Россети Волга

Компания Россети Волга опубликовала финансовый отчет за Q3 2025г. по МСФО:

По старой схеме друзья, я совсем коротко на нем остановлюсь, потому что отчет МСФО и РСБУ у сетевых компаний очень похожи, а так как я отчет РСБУ подробно разобрал здесь, то остановлюсь на моментах, которые мне показались любопытными.

Я постараюсь все сетевые компании прогнать по показателям, как я сделал с МОЭСК и Центре, чтобы сравнить компании и может быть мы выявим что-то интересное.

Напоминаю, что красным цветом я выделил те показатели, которые входят в мой расчет скорректированной EBITDA — это операционная прибыль+амортизация+оценочные обязательства+убыток (восстановление) от обесценения основных средств (обычно в 4 квартале он появляется)+начисление (восстановление) резерва под ожидаемые кредитные убытки-прочие доходы+прочие расходы.

Эффективность компании улучшилась, рентабельность EBITDA увеличилась относительно аналогичного периода прошлого года на 1,7 п.п. с 15,7% до 17,4% г/г (за 9 мес. с 13,9% до 16,2%) — отличный результат по рентабельности, да и сама EBITDA выросла аж на +71,5% с 3,32 до 5,70 млрд руб., а за 9 мес. +79,3% с 8,34 до 14,95 млрд руб., очень сильный результат.

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения

2.1. Дата принятия Председателем Совета директоров эмитента решения о проведении заседания совета директоров эмитента или заочного голосования или дата принятия иного решения, которое в соответствии с уставом эмитента, его внутренними документами или обычаями делового оборота является основанием для проведения совета директоров эмитента: Дата принятия Председателем Совета директоров решения о включении дополнительного вопроса в повестку дня Совета директоров эмитента: 19 декабря 2025 года....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Идентификационные признаки ценных бумаг:
биржевые облигации процентные неконвертируемые бездокументарные серии 001Р-01, регистрационный номер выпуска 4B02-01-04247-E-001P от 17.12.2025, размещаемые в рамках программы биржевых облигаций серии 001Р (регистрационный номер 4-04247-E-001P-02E от 17....

( Читать дальше )

Последние 3 дня мы погружались в адреналиновый мир высокодоходных бондов, которые так и манят задранными ставками. Но, как и с другими случайными связями, если заранее не позаботиться о безопасности, от таких легкомысленных облигаций можно поймать какую-нибудь нехорошую болячку для вашего портфеля😉

🧐Сегодня возвращаемся к более солидным и проверенным эмитентам, тем более что их на этой неделе размещается тоже с избытком. Очередная тройка респектабельных облиг — в моем сегодняшнем обзоре. Сильно возбудиться от таких доходностей не получится, но зато и риск «залететь» минимальный.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚡Россети Волга 1Р1 (флоатер)

● Название: РоссетиВ-001Р-01
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2,5 млрд ₽
● Купон до: КС+175 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

⭐Кредитный рейтинг: AA+ «стабильный» от АКРА (декабрь 2025), ААА «стабильный» от НРА (октябрь 2025).

( Читать дальше )

Сейчас только ленивый не выходит на рынок долга с флоатером. Все верят, что снижение ключевой ставки не будет быстрым. На волне этой тенденции каждый второй эмитент предлагает подобные инструменты. Но насколько это интересно для инвестора и какие доходности сейчас есть на рынке? Давайте разбираться:

 

📍 Параметры выпуска Алроса 002P-01:

 

• Рейтинг: ААА (Стабильный) от Эксперт РА

• Номинал: 1000Р

• Объем: не менее 20 млрд рублей

• Срок обращения: 2 года

• Купон: КС + 180 б.п.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

 

📍 Параметры выпуска Россети Волга 001Р-01:

 

• Рейтинг: АА+ (Стабильный) от АКРА

• Номинал: 1000Р

• Объем: не менее 2,5 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: КС + 175 б.п.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Идентификационные признаки ценных бумаг: биржевые облигации процентные неконвертируемые документарные на предъявителя с обязательным централизованным хранением, размещаемые в рамках программы биржевых облигаций серии 001Р (далее – Биржевые облигации)....

( Читать дальше )

🇷🇺 Самарская область: AA, купон до 15,5% квартальн. (YTM до 16,43%), 3 года, 9 млрд.

Нормальный старт по меркам AA-субфедов и всё та же общая идея – брать в этом сегменте все фиксы (за редкими и особо наглыми исключениями типа Башкирии) и получать с них чуть больше или чуть меньше, но стабильный плюс. До тех пор, пока вся схема однажды окончательно не сломается из-за чрезмерного наплыва желающих или из-за новой волны рыночного пессимизма

Основная масса группы AA торгуется в районе YTM 15,5%, поэтому до купона ~15% выпуск остается в рынке. Единственный заметный минус тут – активная амортизация уже со 2 года, из-за чего дюрация сокращается примерно до уровня 2-летней бумаги, и на банкет по случаю особо активного снижения КС она в полной мере не попадает

🚧 ПИР: BB, купон 27% ежемес. (YTM 30,61%), 2 года, 190 млн.

Эмитент со звездочкой, для особых ценителей ВДО. В моменте выглядит не слишком хорошо, и тот факт, что бумаги торгуются дешевле своего формального рейтинга, – абсолютно оправдан как внутренними рисками, так и общим слабым состоянием ключевых для ПИРа угольного сектора и сектора грузовой/спецтехники

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия Председателем совета директоров эмитента решения о проведении заседания совета директоров эмитента или заочного голосования или дата принятия иного решения, которое в соответствии с уставом эмитента, его внутренними документами или обычаями делового оборота является основанием для проведения совета директоров эмитента: 16 декабря 2025 года....

( Читать дальше )

Тикер: #MRKV
Текущая цена: 0.1415
Капитализация: 26.6 млрд.
Сектор: Электрогенерация
Сайт: www.rossetivolga.ru/ru/aktsioneram_i_investoram/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 3.2
P\BV — 0.52
P\S — 0.23
ROE — 16.5%
ND\EBITDA — 0.04
EV\EBITDA — 1.34
Активы\Обязательства — 2.43

Что нравится:

✔️рост выручки на 53.9% г/г (59.9 -> 92.2 млрд);
✔️FCF увеличился в 2.2 раза г/г (1.8 -> 3.9 млрд);
✔️чистый долг снизился на 62.9% г/г (2.2 -> 0.8 млрд). ND\EBITDA улучшился с 0.12 до 0.04;
✔️чистая прибыль выросла в 2.8 раза г/г (2.7 -> 7.4 млрд);
✔️хорошее соотношение активов и обязательств, которое выросла с 2.25 до 2.43.

Что не нравится:

✔️нетто фин расход -73.3 млн в отчетном квартале против +3.5 млн во 2 кв 2025;

Дивиденды:

Дивидендная политика предусматривает выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.

По данным сайта Доход за 2025 прогнозируется выплата дивидендов в размере 0.0216 руб. (ДД 15.27% от текущей цены). Если исходить из ИПР, то дивиденд будет равен 0.0165 руб (ДД 11.66%).

( Читать дальше )

📌 Решил заглянуть в календарь предстоящих размещений корпоративных облигаций. До конца года планируется размещение около 20 выпусков, отобрал из них 5 самых надёжных.

• Сразу уточню, что все выпуски будут доступны для неквалифицированных инвесторов, везде номинал облигации 1000 рублей и нет оферты.

⛽️ Газпром нефть 005Р-03R

• Купон: КС + 1,6%, ежемесячно
• Дата сбора заявок: 03.12.2025 (уже было)
• Дата размещения: 09.12.2025
• Срок: 3 года
• Рейтинг: ААА с прогнозом «стабильный» от АКРА и Эксперт РА

🏦 ВТБ Лизинг 001Р-МБ-04

• Купон: 17%, ежемесячно
• Дата сбора заявок: 12.12.2025
• Дата размещения: 16.12.2025
• Срок: 3 года
• Рейтинг: АА с прогнозом «стабильный» от АКРА и Эксперт РА
• ! Амортизация: по 8% каждые 3 месяца и 12% при погашении

🏦 Совкомбанк Лизинг БО-П17

• Купон: 16,5%, ежемесячно
• Дата сбора заявок: 12.12.2025
• Дата размещения: 17.12.2025
• Срок: 3 года
• Рейтинг: АА– с прогнозом «стабильный» от АКРА и Эксперт РА

( Читать дальше )