Российский фондовый рынок

Настало время подвести итоги последнего весеннего месяца. В мае индекс ММВБ подскочил на 9,7% (максимум с октября 2011 года), индекс волатильности РТС (RTSVX) снизился до трехмесячного минимума – 25,75%. Среди развивающихся рынков лучшую динамику показали Россия и Индия.
Поскольку «в карете прошлого далеко не уедешь», посмотрим, как наш рынок встречает июнь. Фундаментальный потенциал роста наш рынок не выбрал, но при этом борьба за уровень сопротивления 1450 пунктов по индексу ММВБ завершилась победой «медведей». На прошлой неделе наш рынок вошел в фазу боковой коррекции. Как мы и предполагали, индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) не смог с наскока преодолеть зону сопротивления 42,5 – 43,5 и в пятницу снизился на 1,37%, фондовый рынок Бразилии Bovespa снизился на 1,91%. Было бы наивным полагать, что индексы развивающихся рынков будет двигаться вверх без коррекций. При этом инвесторы забудут о таких проблемах развивающихся стран как военные риски России, рост плохих банковских кредитов в Китае до пятилетнего максимума, инфляция в Бразилии. По данным EPFR Global инвестиционный поток в фонды развивающихся стран в мае замедлился. В апреле инвесторы инвестировали в акции и облигации этих фондов $ 2,4 млрд., в мае $ 1,5 млрд…

( Читать дальше )

В данный момент наш рынок находится в стадии коррекции, которая происходит в плоской форме. Вчера рост индекса MSCI Russia Capped Index составил 0,21%. В апреле агентство Standard & Poor понизило суверенный кредитный рейтинг России до BBB — , самой низкой инвестиционной категории, но инвесторы не уклоняются от инвестиции в российские акции. В мае наблюдался значительный приток средств в российские фонды ETF. Инвесторы вкладывали средства в отечественный рынок под идею подписания газового контракта с Китаем и под то, что выборы на Украине пойдут без осложнений. Сейчас эти драйверы роста себя исчерпали, но их вполне могут заменить новые драйверы… и не только дивидендные. Прежде всего, это драйвер роста экономики России. Оценки бывшего министра финансов России Алексея Кудрина о  нулевом росте ВВП в следующие два-три года, представляются чересчур пессимистичными. Оценки аналитиков Bank of America Corp. (BofA) по росту ВВП в 2015 году на 2,1% ближе к реальности. Власти России последовательно проводят курс на возвращение капиталов. Олигархам не интересно вкладывать деньги за пределами России, кроме того это рискованно в свете последних событий (активы могут заморозить). Деньги будут вкладываться в российскую экономику. Признаки оживления экономики уже есть. В феврале промышленное производство выросло на 2,1% (по сравнению с февралем 2013 года), в апреле оно выросло уже на 2,4%. Компании избавляются от активов за рубежом (к примеру «Северсталь» от активов в  США) и вкладывают деньги в российскую экономику. Процесс оживления экономики медленный, пока затрагивает не все отрасли (к примеру, станкостроение не показывает признаков выздоровления), но благотворный. 
 


( Читать дальше )

Всем доброго утра!