добыла нефти — 9,382 млн б/с (+43 тыс. б/с м/м). В ноябре восьмёрка стран ОПЕК+ увеличили квоты на добычу в декабре на 137 тыс. б/с, Россия в декабре сможет добывать 9,574 млн б/с (правда на последующие четыре месяца рост объёмов будет поставлен на паузу).

Сообщение о продлении американской лицензии по международным активам “Лукойла” стало ключевой новостью недели для нефтегазового сектора. OFAC позволил проводить транзакции, связанные с продажей Lukoil International GmbH, до 13 декабря 2025 года.

Срок стал заметно длиннее предыдущего горизонта, что отражает интерес потенциальных покупателей и необходимость для рынка завершить сделки в более спокойном режиме. Отдельным пунктом указано, что каждая операция требует индивидуального разрешения, поэтому процесс останется жестко контролируемым.

Расширение допуска для болгарских активов до апреля 2026 года снижает операционные риски для местных НПЗ и логистики. Рынок воспринял это как сигнал, что США готовы учитывать фактическую структуру поставок, особенно в Балканском регионе, где мощности “Лукойла” остаются значимыми для топливного баланса.

Содержательная часть решения — продление разрешений по сервисным сделкам с участием “Лукойла” и “Роснефти” в рамках Карачаганакского проекта, Тенгиза и КТК. Эти направления критичны для Казахстана и для стабильности экспорта через Каспий, поэтому США сохраняют прагматичный подход.

Дональд Трамп заявил, что готов поддержать законопроект, который обсуждается в Конгрессе и предусматривает введение жестких санкций против государств, продолжающих торговлю с Россией.
«Слышал об этом и меня это устраивает», — сказал Трамп.

Проект, в случае принятия, предоставит президенту право вводить пошлины до 500% на импорт из стран, покупающих российские энергоресурсы и не оказывающих активной поддержки Украине.

Рубрика «опять встал не с той ноги»… Или опять СМИ не так преподнесли 

Падаем конкретно на этом или нет — вопрос открытый, но рыночек с утра не особо в восторге…

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Клоунада, которая творится с продажей иностранных активов Лукойла:

• Сначала Минфин США внёс SDN List Лукойл/Роснефть
• Позже Лукойл договорился о продаже своих иностранных активов Gunvor, но той не выдали лицензию
• После этого на горизонте появилась CARLYLE (Американская инвестиционная компания)
• Конечно под это дело Минфин США продлевают отсрочку работы с иностранными активами Лукойла до 13 декабря (было до 21 ноября)
• И вот муссирующая новость выходных: «США РАЗРЕШАТ СДЕЛКУ ПО ПРОДАЖЕ АКТИВОВ ЛУКОЙЛА ТОЛЬКО В ТОМ СЛУЧАЕ, ЕСЛИ СРЕДСТВА ОТ ПРОДАЖИ БУДУТ РАЗМЕЩЕНЫ НА УСЛОВНОМ ДЕПО, К КОТОРОМУ ЛУКОЙЛ НЕ СМОЖЕТ ПОЛУЧИТЬ ДОСТУП ДО СНЯТИЯ САНКЦИЙ» — BLOOMBERG

📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Тайм коды:

00:00 | Вступление
00:32 | Проблемы ЛУКОЙЛа и стоит ли рассчитывать на дивиденды?
07:00 | Обзор рисков финансовых рынков от ЦБ в октябре 2025 г. Покупка/продажа акций, валюта, ОФЗ и денежный рынок.
12:40 | Дефицит бюджета в октябре расширился, с учётом ускорившегося корпоративного кредитования снижение ставки в декабре под вопросом
14:32 | Сбербанк отчитался за октябрь 2025 г. — процентная маржа растёт, в кредитовании взрывные темпы из-за снижения ставки и смягчения ДКП.
20:30 | X5 рекомендовал последние повышенные дивиденды?
24:35 | Инфляция в начале ноября — недельные темпы повысились, не помогла даже дефляция в ценах на бензин. Рекордный займ в ОФЗ раскрутит спираль?
32:09 | Принимаете ли вы риски по НМТП?
34:53 | Аукционы Минфина — министерство увеличило займ и выставила новые флоатеры, угадаете сколько ЦБ одолжил банкам на РЕПО?
37:40 | Заключение, мысли по рынку

P.S. Если у вас проблемы с Ютубом, то выставляю видео на альтернативных площадках:

Дерибан, как много в этом звуке для сердца русского сплелось.)))
Акции откочили. Но на чем? Белый господин милостиво разрешил «индейцам» продать согласованному им покупателю (ну мы понимаем, что продажа будет по ценам, выгодным США) реальные активы на западе, в оккупированных и вассальных им странах. Таким образом, эта сделка изначально убыточна для компании. При этом возможность распорядиться этими деньгами компания получит только после «снятия санкций». А снимаются они только в случае капитуляции России, т.е. никогда. Россия в предыдущие 500 лет не сдалась Западу в намного более худших условиях. Почему это должно произойти сейчас?
Уже понятно, что в случае конфискации государственных резервов РФ, а я напомню, что она фактически уже происходит через передачу процентных доходов, вопрос о потере средств лукойла на замороженных на западе счетах уже никого не будет волновать.
Конфискация российских активов выгодна США, так как это окончательно оборвет все финансовые и экономические связи РФ с западом и упрочит пошатнувшееся там доминирование США. Значит это будет сделано сперва в ЕС, а затем, как ответ на реакцию Росиии на эти действия, в США.