Российские акции

Итоги недели с Максимом Шеиным

Как резкое сокращение добычи нефти скажется на ценах? Что будет с акциями «Газпрома» после выплаты дивидендов? Удастся ли ФРС предотвратить кризис на долговом рынке? Стоит ли уже фиксировать убыток по американским бумагам и выходить в кэш? Почему посыпался Credit Suisse?   

Ответы на главные вопросы недели дает YouTube-шоу «Без плохих новостей» на канале «БКС Мир инвестиций», в котором Максим Шеин раз за разом доказывает, что плохих новостей не бывает — заработать можно на любой. 

( Читать дальше )

Я уже четвертый год в режиме полной открытости рассказываю о том, как я формирую свой «личный пенсионный мини-фонд». Продолжаю серию постов с отчетом по результатам четвертого года (вчера рассказал об американских акциях). А сегодня — результаты 4 лет инвестирования в российские акции.

На данный момент доля российских акций составляет 24% от всех акций или 16,7% от всех сбережений. И результат за 4 года инвестиций составляет -22,6%. «Отрицательный рост» составляет -18% годовых, что хуже, чем темпы отрицательного роста российского ВВП и уж точно хуже вкладов :D

Но если вы не находитесь в информационном вакууме — уверен, вы знаете причину такого результата. Рынок акций РФ за последние 12 месяцев рухнул на 52%.

( Читать дальше )

Российский рынок пытается прийти в себя после панической атаки. Санкции, геополитика и ожидание эскалации держат акции в подвешенном состоянии. Но даже в таких условиях есть компании, которые можно брать с минимальным риском.

Что будет, если бизнес закроется

Базовая оценка компаний чаще всего исходит из размера их чистой прибыли или выручки, иногда (если это телеком или IT-сектор) из объема денежного потока или абонентской базы.

Но бывает, как сейчас, что на рынке полностью сбиты какие-либо четкие ориентиры: падают целые отрасли, экономика сжимается, отчеты запаздывают. И тогда на помощь инвестору приходит оценка по балансу.

Соотношение P/B (капитализация / бухгалтерский баланс) показывает, сколько сейчас на рынке дают за компанию относительно ее балансовых активов (стоимости зданий, заводов, труб, оборудования).

По сути, это минимальная оценка бизнеса, отвечающая на вопрос, что получит инвестор, если компания, чьи акции он держит, будет ликвидирована, ее имущество распродано, а деньги разделены между кредиторами и акционерами.

Эталонный пример компании с низким риском, исходя из размера ее P/B, это ФСК. Ее капитализация в разы меньше суммарной стоимости сетей и станций. В случае гипотетической ликвидации ФСК инвесторы могут рассчитывать на компенсацию в сотни процентов.



( Читать дальше )

Спецвыпуск шоу «Без плохих новостей»

Что изменят новые санкции? 

Какие теперь перспективы у индекса Мосбиржи? 

Что будет с самыми популярными бумагами? 

Ждать ли отскока на рынке США?   

«Газпром» выплатит дивиденды — что дальше? 

Что делать с наличной валютой? 

На эти и другие вопросы, которые сейчас волнуют инвесторов, в специальном выпуске YouTube-шоу «Без плохих новостей» на этой неделе ответили эксперты БКС Максим Шеин и Вячеслав Абрамов. 

 

( Читать дальше )

Моему пенсионному портфелю 7 мес. Обстоятельства в сентябре 2022 складывались не очень удачно, но я продолжаю инвестировать. Купленный под дивиденды ТМК просел на 30% после объявления мобилизации, и мне пришлось вывести средства из портфеля под плечо.

Моя текущая проблема заключается в большой сумме НДФЛ за 2021 год к уплате. Она образовалась от того, что в 2021 я получил очень большой доход, а уплату НДФЛ отложил. Но в 2022 весь этот большой счет сгорел на маржин коле, а НДФЛ к уплате остался. К сожалению, убыток за 2022 не сальдируется с прибылью 2021. Сальдировать убытки можно только на будущее.

Пока стараюсь гасить НДФЛ за счет дивидендов и некоторых спекуляций, чтобы сохранить остаток капитала. К сожалению, получив дивиденды от ТМК, и направив их на частичное погашение НДФЛ, я обнаружил, что после объявления мобилизации ТМК существенно просел (на 30%), что мешает мне вывести эти деньги. Поэтому придется ждать восстановления рынка.

( Читать дальше )

К большому сожалению, законы пишут и решения принимают у нас люди, далёкие от реальных производств, бизнеса, предпринимательства, то есть по сути и от здоровой экономики в том её виде, в котором она должна существовать, если в качестве результата хочется видеть процветание её на годы и десятилетия вперёд… Жаль, что наш действующий президент никогда в жизни не управлял никаким коммерческим предприятием, живущим в условиях рыночной экономики....

 

Насчёт защиты прав мобилизуемых возникли дилеммы и вопросы у некоторых моих знакомых.

Супер, что права каких-то там сферических работников или работничков защищаются — по крайней мере на уровне обещаний (на данный момент), им что-то там компенсируют, обещают кредитные каникулы и в крайнем случае за счёт банков списания в том числе ипотек...

 

А что насчёт ИП и ООО? Ну в смысле выжившим бизнесам даже после всех стараний государства в плане их уничтожения что делать в случае мобилизаций? Учредителям? Ген.дирам? Собственникам коммерческих помещений? Банкам, выдававшим кредиты бизнесам? Партнёрам и клиентам, от которых были получены деньги, некие товары или услуги? Партнёрам и клиентам, которые должны были получить некие деньги, товары или услуги? Персоналу в конце концов что делать?

( Читать дальше )

Индекс Мосбиржи сильно упал — как в феврале. Продолжится ли падение и как поступить с имеющимися акциями и облигациями? Конкретные советы дает директор по работе с клиентами УК БКС Максим Шеин в новом выпуске «Без плохих новостей» на YouTube-канале «БКС Мир инвестиций». 

( Читать дальше )

• ФРС ожидаемо повысил ставку, но разочаровал по остальным пунктам (прогноз ставок, прогноз экономики, комментарии о неопределенности). Объективный негатив для рынков.

• Сегодня весьма вероятно продолжение распродажи в акциях, облигациях, сырье и валютах по всему миру в результате осмысления заседания ФРС.

• Рынок недвижимости США продолжает стагнировать.

• Казначейские облигации всё хуже, пробивают важные уровни.

• Глобальные долговые рынки во главе с европейским сваливаются ещё сильнее вслед за США.

• Доллар ещё больше укрепляется к мировым валютам.

• Некоторые ЦБ, в частности Банк Японии, уже приступают к интервенциям для сдерживания падения курса национальной валюты впервые с 1998 года.

• Евро обновил минимумы к доллару снижаясь до 0,9800 в моменте.

• Сегодня парад заседаний мировых центральных банков, которые вслед за ФРС ужесточают денежнокредитные условия.

( Читать дальше )

Рынок РФ замедлил падение, но остается в красной зоне. Суммарная стоимость ключевых компаний за две сессии сократилась почти на 13%. Некоторые бумаги при этом потеряли больше, чем должны были, учитывая их вес в индексах. На развороте их могут выкупать особенно активно.

Технические аутсайдеры

Расчеты предельно простые: взяты веса каждой из компаний в бенчмарке, заданные биржей, и приведен размер падения, который должен соответствовать этому весу.

Те фишки, которые наиболее сильно отклонились от расчетной динамики, стоит выделять. На следующих сессиях они должны будут отыграть эту неэффективность.

Данные взяты за неделю в качестве одномоментного среза данных, но понятно, что основное движение произошло в течение вторника и среды. До конца дня часть расхождений может сократиться.

 

В целом, как можно видеть из расчетов, рынок упал не так сильно, как должен был бы при суммарной просадке в акциях с поправкой на их доли (-13,5%). То есть большая часть бумаг выкупается опережающими темпами.

( Читать дальше )

Рассмотрим, какие российские компании сейчас оцениваются дороже и какие из них притягивают внимание биржевых инвесторов.

Для сравнения стоимости компаний воспользуемся оценочными мультипликаторами, которые позволяют сравнить между собой компании абсолютно любого размера и обладающих различными количествами акций в обращении. Рассматривать будем тех, кто представили публичную отчетность за первое полугодие 2022 г.

• Самым популярным является показатель P/E — отношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Подробнее об этом показателе в материале: Мультипликатор P/E. Преимущества, недостатки, как его использовать.

• В случае, если эмитенту не удается получать стабильную чистую прибыль, стоит обратить внимание на оценку по P/S — капитализация / выручка.

• Также может помочь показатель EV/EBITDA — стоимость компании / прибыль до уплаты налогов, процентов и начисления амортизации. Чистой прибыли может не быть, но EBITDA может быть стабильна и более представительна для сравнения различных по характеру бизнесов, а показатель EV, кроме рыночной капитализации, учитывает и долг компании, и ее денежные средства.

( Читать дальше )